Alphabet boekte in het tweede kwartaal van 2026 een van zijn sterkste cloudkwartalen ooit en overtrof de omzetverwachtingen van Wall Street, waarmee Google Cloud zich opnieuw profileerde als de grote winnaar van de explosieve vraag naar enterprise‑AI.
Toch reageerden beleggers met verkooporders. De forse sprong in kapitaaluitgaven en een zeldzame waarschuwing over de vrije kasstroom maakten pijnlijk duidelijk hoe duur de AI‑wedloop is geworden.
De onderneming rapporteerde een totale omzetgroei van 24% jaar op jaar, het twaalfde opeenvolgende kwartaal met sterke toplinegroei. Google Cloud sprong eruit: de omzet lag duidelijk boven de ramingen, aangejaagd door bedrijven die in hoog tempo AI‑infrastructuur en op Gemini draaiende tools omarmen.
De zoekomzet bleef daarentegen net onder de prognoses van analisten. Bloomberg wees dat aan als een klein maar betekenisvol zwak punt in een verder solide rapport. Het contrast tussen de vaart in de cloud en de lichte verzwakking bij search is relevant, omdat het raakt aan de bredere vraag of AI‑native concurrenten stilaan beginnen te knagen aan Googles kernactiviteiten in online advertenties.
Ook interessant: SMCI-aandeel schiet 20% omhoog dankzij $60 mrd backlog en SpaceX‑order nu vraag naar AI‑servers explodeert
De cijfers die de markt écht deden schrikken, stonden echter niet aan de omzetkant. Alphabet verhoogde zijn kapitaaluitgavenprognose voor het volledige jaar met 15 miljard dollar – volgens Reuters gepresenteerd naast het beste groeikwartaal ooit voor de clouddivisie.
Voor het eerst sinds de beursgang verbrandde Google in één kwartaal circa 6 miljard dollar aan vrije kasstroom, rechtstreeks het gevolg van de massale uitbouw van AI‑datacenters die zowel Cloud als Gemini moeten ondersteunen.
Een cloudbusiness getransformeerd door AI‑vraag
De gerapporteerde cloudomzetgroei van 82% jaar op jaar, die in verschillende analyses terugkomt, weerspiegelt meer dan gewone adoptie door grote klanten. Bedrijven kiezen nu nadrukkelijk voor Google Cloud om toegang te krijgen tot AI‑modellering en ‑inference, tools voor fine‑tuning en diep geïntegreerde Gemini‑functionaliteit in Workspace en ontwikkelomgevingen.
Die vliegwielwerking is reëel, maar vraagt enorme voorinvesteringen in chips, koelsystemen en fysieke faciliteiten. De capex‑sprong laat zien dat Alphabet ervan uitgaat dat de vraag de huidige capaciteit blijft overstijgen. Het management neemt duidelijk kortetermijndruk op de kaspositie voor lief om in de AI‑infrastructuurrace geen terrein te verliezen aan Microsoft Azure en Amazon Web Services.
Wat de capex‑golf betekent voor het GOOG‑aandeel
Dat de markt negatief reageert op meevallende kwartaalcijfers is geen paradox. Beleggers wegen af of het rendement op deze AI‑uitgaven snel genoeg zichtbaar wordt om de schaal van de investeringen te rechtvaardigen.
Het negatieve vrije‑kasstroomcijfer biedt een concreet aanleiding tot zorg: een bedrijf dat traditioneel een kasstroomgenererende machine is, bevindt zich nu in een fase waarin groei gepaard gaat met het opsouperen in plaats van het creëren van middelen.
Sommige analisten wijzen op toeleveranciers van AI‑infrastructuur als indirecte winnaars van Alphabets investeringsgolf. De gedachte: de capex‑golf stuwt de ‘picks‑and‑shovels’-spelers, ook als zij op korte termijn drukt op de waardering van Alphabet zelf.
Naast de financiële dimensie zijn er competitieve zorgen. In recente weken doken meldingen op over onrust bij beleggers door het vertrek van AI‑talent bij Google. Tegelijk blijven er vraagtekens rond de vraag of Gemini het tempo van modellen van OpenAI en Anthropic weet bij te houden.
De cijfers van Alphabet bevestigen dat de onderneming hard groeit. Wat ze niet volledig konden wegnemen, is de twijfel of die groei duurzaam verdedigbaar is – en of de extra 15 miljard dollar aan uitgaven een uiting is van zelfvertrouwen, of van noodgedwongen inhaalrace.
Lees verder: Google waarschuwt dat EU‑AI‑regels gevoelige Android‑data kunnen blootleggen