Apollo Global Management, de alternatieve vermogensreus met $938 miljard onder beheer, is overeengekomen om in de komende vier jaar tot 90 miljoen governancetokens te verwerven in DeFi‑leenprotocol Morpho (MORPHO).
De deal geeft Apollo een potentieel belang van 9% in de totale tokenvoorraad van Morpho en directe invloed op de ontwikkeling van het protocol – een stap die veel verder gaat dan passieve tokenisering.
De Morpho Association announced het partnerschap op donderdag. Galaxy Digital UK Limited trad op als exclusief financieel adviseur van Morpho bij de transactie.
Wat de deal inhoudt
Volgens de overeenkomst kunnen Apollo of zijn gelieerde ondernemingen MORPHO‑tokens kopen via aankopen op de openbare markt, over‑the‑countertransacties en andere contractuele regelingen over een periode van 48 maanden. De tokens zijn onderworpen aan overdrachts‑ en handelsbeperkingen.
MORPHO heeft een totale voorraad van 1 miljard tokens. Bij ongeveer $1,19 per token op het moment van de aankondiging valued het maximum van 90 miljoen tokens de deal op grofweg $107 miljoen.
Het partnerschap gaat verder dan enkel het opbouwen van een tokenpositie. Apollo's getokeniseerde kredietfonds – het Apollo Diversified Credit Securitize Fund, of ACRED – operates al leenstrategieën op Morpho.
Gelanceerd in januari 2025 via tokenisatieplatform Securitize stelt ACRED beleggers in staat om getokeniseerde aandelen van Apollo's kredietfonds als onderpand te gebruiken om stablecoins te lenen op gedecentraliseerde platforms.
Lees ook: Why Pompliano Says Bitcoin Will Become 'More Valuable Than Ever' Despite Cooling Inflation
Waarom het belangrijk is
De deal is minder opmerkelijk door de dollaromvang en meer door wat zij structureel vertegenwoordigt.
MORPHO‑tokens dragen governancerechten over het protocol, wat betekent dat Apollo niet simpelweg in een token belegt – het verwerft de mogelijkheid om te stemmen over risicoparameters, vergoedingsstructuren en de koers van een protocol dat volgens door Messari aangehaalde gegevens meer dan $10 miljard aan tegoeden op EVM‑ketens aanhoudt.
Dit maakt het een van de weinige gevallen waarin een traditionele financiële instelling governance‑invloed zoekt in een groot DeFi‑protocol in plaats van enkel producten bovenop zo'n protocol te bouwen.
Context
Apollo's stap past in een breder patroon van institutionele interesse in onchain‑leeninfrastructuur.
Het getokeniseerde geldmarktfonds (BUIDL) van BlackRock, het onchain‑treasuryfonds van Franklin Templeton en de door Morpho aangedreven crypto‑gedekte loans van Coinbase gingen aan deze deal vooraf.
Maar het verwerven van governancetokens in een permissionless leenprotocol brengt risico's met zich mee die verschillen van standaard vermogensbeheer.
Kwetsbaarheden in smart contracts, regelgevende onzekerheid rond DeFi‑governance en de illiquiditeit van protocoltokens tijdens beperkende perioden zijn allemaal factoren die de juridische en risicoteams van Apollo tijdens het 48 maanden durende aankooptraject moeten beheersen.
Apollo rapporteerde recordopbrengsten uit vergoedingen van $2,5 miljard voor 2025 en verwacht meer dan 20% groei in die maatstaf voor 2026. De AUM steeg op jaarbasis met 25% tot $938 miljard per 31 december.
Lees hierna: Bitcoin Still 20% Above Its 'Ultimate' Bear Market Bottom, CryptoQuant Warns