De omgekeerde correlatie tussen Bitcoin en de dollar bereikte -0,90 – waarom maakt niemand zich zorgen?

Er gebeurt iets structureels onder de prijsvlakte van Bitcoin (BTC), en de instellingen die kopen houden zich daar niet stil over.

Corporate treasuries nemen munten op in een tempo dat geen historisch precedent kent. Spot‑ETF‑vehikels werken als een permanente eenrichtingsafvoer van het op beurzen beschikbare aanbod.

En de dollar, het activum waartegen Bitcoin oorspronkelijk werd gepositioneerd, beweegt nu vrijwel perfect tegengesteld aan BTC met een correlatie van -0,90, de meest extreme stand in vier jaar.

De samenkomst van deze drie krachten – accumulatie, ETF‑gedreven aanbodverwijdering en macro‑herprijzing – is geen toeval. Het is het resultaat van een structurele verschuiving in wie Bitcoin bezit, waarom zij het bezitten en hoelang zij van plan zijn het aan te houden. Data uit on‑chain‑analyses, bedrijfsrapportages en ETF‑stromen maken de mechaniek van deze squeeze voor het eerst goed leesbaar.

TL;DR

De Bitcoin‑positie van Strategy bereikte in april 2026 815.061 BTC en haalde BlackRocks IBIT in, waarmee het de grootste geconcentreerde BTC‑houder ooit werd.

Spot‑Bitcoin‑ETF’s namen in één week in april 2026 meer dan $2 miljard aan netto‑instroom op en fungeren als een structurele eenrichtingsafvoer van liquide beurssupply.

Bitcoins omgekeerde correlatie met de Amerikaanse dollar bereikte -0,90 in april 2026, de extreemste stand in vier jaar, wat wijst op een macro‑herprijzing van BTC als dollarhedge.

De mechaniek van een aanbod‑squeeze uitgelegd

Een Bitcoin‑aanbodschaarste ontstaat wanneer de vraag naar het activum structureel hoger ligt dan de snelheid waarmee nieuwe munten in omloop komen, terwijl tegelijk een groeiend deel van de bestaande munten illiquide wordt door langetermijn‑holding.

Het is niet simpelweg een prijsfenomeen. Het is een inventarisprobleem voor kopers die munten moeten vinden in een krimpend reservoir van bereidwillige verkopers.

Het uitgifteschema van Bitcoin ligt vast in het protocol. De halving van april 2024 verlaagde de blokbeloning van 6,25 BTC naar 3,125 BTC, waardoor de dagelijkse uitgifte daalde van grofweg 900 munten naar ongeveer 450 munten. Bij een prijs rond $94.000 per munt eind april 2026 betekent dit dat er dagelijks ongeveer $42 miljoen aan nieuwe supply op de markt komt. Afgezet tegen ETF‑instromen die in piekweken in de honderden miljoenen dollars per dag lopen, sluit de rekensom zich zeer snel.

On‑chain‑data van Glassnode [shows](](https://glassnode.com) dat langetermijnhouders, gedefinieerd als adressen die in meer dan 155 dagen geen munten hebben verplaatst, circa 74% van de totale circulerende Bitcoin‑supply in handen hadden in Q1 2026, dicht bij meerjarige pieken voor die groep.

Glassnode definieert de „liquide supply” van Bitcoin als munten in adressen met een geschiedenis van uitgaven. In hun raamwerk groeit de illiquide supply al meer dan 18 maanden, wat betekent dat de pool aan munten die tegen de huidige prijsniveaus realistisch de beurzen kan raken gedurende de hele cyclus 2024‑2026 is gekrompen.

Dit is de basisvoorwaarde die institutionele vraag zo impactvol maakt: zij concurreren om een steeds kleinere vrij verhandelbare float.

Ook lezen: Bitcoin Climbs 13% In April, VanEck Eyes More Gains Ahead

De positie van 815.061 BTC van Strategy is ongeëvenaard

Strategy (voorheen MicroStrategy) haalde in de week van 13‑19 april 2026 de krantenkoppen in de hele sector toen het bedrijf de aankoop van 34.164 BTC voor $2,54 miljard bekendmaakte.

Die ene aankoop duwde de totale holdings van de firma naar 815.061 BTC en liet het BlackRocks iShares Bitcoin Trust (IBIT) passeren, waarmee het de grootste bekende geconcentreerde Bitcoin‑houder ter wereld werd.

Om dat in context te plaatsen: 815.061 BTC vertegenwoordigt ongeveer 3,88% van de maximale supply van 21 miljoen munten. Het is meer dan 17 keer de huidige dagelijkse uitgifte van nieuwe munten.

En het staat in een corporate treasury die publiekelijk heeft verklaard Bitcoin voor onbepaalde tijd als primaire reserve‑asset te behandelen, wat betekent dat deze munten niet beschikbaar zijn voor verkoop op welk kortetermijnprijsniveau management ook onder de „eerlijke waarde” acht.

De aankoop door Strategy in april 2026 van 34.164 BTC voor $2,54 miljard werd gefinancierd via aandelen‑ en schuldkapitaalmarkten, een financieringsmodel dat het bedrijf heeft refined over meer dan twee dozijn afzonderlijke kooptranches sinds augustus 2020.

Michael Saylor, uitvoerend voorzitter van Strategy, omschreef de aanpak van de firma als Bitcoin‑bezit met „oneindige looptijd”, een framing die deze munten expliciet uit elke normale vraag‑en‑aanbod‑calculatie haalt. De implicatie voor de marktstructuur is aanzienlijk.

Wanneer een koper van deze omvang 815.000 munten permanent uit de omloop haalt, verkleint dat de effectieve float voor elke andere marktpartij op een meetbare en blijvende manier.

Ook lezen: Quantum Threat To Bitcoin Vastly Overblown, Checkonchain Founder Argues

Spot‑ETF’s zijn een structurele eenrichtingsafvoer van liquide supply

De lancering van Amerikaanse spot‑Bitcoin‑ETF’s in januari 2024 introduceerde een vraagmechanisme dat anders werkt dan welk eerder financieel product in de geschiedenis van Bitcoin dan ook. Wanneer een belegger aandelen van IBIT of een concurrerend product koopt, moet de ETF‑uitgever de onderliggende BTC op de markt verwerven. In tegenstelling tot futures‑producten vereisen spot‑ETF’s daadwerkelijke coin‑custody. Elke dollar aan netto‑instroom vertaalt zich direct in BTC die van de orderboeken van beurzen wordt gehaald.

BlackRocks IBIT is het dominante vehikel in deze categorie. Het fonds rapporteerde begin 2026 een beheerd vermogen van meer dan $50 miljard en werd daarmee de snelst groeiende ETF in de Amerikaanse geschiedenis gemeten naar de snelheid van vermogensopbouw in het eerste jaar. De bredere spot‑Bitcoin‑ETF‑categorie, met producten van onder andere Fidelity, ARK/21Shares en VanEck, heeft sinds de lancering collectief honderden duizenden BTC geabsorbeerd.

Bloomberg‑ETF‑analist Eric Balchunas merkte in april 2026 op dat de spot‑Bitcoin‑ETF‑categorie in één week meer dan $2 miljard aan netto‑instroom registreerde en omschreef het tempo als „consistent met de structurele koopvraag die we in februari en maart zagen” van datzelfde jaar.

De mechaniek is hier belangrijk. Wanneer ETF‑aandelen worden ingeleverd, vloeit BTC terug naar market makers. Maar het aantal redemptions is gedurende 2025 en in 2026 slechts een fractie geweest van het aantal creations. Het netto‑effect is een consistente, week‑na‑week absorptie van beschikbare munten in een tempo dat de nieuwe uitgifte routinematig overtreft. Standaard asset‑pricingtheorie toegepast op een activum met vaste supply en groeiende institutionele vraagkanalen wijst maar in één richting.

Ook lezen: 66.5% Of Bitcoin Sits With Long-Term Holders, Yet The Cycle Looks Stuck

De omgekeerde Bitcoin‑dollarcorrelatie bereikte -0,90 in april 2026

Een van de meest gevolgde macro‑datapunten van april 2026 is de correlatie tussen Bitcoin en de US Dollar Index (DXY). Analyse gepubliceerd door Intellectia AI liet zien dat de 30‑daagse rollende omgekeerde correlatie tussen BTC en de DXY in april 2026 -0,90 bereikte, de meest extreme stand in vier jaar. Een correlatie van -1,0 zou perfecte oppositie betekenen. Bij -0,90 bewegen de twee activa bijna in elkaars spiegelbeeld.

Dit is geen nieuwe relatie. Bitcoin heeft historisch een omgekeerde relatie met de dollar laten zien, deels gedreven door het gedeelde noemer‑effect (een zwakkere dollar blaast mechanisch de dollarprijs van elk hard asset op) en deels door het risicosentiment‑kanaal (dollarkracht valt vaak samen met risk‑off‑gedrag dat speculatieve activa onder druk zet). Wat in 2026 nieuw is, is de intensiteit en de hardnekkigheid van die correlatie.

De DXY fell) naar meerjarige dieptepunten begin april 2026 te midden van hernieuwde onzekerheid over het handelsbeleid en Fed‑communicatie die als „dovish” werd geïnterpreteerd, wat de macro‑rugwind bood die het koersherstel van Bitcoin vanaf de dieptepunten in Q1 2026 versterkte.

De stand van -0,90 is belangrijk voor institutionele allocatiekaders. Portefeuillemanagers die Bitcoin louter als speculatief risicovolle asset modelleerden, krijgen nu te maken met data die laten zien dat het zich in macro‑stressomgevingen meer gedraagt als goud of inflatie‑gelinkte staatsobligaties. Die herpositionering, op het niveau van portefeuille‑constructie, verandert het type koper dat de markt betreedt en de overtuiging waarmee zij door volatiliteit heen blijven zitten.

Ook lezen: Bitcoin's 30-Day Correlation With The Dollar Deepens To -0.90, Lowest Since 2022

On‑chain‑accumulatiedata bevestigen dat de squeeze echt is

Koersactie kan door verhalen worden gedreven. On‑chain‑data zijn veel lastiger te manipuleren. Meerdere onafhankelijke maatstaven van blockchain‑analyseplatforms hebben de aanbod‑squeeze‑these in de afgelopen twaalf maanden onderbouwd met verifieerbaar bewijs op adresniveau.

Glassnodes „Accumulation Trend Score”, een metriek die het saldoveranderingsgedrag van adressen meet gewogen naar hun bestaande holdings, noteerde in meerdere achtereenvolgende maanden eind 2025 en begin 2026 waarden dicht bij 1,0 (maximale accumulatie). Een score dicht bij 1,0 betekent dat grote entiteiten consequent munten toevoegen in plaats van distribueren. De entiteiten die die score aansturen zijn doorgaans wallets die worden geassocieerd met beursproducten, custodians en vermogende particulieren, niet met retaildeelnemers.

Data van CryptoQuant shows dat de Bitcoin‑reserves op beurzen – de totale hoeveelheid BTC die op handelsplatforms wordt aangehouden en dus direct verkoopbaar is – met meer dan 500.000 BTC zijn gedaald tussen begin 2024 en april 2026, een structurele onttrekking die past bij aanhoudende institutionele absorptie.

Een apart signaal komt van de HODL Waves‑metriek, die de leeftijdsverdeling van de Bitcoin‑UTXO‑set visualiseert.

Academisch onderzoek dat op arXiv is gepubliceerd door Berlemann en Schüler toonden aan dat stijgende concentraties van oudere UTXO’s correleren met een lagere verkoopdruk op de korte termijn, omdat oudere munten statistisch minder geneigd zijn te bewegen. De huidige HODL Wave-verdeling laat een historisch hoog aandeel munten in de leeftijdsband van 1–3 jaar zien, in lijn met accumulatie die plaatsvond tijdens de bear-to-bull-transitie van 2023–2024 en nog niet is uitgegeven.

Also Read: Researcher Breaks 15-Bit Bitcoin Key In Largest Quantum Attack To Date

Adoptie door ondernemingstreasuries verder dan Strategy

Strategy is de meest prominente zakelijke Bitcoinhouder, maar staat daar niet alleen in. Het model waarbij Bitcoin wordt aangehouden als primaire of secundaire reserveactiva in de treasury is overgenomen door een groeiende lijst beursgenoteerde bedrijven, en het totale effect op het marktaanbod is cumulatief.

Metaplanet, een Japans beursgenoteerd bedrijf, volgt een expliciete, door Strategy geïnspireerde treasurystrategie en heeft bekendgemaakt dat het begin 2026 meer dan 5.000 BTC in bezit heeft, waarbij aankopen deels zijn gefinancierd via in yen luidende obligaties.

Marathon Digital Holdings, een van de grootste beursgenoteerde Bitcoinminers, heeft een strategie van zelf minen en accumuleren aangenomen in plaats van zijn blockbeloningen te verkopen, en houdt meer dan 45.000 BTC op de balans volgens de meest recente indiening bij de SEC. Riot Platforms en CleanSpark hebben op vergelijkbare wijze een deel van de geminde munten behouden in plaats van te liquideren om operationele kosten te dekken.

Een River Financial-rapport over de economie van Bitcoinmining merkte op dat miners die hun blockbeloningen behouden in plaats van verkopen, functioneren als een extra categorie structurele vraag, waardoor het aanbod dat beschikbaar is vanuit een van de historisch grootste verkoperscohorten in de markt effectief afneemt.

De totale hoeveelheid Bitcoin die door beursgenoteerde ondernemingen buiten ETF-structuren wordt aangehouden, wordt per april 2026 geschat op meer dan 750.000 BTC, wanneer de posities van Strategy, miners en internationale zakelijke adopters worden samengenomen. Samen met ETF-custody heeft het door instellingen gecontroleerde aandeel van de 19,85 miljoen circulerende Bitcoins een niveau bereikt dat aan het begin van de jaren 2020 als ongeloofwaardig zou zijn beschouwd.

Also Read: Android Malware Hits 800 Banking And Crypto Apps, Zimperium Warns

De uitgestelde aanbodimpact van de halving is nu volledig ingeprijsd

De Bitcoin-halving van april 2024 halveerde de blockbeloningen. Markten prijzen halvings vaak van tevoren in op basis van het gevestigde vierjaarscyclusverhaal, wat betekent dat de onmiddellijke periode na de halving paradoxaal genoeg vlak of zelfs bearish kan zijn, omdat de dynamiek van “buy the rumor, sell the news” zich uitwerkt. Wat langer duurt om door te werken, is het cumulatieve aanbodtekort dat maand na maand wordt opgebouwd terwijl de uitgifte lager blijft en de vraag gelijk blijft of groeit.

In april 2026 is Bitcoin twee volle jaren voorbij de meest recente halving. De cumulatieve aanbodreductie ten opzichte van het pre-halvingtempo bedraagt nu ongeveer 328.500 munten, het verschil tussen wat er gemined zou zijn tegen 900 munten per dag en het post-halvingniveau van 450 munten per dag. Bij een gemiddelde prijs van $70.000 over dat venster van 730 dagen (een conservatieve schatting) komt dat neer op ongeveer $23 miljard aan aanbod dat eenvoudigweg niet op de markt is gekomen.

Onderzoek naar halvingcycli, gepubliceerd door Pantera Capital, merkte op dat de Bitcoinprijs historisch gezien zijn piek in de post-halvingcyclus ongeveer 480 dagen na het halvingevenement bereikt, een tijdsbestek dat de potentiële piek van de huidige cyclus in het venster augustus–september 2026 zou plaatsen. Het is belangrijk om voorzichtig om te gaan met op cycli gebaseerde voorspellingen.

De cyclus van 2020–2021, de meest recente voltooide cyclus vóór de huidige, kende zijn piek in november 2021, ongeveer 546 dagen na de halving. De cyclus van 2016–2017 piekte ongeveer 518 dagen na de halving. Dit zijn brede historische patronen, geen mechanische zekerheden. Maar de aanbodwiskunde is geen verhaal: het is rekenwerk, en de cijfers bevestigen dat de post-halving-aanboddruk reëel en cumulatief is.

Also Read: ETH Longs Bleed $31.47M In 24 Hours As $2,400 Short Squeeze Holds Bigger Trap

De CLARITY Act-patstelling en het effect op institutionele stromen

Regelgevende duidelijkheid is sinds minstens 2021 de meest genoemde belemmering voor bredere institutionele Bitcoinadoptie. De CLARITY Act, die een alomvattend kader zou vastleggen voor de classificatie van digitale activa in de Verenigde Staten, blijft per 25 april 2026 vastzitten in de Senaat, te midden van onenigheid over de vraag of stablecoin-uitgevers mogen deelnemen aan bredere cryptoactiviteiten.

De regelgevende ambiguïteit creëert een tweedelig institutioneel landschap. Grote vermogensbeheerders met juridische infrastructuur, BlackRock, Fidelity, State Street, hebben kunnen deelnemen via ETF-vehikels die opereren onder de bestaande effectenwetgeving. Kleinere instellingen, treasuryteams van bedrijven zonder eigen juridisch advies, en internationale partijen die blootstaan aan Amerikaans regelgevingsrisico blijven aan de zijlijn terwijl het wetgevingsplaatje verduidelijkt.

Een institutionele enquête van Coinbase wees uit dat regelgevingsonzekerheid door 65% van de institutionele respondenten die nog niet actief waren in de sector werd genoemd als de belangrijkste belemmering voor cryptoallocatie, vóór zorgen over custodyrisico en volatiliteit.

De ironie is dat de regelgevende patstelling de aanbodkrapte mogelijk versterkt door de institutionele vraag te concentreren in de weinige vehikels, voornamelijk spot-ETF’s, die al regelgevende goedkeuring hebben gekregen. Als de CLARITY Act wordt aangenomen en de deur opent naar bredere participatiemodellen, breidt de adresseerbare vraagpool zich verder uit. De aanbodbeperking groeit daar niet in mee. Die asymmetrie ontgaat de instellingen die al gepositioneerd zijn niet.

Also Read: Revolut Pulls Gold And Silver From 30 EU Markets, Doubles Down On Crypto

Hoe het adoptiehandboek van goud door instellingen zich laat vertalen naar Bitcoin

De geschiedenis herhaalt zich niet, maar de structuur van financiële markten vertoont herkenbare patronen. De institutionalisering van goud als portefeuilleasset in de jaren 2000 biedt de meest nabije analogie voor wat er in de jaren 2020 met Bitcoin gebeurt. De introductie van goud-ETF’s, beginnend met de lancering van SPDR Gold Shares (GLD) in november 2004, transformeerde goud van een niche-commodity in handen van specialisten tot een mainstreamportefeuilleallocatie die toegankelijk is voor elke belegger met een effectenrekening.

GLD bereikte $1 miljard aan vermogen in de eerste drie handelsdagen. In 2011 hielden goud-ETF’s wereldwijd meer dan 2.600 ton fysiek goud aan. De goudprijs steeg van ongeveer $440 per ounce bij de lancering van GLD tot een piek van ongeveer $1.921 per ounce in september 2011, een stijging van 336% over ongeveer zeven jaar. Academisch onderzoek door Dirk Baur en Thomas McDermott, gepubliceerd in de Journal of Banking and Finance, toonde aan dat de safe-haveneigenschappen van goud materieel sterker werden naarmate de door ETF’s gedreven institutionele adoptie verdiept werd.

De parallel met Bitcoin is structureel in plaats van exact. De goedkeuring van ETF’s creëerde een gestandaardiseerd, gereguleerd toegangspunt voor institutioneel kapitaal, waardoor frictie en compliancedrempels werden weggenomen die deelname eerder hadden beperkt tot een technisch onderlegde minderheid van beleggers.

Bitcoinspot-ETF’s zijn jonger en opereren in een sneller bewegende markt, maar de richtinggevende logica is dezelfde. Het Electric Capital Developer Report laat zien dat het ontwikkelaarsecosysteem van Bitcoin is blijven groeien, wat een fundamentele laag van geloofwaardigheid toevoegt die goud, als fysieke grondstof, niet nodig heeft. De adoptiecurve van Bitcoin door instellingen lijkt hetzelfde meerdecennia durende traject dat goud volgde, samen te persen in ongeveer een decennium.

Also Read: KAT Token Climbs 77% While Trading Volume Dwarfs Its $43M Market Cap

Wat de aanbodkrapte betekent voor prijsontdekking in 2026

Prijsontdekking in een markt met aanbodkrapte werkt anders dan in een normale veilingmarkt. Wanneer de marginale verkoper niet bereid is te verkopen tegen een prijs die aanzienlijk lager ligt dan een veel hoger niveau, en wanneer nieuwe vraag blijft binnenkomen via systematische kanalen zoals ETF-creation units en dollar-cost-averagingprogramma’s, moet de prijs stijgen om bereidwillige verkopers te vinden. De enige vraag is hoe ver en hoe snel.

On-chaingegevens van Glassnode identificeren de “Short-Term Holder Cost Basis”, de gemiddelde aanschafprijs van munten die worden aangehouden door wallets jonger dan 155 dagen, als een belangrijk steunniveau in Bitcoinprijscycli. Per april 2026 ligt dat niveau in de midden-$80.000-band, wat een technisch vangnet biedt waaronder waarschijnlijk aanzienlijke verkoopdruk zou ontstaan vanuit recente kopers die hun posities willen beschermen.

Het opwaartse scenario wordt bepaald door de snelheid waarmee nieuwe vraag binnenkomt ten opzichte van de snelheid waarmee langetermijnhouders besluiten winst te nemen. Glassnode’s “Long-Term Holder Supply in Profit”-metriek laat zien dat oudere cohorten doorgaans beginnen te distribueren wanneer de asset meer dan 50% boven hun kostprijs noteert. Bij de huidige prijzen en de historische kostprijzen voor de grote langetermijnhouderscohort komt die drempel in zicht, maar is die in de huidige cyclus nog niet overtuigend doorbroken.

Analisten bij 10x Research schatten in april 2026 dat de netto koopdruk alleen al van ETF's, bij de huidige wekelijkse instroom, de nieuwe minersupply met ongeveer vijf op één overtreft, een verhouding die mechanisch wijst op aanhoudende prijsstijging tenzij er een significante ommekeer in de institutionele stemming plaatsvindt.

De risico’s voor dit raamwerk zijn reëel en moeten niet worden gebagatelliseerd. Een scherpe verslechtering van de mondiale risicobereidheid, veroorzaakt door een recessiesignaal, een geopolitieke schok of een grote cryptospecifieke regelgevende maatregel, zou de structurele aanbodbeperking kunnen overrompelen met gedwongen verkoop. De correlatie tussen Bitcoin en aandelen, hoewel lager dan de eerder besproken BTC-dollarcorrelatie, is niet volledig losgekoppeld. Een ernstige risk-off‑gebeurtenis zou ETF‑uittredingen en liquidaties van bedrijfsreserves tegelijkertijd kunnen triggeren, zoals kortstondig gebeurde in maart 2020.

Conclusie

De Bitcoinaanbodkrapte van 2026 is geen meme of marketingverhaal. Het is het product van drie elkaar versterkende structurele krachten die verifieerbaar zijn via on‑chaingegevens, bedrijfsrapportages en ETF‑stroomrapporten. De halvering heeft de nieuwe uitgifte gehalveerd. Institutionele adoptie via ETF’s en bedrijfsreserves heeft een historisch ongekend deel van de circulerende voorraad uit de liquide markten gehaald. En de macro-economische achtergrond, gekenmerkt door dollarzwakte en een inverse correlatie van -0,90 tussen BTC en de DXY, heeft Bitcoin in institutionele portefeuilles verplaatst van een speculatieve, tech‑achtige gok naar een functionerende macro‑hedge.

De positie van 815.061 BTC van Strategy is de meest zichtbare individuele uitdrukking van deze trend, maar zeker niet de enige. De totale institutionele stapel, verspreid over ETF’s, bedrijfsreserves en mijnbouwbedrijven die ervoor hebben gekozen hun blokbeloningen te behouden in plaats van te verkopen, vormt nu een dominant deel van de circulerende Bitcoinaanvoer. Die concentratie in handen met een lange horizon en sterke overtuiging is precies wat de aanbodkraptetheorie voorspelt dat aanhoudende prijsstijging zou moeten voorafgaan.

De kanttekening blijft belangrijk. Aanboddynamiek is een noodzakelijke maar geen voldoende voorwaarde voor prijsstijging. De vraag moet blijven toenemen, en het regelgevende klimaat in de Verenigde Staten mag niet zo sterk verslechteren dat het een institutionele exit veroorzaakt. De patstelling rond de CLARITY Act is een open variabele. Maar voor beleggers en analisten die proberen te begrijpen waarom institutionele partijen zich zo agressief positioneren als de data laat zien, biedt het aanbodkrapteraamwerk de duidelijkste en meest empirisch onderbouwde verklaring die beschikbaar is.