Analisten van JPMorgan zien „bemoedigende signalen” voor de vooruitzichten van bitcoin (BTC), nadat Strategy zijn kaspositie opvoerde tot $3 miljard en de institutionele vraag naar futures aantrok.
Belangrijkste punten:
- JPMorgan noemt de kasopbouw bij Strategy en stabiele bitcoin-futuresstromen bemoedigende signalen voor de markt.
- Strategy verhoogde zijn dollarreserves tot $3 miljard, goed voor circa 20 maanden preferred-dividenddekking.
- Volgens de analisten kwam de futures-impuls deze week vooral van institutionele partijen, niet van particuliere handelaren.
Strategy-reserves lopen op tot $3 miljard
De bankanalisten, onder leiding van managing director Nikolaos Panigirtzoglou, schrijven in een rapport van woensdag dat de instromen in spot-bitcoin-ETF’s de afgelopen weken sterk wisselden tussen in- en uitstroom, na een moeizame junimaand met forse terugkopen. Met hefboom-ETF’s gekoppeld aan Strategy was het beeld stabieler: daar bleven de netinstromen de afgelopen zeven weken positief. Het gros van die vraag kwam van particuliere beleggers, die hielpen de aandelenkoers van het bedrijf boven de intrinsieke waarde van zijn bitcoinbezit te houden.
Tegelijkertijd vergrootte Strategy zijn dollarreserves van $2,55 miljard naar $3 miljard, genoeg om ongeveer 20 maanden aan preferred-dividenduitkeringen te dekken, tegenover een veel dunner kussen enkele maanden geleden. De analisten hadden eerder al aangedrongen op een buffer van twee tot drie jaar aan dividendverplichtingen, om de vrees voor gedwongen bitcoinverkopen ter financiering van dividenden weg te nemen.
Ook interessant: Solana herovert $77 nu DEX-volume van $4,15 mrd het positieve sentiment test
Institutionele vraag naar bitcoin-futures trekt aan
Of de hogere kaspositie het sentiment onder bitcoinbeleggers daadwerkelijk heeft verbeterd, valt lastig vast te stellen, aldus de analisten. Wel vinden ze het futuresbeeld bemoedigend: er waren deze week positieve stromen in futures, terwijl spot-ETF’s juist uitstroom zagen. De opleving was zichtbaar in zowel contracten op de Chicago Mercantile Exchange als in perpetual futures, markten die volgens de analisten vooral door institutionele partijen worden gebruikt in plaats van door retail.
Dat verschil is belangrijk, omdat futuresstromen doorgaans laten zien waar grote desks hun langetermijnposities opbouwen, terwijl spot-ETF’s en retailhandel eerder kortetermijnstemming weerspiegelen. Volgens de bank wijst het patroon op stille accumulatie door grotere spelers.
In een eerdere publicatie stelde hetzelfde team al dat Strategy geen structurele bedreiging vormt voor bitcoin. De grotere dreiging, zo schreven ze, is een brede adoptie van permissioned blockchains die publieke netwerken en hun tokens omzeilen, en daarmee de vraag naar activa zoals bitcoin uithollen.
Phong Le verdedigt balans
Phong Le, president en CEO van Strategy, benadrukte dat het bedrijf voorlopig van plan is de grootste zakelijke koper van bitcoin te blijven en wuifde speculaties over een pas op de plaats weg. „We gaan nergens heen”, zei hij deze week. Le noemde de balans „robuust” en stelde dat hij pas serieus naar de schuldrisico’s zou kijken als bitcoin terugzakt richting $8.000 à $10.000.
Hij kondigde ook plannen aan om meer STRC-preferaandelen uit te geven zodra die terugkeren naar hun nominale waarde van $100. De opbrengst moet worden ingezet voor extra bitcoininkopen én een nog grotere kasbuffer. Die strategie kwam opnieuw onder een vergrootglas te liggen nadat een kleine verkoop van 32 bitcoin in mei beleggers deed schrikken en het aandeel zijn slechtste week in jaren bezorgde.
Lees ook: SpaceX veegt meer dan $800 mrd weg nu aandeel onder IPO-koers zakt