Analisten van JPMorgan zien “bemoedigende signalen” voor het vooruitzicht van Bitcoin (BTC), nadat Strategy zijn kaspositie opvoerde tot 3 miljard dollar en de vraag naar Bitcoin-futures vanuit institutionele partijen aantrok.
Kernpunten:
- JPMorgan noemt Strategy’s opbouw van cash en de stabiele instroom in Bitcoin-futures bemoedigende signalen voor de markt.
- Strategy verhoogde zijn dollarreserves naar 3 miljard dollar, goed voor zo’n 20 maanden aan preferred-dividenddekking.
- Volgens de analisten komt de recente futures-impuls vooral van institutionele beleggers, niet van particuliere traders.
Strategy-reserves lopen op tot 3 miljard dollar
De bankanalisten, onder leiding van managing director Nikolaos Panigirtzoglou, schreven woensdag dat de instromen in spot-Bitcoin-ETF’s de afgelopen weken sterk schommelden tussen instroom en uitstroom, na een moeizame junimaand met forse verkopen. Met hefboom-ETF’s die gelinkt zijn aan Strategy bleef het beeld rustiger: die lieten de afgelopen zeven weken onafgebroken positieve instromen zien. Die vraag kwam grotendeels van particuliere beleggers, die hielpen om de beurskoers van het bedrijf boven de intrinsieke waarde van zijn Bitcoinvlag te houden.
Tegelijkertijd verhoogde Strategy zijn dollarreserves van 2,55 miljard naar 3 miljard dollar. Dat is voldoende om ongeveer 20 maanden aan preferred-dividenduitkeringen af te dekken, waar de buffer eerder aanzienlijk dunner was. De analisten hadden het bedrijf al eerder opgeroepen een reserve op te bouwen waarmee twee tot drie jaar aan die verplichtingen kan worden gedekt, om de angst voor gedwongen Bitcoin-verkopen om dividenden te financieren weg te nemen.
Ook interessant: Solana herovert 77 dollar terwijl DEX-volume van 4,15 miljard de opwaartse trend test
Institutionele vraag naar Bitcoin-futures
Of de grotere cashbuffer op zichzelf het sentiment onder Bitcoin-beleggers heeft verbeterd, valt lastig te bepalen, erkennen de analisten. Wel zien ze het futures-beeld als positief: er waren deze week netto-instromen, zelfs terwijl spot-ETF’s geld zagen wegvloeien. Die positieve flow liep zowel via contracten op de Chicago Mercantile Exchange als via perpetual futures – markten die volgens de analisten vooral worden gedomineerd door instellingen en minder door particuliere handelaren.
Dat verschil is relevant, omdat futures-stromen doorgaans beter laten zien waar grote institutionele desks hun langetermijnposities opbouwen, terwijl spot- en hefboomproducten gevoeliger zijn voor kortetermijnsentiment bij retail. JPMorgan leest de huidige futures-instroom daarom als een signaal van stille accumulatie door grotere spelers.
In een eerdere analyse stelde hetzelfde team dat Strategy geen structureel risico vormt voor Bitcoin zelf. De grotere bedreiging, aldus de analisten, is een bredere adoptie van permissioned blockchains die publieke netwerken en hun tokens omzeilen. Dat zou de vraag naar assets als Bitcoin op termijn kunnen uithollen.
Phong Le verdedigt de balans
Phong Le, president en CEO van Strategy, benadrukte dat het bedrijf van plan is om de grootste zakelijke Bitcoin-koper te blijven en wuifde speculatie over een pas op de plaats weg. „We gaan nergens heen”, zei hij deze week. Le noemde de balans solide en gaf aan de schuldpositie pas kritisch te heroverwegen als de Bitcoin-koers zou terugvallen richting 8.000 à 10.000 dollar.
Ook kondigde hij plannen aan om meer STRC-preferente aandelen uit te geven zodra die weer rond hun pari-waarde van 100 dollar noteren. De opbrengst daarvan moet worden ingezet voor extra Bitcoin-aankopen en een verdere versterking van de cashbuffer. Die strategie kwam onder een vergrootglas te liggen nadat een beperkte verkoop van 32 Bitcoin in mei beleggers nerveus maakte en het aandeel zijn slechtste week in jaren bezorgde.
Lees ook: SpaceX veegt ruim 800 miljard dollar weg nu het aandeel onder de IPO-koers zakt
