Crypto zit vol sectoren die de wereld beloven en vervolgens stilletjes verdwijnen. Tokenized real-world assets horen daar niet bij. Terwijl de rest van de markt het afgelopen jaar discussieerde over de vraag of RWA’s echt iets voorstellen of slechts een nieuw modewoord zijn op zoek naar een product, deed deze sector iets wat bijna niemand anders is gelukt: hij werd vijf keer zo groot.
Tussen begin 2025 en mei 2026 steeg de totale waarde van getokeniseerde assets op de blockchain (alles behalve stablecoins) van ongeveer $6 miljard naar meer dan $31 miljard.
Dat soort groei gebeurt niet per ongeluk, en het gebeurt niet alleen met retailgeld. De kopers die nu opduiken zijn staatsinvesteringsfondsen, de grootste vermogensbeheerders ter wereld en dezelfde banken die jarenlang tegen iedereen die het maar wilde horen zeiden dat publieke blockchains een grap waren.
Het headlinecijfer is op zichzelf al opvallend, maar wordt nog interessanter als je kijkt naar de samenstelling. Data van RWA.xyz, ondersteund door DefiLlama, zet de sector medio mei 2026 op $31,4 miljard aan on-chain waarde.
Getokeniseerde Amerikaanse Treasury-producten zijn goed voor meer dan $6,8 miljard daarvan, een opvallende concentratie in één productcategorie.
Grayscale Investments volgt dit nauwlettend. In een recent onderzoeksrapport stelde het bedrijf dat hardnekkige inflatie tokenized vastrentende producten juist nog verder omhoog kan duwen. De pitch is eenvoudig: wanneer rentes onzeker zijn en traditionele distributiekanalen stroperig aanvoelen, beginnen on-chain rendementsinstrumenten minder op een curiositeit en meer op infrastructuur te lijken.
TL;DR
- Getokeniseerde real-world assets groeiden van ongeveer $6 miljard naar $31,4 miljard tussen begin 2025 en mei 2026, vrijwel volledig gedreven door institutionele vraag naar on-chain rendement.
- Amerikaanse Treasury-producten en geldmarktfondsen domineren de categorie, maar getokeniseerde private credit, vastgoed en grondstoffen beginnen daarnaast op te schalen.
- De groei van de sector is structureel, niet speculatief; zij wordt gedreven door kostenreductie, 24/7-afwikkeling en regulatoire kaders die eindelijk juridische duidelijkheid bieden voor on-chain effecten.
Wat getokeniseerde RWA’s nu echt zijn en waarom de definitie ertoe doet
De term “real-world asset tokenization” wordt zo losjes gebruikt dat hij soms meer verbergt dan verduidelijkt. In de strikte betekenis verwijst RWA-tokenisatie naar het proces waarbij een blockchain-token wordt uitgegeven dat een juridische claim vertegenwoordigt op een off-chain asset: een staatsobligatie, een aandeel in een geldmarktfonds, een bedrijfslening, een stuk vastgoed of een grondstof zoals goud. De token zelf is niet de asset. Het is een programmeerbare representatie van die asset, met daarin de economische rechten, rendement, aflossing van de hoofdsom en winstuitkeringen die het onderliggende instrument biedt.
Dit onderscheid is enorm belangrijk voor regulatoire en juridische analyses. Een op een publieke blockchain uitgegeven, door BlackRock getokeniseerd aandeel in een geldmarktfonds is fundamenteel anders dan een stablecoin, ook al vertegenwoordigen beide dollars.
Het fondsaandeel heeft de status van geregistreerd effect, valt onder toezicht van de Investment Company Act en keert rendement uit. De juridische architectuur onder RWA-tokens is wat de huidige golf van institutionele adoptie scheidt van eerdere, meer speculatieve iteraties van het concept.
Alleen al on-chain getokeniseerde Treasury-producten hielden volgens data van RWA.xyz in mei 2026 meer dan $6,8 miljard aan totale waarde aan, waarmee zij de grootste subcategorie binnen de bredere RWA-sector vormen.
Vroege pogingen tot RWA-tokenisatie – platforms voor fractioneel vastgoedeigendom uit 2018 en 2019, goudgedekte tokens uit 2020 – slaagden er grotendeels niet in schaal te bereiken omdat de juridische kaders vaag waren, de bewaarmodellen onzeker en de institutionele distributienetwerken ontbraken.
De huidige golf slaagt op alle drie de fronten, en dat is de fundamentele reden voor het groeipad dat de data nu laat zien. Securitize, Ondo Finance (ONDO) en Franklin Templeton hebben elk compliance-first tokenisatiestacks gebouwd die direct aansluiten op bestaande effectenwetgeving in plaats van te proberen eromheen te werken.
Ook interessant: JPMorgan Files For $1M-Minimum Tokenized Treasury Fund Aimed At Stablecoin Issuers
De tijdlijn van $6 mld naar $31 mld en wat elke fase dreef
De groei van de markt voor getokeniseerde RWA’s vond niet plaats in één enkele sprint. Zij voltrok zich in minstens drie herkenbare fasen, elk gedreven door een andere institutionele katalysator. Het is belangrijk de volgorde te begrijpen, omdat die laat zien waar de volgende kapitaalgolf waarschijnlijk vandaan komt.
Fase één liep door het grootste deel van 2024 en werd gedomineerd door getokeniseerde Treasury-producten. BlackRocks BUIDL-fonds, gelanceerd op Ethereum (ETH) in maart 2024, overschreed binnen enkele weken na de lancering de $500 miljoen aan beheerd vermogen en diende als proof-of-concept voor grootschalige institutionele uitgifte op een publieke blockchain.
Franklin Templetons FOBXX-fonds, dat sinds 2021 draait op Stellar (XLM) en Polygon (POL), zag opnieuw instromen toen institutionele allocators on-chain geldmarktfondsen begonnen te behandelen als een volwaardig cashmanagementinstrument. Data van RWA.xyz laat zien dat de totale markt begin 2025 rond de $6 miljard lag, waarbij Treasury-gedekte producten ruim 70% van dat totaal vertegenwoordigden.
Fase twee, grofweg de eerste helft van 2025, bracht private credit in substantiële volumes on-chain. Figure Technologies en Maple Finance rapporteerden elk aanzienlijke groei in on-chain private-creditoriginatie, waarbij Maple medio 2025 meer dan $2 miljard aan cumulatief leenvolume bereikte.
Deze fase werd gekenmerkt door jacht op rendement: naarmate het rendement op publiek verhandelde vastrentende producten samendrukte, begonnen institutionele kredietverstrekkers tokenized infrastructuur te gebruiken om private credit met lagere operationele frictie te origineren en te distribueren.
De markt voor getokeniseerde RWA’s voegde tussen januari 2025 en mei 2026 meer dan $25 miljard aan totale waarde toe, een groeitempo dat geen enkele eerdere DeFi-subsector over een vergelijkbare periode heeft geëvenaard.
Fase drie, de laatste sprint naar $31,4 miljard, wordt gekenmerkt door geografische en assetclass-diversificatie. Europese banken, Aziatische staatsinvesteringsvehikels en Latijns-Amerikaanse financiële instellingen zijn begonnen met het uitgeven van getokeniseerde instrumenten op publieke en permissioned chains. Intesa Sanpaolo, de grootste bank van Italië, verhoogde zijn crypto-gerelateerde assetblootstelling van ongeveer $100 miljoen in Q4 2025 naar bijna $235 miljoen op 31 maart 2026, volgens CryptoRank-rapportage. Die verschuiving is representatief voor een bredere houdingverandering bij Europese banken.
Ook interessant: Ekiden Raises $2M To Build On-Chain Perpetuals For Pro Traders
BlackRock BUIDL en het effect van institutionele legitimiteit
Wie wil begrijpen hoe RWA’s van randverschijnsel tot hoofdact uitgroeiden, hoeft eigenlijk maar naar één product te kijken: BlackRocks BUIDL-fonds. Het werd in maart 2024 op Ethereum gelanceerd, gebouwd bovenop Securitize, en werd binnen ongeveer vier maanden het grootste getokeniseerde Treasury-fonds ter wereld gemeten naar AUM. Zo’n machtsgreep duurt normaal jaren. BUIDL deed het in één kwartaal.
In mei 2026 had het fonds meer dan $2,5 miljard aan beheerd vermogen, volgens openbaar gemaakte gegevens van Securitize.
Ter illustratie: BUIDL is nu groter dan de meeste traditionele geldmarktfondsen die al decennialang bestaan. Een product dat twee jaar geleden nog niet bestond, weegt nu zwaarder dan concurrenten die al actief zijn sinds voor de geboorte van de helft van crypto-Twitter.
Het grotere verhaal is echter niet het beheerd vermogen.
Het gaat om wat BUIDL voor de rest van de sector heeft gedaan. De legitimiteitsuitstraling is moeilijk te overschatten. Larry Fink, de topman van BlackRock, heeft meer dan eens gezegd dat tokenisatie de volgende generatie markten is, punt. Hij presenteert het niet als experiment of zijproject, maar als de infrastructuur waar het financiële systeem uiteindelijk op zal moeten overstappen.
Wanneer die boodschap komt van iemand die meer dan $10 biljoen aan vermogen beheert, verandert dat de dynamiek in de zaal. Elke institutionele belegger die nog twijfelde over on-chainblootstelling, heeft ineens rugdekking om te stoppen met toekijken en te beginnen met cheques uitschrijven.
BlackRocks BUIDL-fonds overschreed in mei 2026 de $2,5 miljard aan AUM en werd daarmee het grootste getokeniseerde Treasury-product dat bestaat en het duidelijkste signaal dat institutionele on-chain finance volwassen is geworden.
De BUIDL-architectuur is illustratief voor hoe de bredere sector functioneert. Het fonds houdt kortlopende Amerikaanse staatsobligaties en repo-overeenkomsten aan in een traditioneel bewaarmodel. Securitize geeft tokens op Ethereum uit die aandelen in het fonds vertegenwoordigen.
Die tokens kunnen 24 uur per dag, 7 dagen per week worden overgedragen, realtime worden afgerekend en worden gebruikt als onderpand binnen DeFi-protocollen, iets wat met een traditioneel geldmarktfondsaandeel niet kan. Ondo Finance bouwde zijn OUSG-product specifiek om BUIDL-tokens te verpakken, zodat ze toegankelijk worden voor een bredere groep on-chain gebruikers die niet voldoen aan de minimale directe investeringsdrempels van BlackRock.
Ook interessant: Ethereum Slips Below $2,320 As Bulls Lose Grip, $2,260 Support In Focus
The
Treasury-dominantieprobleem en wat het onthult over risicobereidheid
De concentratie van het volume van getokeniseerde RWA’s in Amerikaanse Treasury‑producten is tegelijk de grootste kracht van de sector en haar meest onthullende beperking. Treasuries domineren omdat ze een combinatie bieden die elke institutionele allocateur begrijpt: kredietkwaliteit van de Amerikaanse overheid, denominatie in dollars, voorspelbaar rendement en diepe liquiditeit. Dat product op een blockchain plaatsen voegt afwikkelingsefficiëntie toe zonder extra kredietrisico. Het is de vorm van institutionele adoptie met de minste wrijving die denkbaar is.
Maar Treasury‑dominantie — meer dan 50% van de totale RWA‑waarde zit in door de overheid gedekte instrumenten volgens RWA.xyz analytics — betekent dat de sector zich nog niet bewezen heeft met echt heterogene activaklassen.
Tokenisatie van private credit groeit, maar vertegenwoordigt slechts een klein deel van het totaal. Getokeniseerd vastgoed, dat een van de killer‑apps van de sector had moeten worden, staat nog in de kinderschoenen. Lofty en RealT exploiteren al jaren getokeniseerde vastgoedplatformen, maar geen van beide is de grens van 100 miljoen dollar aan on‑chain vastgoedwaarde gepasseerd, een minuscuul bedrag vergeleken met de wereldwijde vastgoedmarkt ter waarde van vele biljoenen.
Meer dan 50% van de totale waarde van getokeniseerde RWA’s bestond in mei 2026 uit door de Amerikaanse overheid gedekte instrumenten, een concentratie die het institutionele comfort met kredietkwaliteit weerspiegelt maar ook aangeeft dat moeilijkere tokenisatie‑uitdagingen onopgelost blijven.
De verklaring voor de trage adoptie van vastgoed legt de echte technische en juridische moeilijkheden bloot waar de sector nog mee kampt. Vastgoed omvat rechtsgebieden met elk hun eigen eigendomsrecht, fysieke bewaring van activa, variabele liquiditeit en complexe structuren voor inkomensverdeling. Het tokeniseren van een Treasury‑bill is relatief eenvoudig: de asset is gestandaardiseerd, de juridische rechten zijn duidelijk en de bewaring wordt afgehandeld door bestaande financiële infrastructuur. Het tokeniseren van een commercieel pand in Dallas vereist dat je tegelijk problemen oplost op het gebied van vastgoedrecht, titelverzekeringen, verdeling van huurinkomsten en lokale fiscale behandeling. De sector zal zijn theoretische potentieel niet bereiken voordat die moeilijkere problemen op schaal zijn opgelost.
Also Read: Sui Holds The Line At $1.07 With Bears Doing Most Of The Talking
Ondo Finance en de on‑chain distributielaag
Als BlackRock de aanbodzijde van de markt voor getokeniseerde RWA’s vertegenwoordigt — de institutionele uitgevers die conforme on‑chain instrumenten creëren — dan vertegenwoordigt Ondo Finance de distributielaag die die instrumenten toegankelijk maakt voor een bredere groep on‑chain gebruikers. Ondo’s OUSG‑product wikkelt BlackRocks BUIDL‑tokens in en distribueert ze aan gekwalificeerde kopers die met DeFi‑protocollen interacteren in plaats van met traditionele effectenrekeningen.
Het USDY‑product gaat nog een stap verder en biedt een in dollars luidend instrument met rendement dat toegankelijk is voor niet‑Amerikaanse gebruikers in rechtsgebieden waar OUSG niet beschikbaar is.
De marktkapitalisatie van Ondo bedroeg op 17 mei 2026 circa 1,73 miljard dollar, volgens CoinGecko data, met de ONDO‑token die rond 0,355 dollar handelde. De relatief bescheiden prijs van de token verhult het strategische belang van wat Ondo heeft gebouwd. Nathan Allman, de CEO van Ondo, heeft beschreven dat de missie van het bedrijf is om een financiële infrastructuur van institutionele kwaliteit te creëren die open, transparant en toegankelijk is, waarmee Ondo zich positioneert als infrastructuur in plaats van een speculair tokenproject.
Het OUSG‑product van Ondo Finance is een van de belangrijkste distributiemechanismen geworden voor BlackRocks BUIDL‑tokens, en creëert een tweelaags systeem waarin institutionele uitgifte en DeFi‑toegankelijkheid parallel opereren zonder conflicterende compliance‑eisen.
De architectuur van Ondo illustreert een breder patroon in de RWA‑sector: de opkomst van middleware‑lagen die producten van institutionele kwaliteit vertalen naar DeFi‑compatibele formaten. Superstate, Backed Finance en OpenEden spelen vergelijkbare rollen in verschillende geografische markten.
Deze middleware‑laag is cruciaal omdat ze een fundamentele onverenigbaarheid oplost: institutionele RWA‑producten zijn per definitie permissioned en KYC‑gecontroleerd, maar DeFi‑protocollen zijn permissionless. Middleware‑projecten bouwen de vertaallaag die beide randvoorwaarden tegelijk respecteert, doorgaans door de institutionele tokens in een gereguleerde custodial‑structuur aan te houden terwijl ze aparte, DeFi‑compatibele representaties uitgeven aan gekwalificeerde gebruikers.
Also Read: XRP Whale Wallets Hit Record 332,230 In 2026's Quiet Accumulation Wave
Welke blockchains de RWA‑infrastructuurrace winnen
De blockchain‑infrastructuurlaag onder getokeniseerde RWA’s ligt nog niet vast. Ethereum herbergt momenteel het grootste deel van de waarde van getokeniseerde activa, gedreven door BUIDL, OUSG en de netwerkeffecten van het bredere DeFi‑ecosysteem, maar het ondervindt tegelijkertijd serieuze concurrentie uit meerdere richtingen.
Stellar was een van de eerste netwerken die een gereguleerd getokeniseerd fondsproduct hostte, met de lancering van Franklins Templetons FOBXX op Stellar in 2021. Stellar’s ontwerp als betalings‑ en asset‑uitgiftenetwerk, met lage transactiekosten en snelle afwikkeling, geeft het structurele voordelen voor transacties met hoog volume en lage waarde. Polygon heeft zich agressief gepositioneerd als enterprise‑blockchain voor RWA‑uitgifte, met partnerschappen met meerdere grote financiële instellingen en als infrastructuurleverancier voor verschillende getokeniseerde obligatie‑emissies in Europa en Azië.
Avalanche heeft institutionele aandacht getrokken via zijn subnet‑architectuur, waarmee financiële instellingen permissioned subnets met eigen validator‑sets kunnen draaien, terwijl ze toch verbonden blijven met een gedeelde beveiligingslaag.
Ethereum herbergt in 2026 het grootste deel van de waarde van getokeniseerde RWA’s, maar Stellar, Polygon, Avalanche (AVAX) en Aptos (APT) winnen allemaal terrein met specifieke institutionele use‑cases, wat suggereert dat de RWA‑infrastructuurmarkt multi‑chain zal zijn in plaats van winner‑takes‑all.
De interessantste recente ontwikkeling in de infrastructuurrace is de opkomst van Aptos als een institutioneel geschikte RWA‑chain.
Franklin Templeton breidde zijn FOBXX‑fonds begin 2024 uit naar Aptos en wees op de Move‑programmeertaal van het netwerk en de hoge throughput als voordelen voor financiële toepassingen. Brevan Howard en verschillende andere institutionele allocateurs hebben tokenisatie‑infrastructuur op Aptos verkend. Het vermogen van Aptos om in laboratoriumomstandigheden meer dan 160.000 transacties per seconde te verwerken, vergeleken met de circa 15–30 van Ethereum in normale omstandigheden, maakt het technisch beter geschikt voor financiële afwikkeling met hoge frequentie, zelfs als de netwerkeffecten van Ethereum op korte termijn doorslaggevend blijven.
Also Read: Hyperliquid Rejects Wall Street's Manipulation Claims As HYPE Drops 14%
De regelgevende architectuur die institutionele adoptie mogelijk maakte
De allerbelangrijkste factor achter de groei van de RWA‑markt is niet technologisch, maar regulatoir. De juridische kaders die tokenized securities reguleren, zijn de afgelopen 18 maanden aanzienlijk verduidelijkt in de VS, de EU en verschillende belangrijke Aziatische rechtsgebieden, waardoor een compliance‑omgeving is ontstaan waarin institutionele allocateurs kunnen opereren.
In de Verenigde Staten is de koerswijziging van de Securities and Exchange Commission onder de huidige leiding doorslaggevend geweest. De staff guidance van de SEC over het aanhouden in bewaring van digitale effectentokens door broker‑dealers, waarin wordt verduidelijkt dat geregistreerde broker‑dealers getokeniseerde effecten mogen bewaren met gebruik van distributed‑ledger‑technologie onder bestaande regelgevende kaders, heeft een van de belangrijkste compliance‑barrières weggenomen die institutionele custodians ervan weerhielden om met getokeniseerde producten te werken. Het digitale‑asset‑custodyplatform van BNY Mellon en de tokenisatie‑initiatieven van State Street versnelden allebei na die verduidelijking.
De staff guidance van de SEC uit 2024, die de bewaring van getokeniseerde effecten door broker‑dealers verduidelijkte, haalde een van de centrale compliance‑barrières voor institutionele RWA‑adoptie weg en leidde tot een golf van uitbouw van custody‑infrastructuur door de grootste traditionele financiële instellingen.
In Europa zorgde het DLT‑pilotregime van de EU, dat in 2023 operationeel werd en zijn reikwijdte tot 2025 uitbreidde, voor een sandbox‑kader om getokeniseerde effecten te verhandelen en af te wikkelen onder aangepaste versies van bestaande regelgeving voor financiële markten.
Verschillende Europese banken hebben het DLT‑pilotregime gebruikt om getokeniseerde obligaties uit te geven en te verhandelen, waardoor echte transactiegegevens worden gegenereerd die toezichthouders nu gebruiken om permanente regelgeving vorm te geven. Het D7‑platform van Deutsche Börse en het DeFi‑bridge‑project van Euroclear opereren allebei onder autorisaties van het DLT‑pilotregime. De MAS van Singapore heeft op vergelijkbare wijze een duidelijk vergunningentraject gecreëerd voor getokeniseerde kapitaalmarktproducten via zijn MAS Digital Asset‑kader, wat aanzienlijke institutionele experimenten in de regio Azië‑Pacific aantrekt.
Also Read: Strategy's Stretch Stock Hits New Record With $1.5B Trading Volume
Tokenisatie van private credit en de kans van 1,5 biljoen dollar
De Amerikaanse private‑creditmarkt is in het afgelopen decennium uitgegroeid tot een activaklasse van 1,5 biljoen dollar, grotendeels dankzij de institutionele vraag naar vlottende, hoger renderende instrumenten waaruit banken zich hebben teruggetrokken naarmate de regulatoire kapitaalvereisten werden aangescherpt. Tokenisatie van private credit — het op blockchain‑infrastructuur brengen van de herkomst, distributie en servicing van private leningen — vertegenwoordigt een van de grootste structurele…kansen in de hele RWA‑sector, en tegelijk een van de meest complexe uitvoeringsuitdagingen.
Maple Finance is een van de meest zichtbare spelers in on-chain private credit. Het platform stelt institutionele kredietverstrekkers in staat om crypto-native en real-world private kredietpools on-chain te initiëren en te beheren, terwijl kredietanalyse en kredietbeoordeling off-chain worden uitgevoerd door pool-delegates die de eerste-verliespositie innemen.
Maple reported dat het cumulatieve leningenvolume medio 2025 de grens van 2 miljard dollar overschreed, met wanbetalingspercentages die aanzienlijk lager waren dan vroege critici van on-chain krediet hadden voorspeld. Goldfinch Finance heeft een andere benadering gekozen, met een focus op kredietnemers in opkomende markten, kleine en middelgrote ondernemingen in Zuidoost-Azië, Latijns-Amerika en Afrika, die beperkte toegang hebben tot traditionele kredietmarkten.
On-chain private credit-platformen verwerkten tot medio 2025 meer dan 2 miljard dollar aan cumulatief leningenvolume, wat aantoont dat institutionele kredietbeoordeling compatibel is met blockchain-gebaseerde distributie- en afwikkelingsinfrastructuur.
De tokenisatie van private credit lost reële operationele problemen op. Traditioneel beheer van private kredietfondsen omvat aanzienlijke handmatige reconciliatie, kwartaal-NAV-berekeningen die weken achterlopen, en beleggersliquiditeit die doorgaans drie tot zeven jaar vaststaat. Getokeniseerd private credit kan handel op de secundaire markt ondersteunen, realtime NAV-berekeningen mogelijk maken op basis van on-chain gegevens over de prestaties van leningen, en geautomatiseerde rentebetalingen aan tokenhouders. Apollo Global Management en Hamilton Lane hebben beide een tokenized versie van hun private credit- en private equity-fondsen getest, waarbij zij blockchaininfrastructuur gebruiken om administratieve kosten te verlagen en de kwaliteit van beleggersrapportages te verbeteren.
Also Read: XRP ETFs Hit Record $1.39B But Token Loses 4th Spot To BNB
Het risicolandschap: oracle-falen, juridische afdwingbaarheid en liquiditeitsillusie
De snelle groei van de RWA-sector heeft reële risico’s gecreëerd die serieuze analyse verdienen, en de meest geavanceerde deelnemers op de markt zijn daar open over. Drie risicocategorieën springen eruit als structureel significant: afhankelijkheid van oracles, juridische afdwingbaarheid in default-scenario’s, en de liquiditeitsillusie die tokenisatie kan creëren rond van nature illiquide activa.
Oracle-risico in de RWA-context verwijst naar de afhankelijkheid van on-chain instrumenten van off-chain datastromen om een accurate prijsvorming te behouden. Een getokeniseerde bedrijfsobligatie heeft betrouwbare on-chain prijsdata nodig om als onderpand in DeFi-protocollen te kunnen functioneren.
Als de oracle-feed wordt gemanipuleerd, vertraagd of simpelweg onjuist is, wijkt de onderpandswaarde van de token af van de werkelijke waarde van de onderliggende obligatie, wat mogelijk cascaderende liquidaties kan triggeren in protocollen die de token als onderpand hebben geaccepteerd. Chainlink's proof-of-reserve-architectuur en de recent uitgebreide real-world datastromen vormen de meest gebruikte oracle-infrastructuur in de RWA-sector, maar het risico op oracle-falen blijft een tail risk die door geen enkele mate van infrastructuurversterking volledig kan worden geëlimineerd.
De juridische afdwingbaarheid van claims op getokeniseerde activa in default-scenario’s blijft in de meeste rechtsgebieden een onopgeloste vraag, een structureel risico dat belangrijker wordt naarmate de totale waarde van getokeniseerde instrumenten toeneemt.
Juridische afdwingbaarheid is wellicht het meest ingrijpende risico in de sector. De vraag of een tokenhouder in een default-scenario zijn economische rechten tegen de onderliggende uitgevende instelling via de rechter kan afdwingen, is in geen enkel belangrijk rechtsgebied op schaal getest.
De meeste getokeniseerde RWA-structuren vertrouwen op een juridische wrapper: een special purpose vehicle of geregistreerde fondsstructuur die het onderliggende activum houdt en contractueel verplicht is om de claims van tokenhouders te honoreren.
Of die juridische wrapper de stresstest van een daadwerkelijke insolventieprocedure doorstaat, met alle concurrerende crediteurenclaims en jurisdictiecomplicaties die daarbij horen, zal de markt pas leren wanneer een grote uitgevende partij in gebreke blijft.
Academische onderzoekers bij SSRN hebben de onduidelijkheid rond afdwingbaarheid in detail documented en merken op dat grensoverschrijdende structuren met getokeniseerde activa voor bijzondere uitdagingen staan omdat het effectenrecht per jurisdictie gefragmenteerd blijft.
Also Read: AKT Sheds 12% In 24 Hours, Long Traders Lose $56K In Flush
Waar de volgende 100 miljard dollar vandaan komt en wat dat kan tegenhouden
Het pad van 31 miljard naar 100 miljard dollar aan getokeniseerde RWA-waarde is op papier niet moeilijk te schetsen. Het vereist ruwweg een verdrievoudiging van de huidige marktomvang, een doel dat, gezien de groeisnelheid van de sector, binnen 18 tot 24 maanden bereikt zou kunnen worden als het huidige momentum aanhoudt. De lastigere vraag is welke activaklassen de volgende groeigolf zullen dragen en welke institutionele barrières nog moeten vallen.
De meest plausibele groeidrivers op korte termijn zijn de uitbreiding van getokeniseerde geldmarktfondsen naar gebruikers in Aziatische en Latijns-Amerikaanse financiële systemen, opschaling van de tokenisatie van private credit naarmate Apollo, Hamilton Lane en KKR hun on-chain fondsexperimenten verdiepen, en toenemende tractie voor getokeniseerde aandelen naarmate toezichthouders duidelijkere kaders bieden voor handel op de secundaire markt in getokeniseerde aandelen.
De aangekondigde verkenning door Robinhood van infrastructuur voor handel in getokeniseerde aandelen in Europa is een signaal dat innovatie in de distributielaag aan de aandelenkant versnelt. De institutionele divisie van Coinbase begint zich op vergelijkbare wijze te positioneren als custody- en distributielaag voor getokeniseerde effecten in de Amerikaanse markt.
Het pad van de RWA-sector naar 100 miljard dollar loopt waarschijnlijk via private credit, getokeniseerde aandelen en geografische expansie naar Aziatische en Latijns-Amerikaanse financiële systemen, waarbij de tijdlijn afhankelijk is van regulatorische duidelijkheid in die rechtsgebieden.
De factoren die de groei van de sector kunnen vertragen of omkeren zijn even concreet.
Een groot default-incident met een getokeniseerd RWA-product, vooral een waarbij tokenhouders ontdekken dat hun juridische claims zwakker zijn dan zij dachten, zou het institutionele vertrouwen aanzienlijk schaden. Een scherpe stijging van de rente op Amerikaanse staatsobligaties zou de relatieve aantrekkelijkheid van getokeniseerde rendementproducten ten opzichte van traditionele alternatieven verminderen, waardoor instromen in de grootste categorie van de sector zouden vertragen. En een significant oracle-falen of smart contract-exploit dat een groot getokeniseerd fonds treft, zou regulatorische aandacht uitlokken die de uitgifteactiviteiten mogelijk voor meerdere kwartalen zou bevriezen. Geen van deze scenario’s is onwaarschijnlijk. De risicomanagementinfrastructuur van de sector wordt volwassener, maar is nog niet onderworpen aan de soort ongunstige scenario’s die structurele zwaktes blootleggen.
Read Next: BNB ETF Race Heats Up As VanEck, Grayscale File New SEC Amendments
Conclusie
De groei van de markt voor getokeniseerde real-world assets van 6 miljard naar 31,4 miljard dollar in circa 16 maanden is een van de belangrijkste structurele ontwikkelingen op de financiële markten in 2025 en 2026. Het is niet in de traditionele zin een crypto-verhaal, maar een verhaal over de on-chain migratie van instrumenten die al bestonden, gedreven door institutionele partijen die veel meer bezig zijn met afwikkelingsefficiëntie en kostenreductie dan met decentralisatie-ideologie.
De huidige architectuur van de sector, gedomineerd door Amerikaanse Treasury-producten, ondersteund door een klein aantal compliance-first middleware-lagen, en afhankelijk van welwillendheid van toezichthouders in een handvol rechtsgebieden, is zowel haar grootste kracht als een weerspiegeling van de hoeveelheid resterende groeiruimte.
De echt moeilijke vraagstukken – grensoverschrijdende juridische afdwingbaarheid, de tokenisatie van heterogene fysieke activa, het schaalbaar maken van private kredietbeoordeling op publieke infrastructuur en het creëren van diepe secundaire markten voor getokeniseerde instrumenten – zijn allemaal nog werk in uitvoering.