De geschiedenis suggereert dat de zesdaagse reeks uitstroom uit Amerikaanse spot Bitcoin (BTC) ETF's eerder een koopmoment markeert dan een waarschuwing.
Santiment ziet ETF-uitstroom als signaal
Analysebedrijf Santiment stelt dat de recente uitstroom als een contrair signaal moet worden gezien, niet als een teken van stress. Het bedrijf betoogde dat ETF-stromen veel sterker het vertrouwen van retailbeleggers weerspiegelen dan de positie van institutionele partijen.
Dat onderscheid is belangrijk. Omdat retailgeld de prijs vaak achternazit, verschijnen grote uitstroompieken vaak wanneer angst een hoogtepunt bereikt, terwijl sterke instromen zich juist rond toppen concentreren.
Santiment wees op een consistent patroon in recente cycli.
Grote instroompieken zijn historisch gezien terechtgekomen dicht bij lokale prijspieken, en uitstroomperiodes vielen samen met koopkansen. Volgens het bedrijf past de huidige reeks in dat patroon, waarbij retailbeleggers hun blootstelling afbouwen nadat Bitcoin er in mei niet in slaagde de $80.000 vast te houden.
Spot Bitcoin-ETF's registreerden netto-uitstroom in alle zes handelsdagen van 15 tot en met 22 mei. De 11 gevolgde fondsen verloren samen $1,26 miljard over vijf van die dagen, volgens gegevens van Farside.
Ook lezen: Bitcoin Bull Market Still Missing Its Clearest Signals, Analyst Warns
Angst bij retail, geen institutionele exit
Bitcoin werd rond $75.400 verhandeld toen Santiment zijn rapport vrijdag publiceerde. Het bedrijf omschreef de huidige stemming als de diepste marktvrees in meer dan 3,5 maand, en plaatste die angst als een herkenbare reset in plaats van een reden tot paniek.
ETF-analist James Seyffart gaf een aparte reden voor optimisme. In een podcast van Michael van de Poppe merkte hij op dat de cumulatieve instromen sinds de lancering nu rond $60 miljard liggen, dicht bij het record.
Hij zei dat het grootste deel van de $9 miljard uitstroom die tussen oktober en februari werd genoteerd inmiddels is terugverdiend, en hij verwacht dat het recordniveau voor instromen binnenkort wordt doorbroken.
Beide visies komen op hetzelfde neer.
Aanhoudende capitulatie bij retail via ETF-kanalen viel in eerdere cycli samen met accumulatiezones voor langetermijnhouders, in plaats van met het begin van een diepere daling.
Het patroon biedt geen garantie. Ook Santiments eigen duiding laat ruimte voor verdere dalingen als Bitcoin belangrijke steunniveaus verliest, een herinnering dat contrarian-signalen snel kunnen omslaan wanneer prijzen door steun breken.
Het traject van Bitcoin richting deze reeks was hobbelig. De munt bereikte een piek rond $79.050 op 16 mei voordat hij terugviel, en bracht een groot deel van de maand door in een consolidatiefase onder het niveau van $80.000 dat retailkopers graag doorbroken wilden zien. Die mislukte uitbraak, meer dan een enkel ETF-cijfer, creëerde het toneel voor het ongeduld dat Santiment nu beschrijft.
Lees ook: Ethereum Needs A $1B Rescue Fund, Former Researcher Argues