Wczorajsze nagłe załamanie rynku kryptowalut zmyło z powierzchni Ziemi pozycje lewarowane o wartości 850 milionów dolarów z powodu chińskiego wydania bota AI DeepSeek i jego wpływu na inne firmy AI, przyjrzyjmy się, czym jest nagłe załamanie i jak wpływa na rynek.
Ale zanim zaczniemy, sprawdźmy, co dokładnie się wydarzyło.
Według obserwatorów rynku kryptowalutowa "krwawa rzeź" w poniedziałek odbyła się na skutek krachu giełdowego, ponieważ akcje firm AI, takich jak Nvidia i OpenAI, spadły z powodu wprowadzenia na rynek bota AI DeepSeek, który jest promowany jako alternatywa dla ChatGPT. Doprowadziło to do dużych spadków tokenów AI na rynku kryptowalut, chociaż Bitcoin i Ethereum poniosły największe straty. W ciągu 24 godzin od premiery DeepSeek większość tokenów AI zanotowała spadek wartości rynkowej o 20%, przy czym niektóre z nich doświadczyły spadków na poziomie 50–70%.
Czym jest nagłe załamanie rynku kryptowalut?
Nagłe załamanie rynku kryptowalut odzwierciedla idealną burzę warunków rynkowych, w której wartość aktywa spada dramatycznie w ekstremalnie skompresowanym czasie, często trwającym zaledwie minuty lub godziny, zanim odbije się do poziomów zbliżonych do pierwotnych. Takie wydarzenia pokazują unikalną podatność rynków kryptowalut na nagłe ruchy cenowe, szczególnie ze względu na ich całodobowy charakter handlu oraz znaczącą rolę, jaką odgrywają w nich zautomatyzowane systemy transakcyjne. W przeciwieństwie do tradycyjnych rynków, które posiadają mechanizmy zatrzymywania handlu, ciągła operacja rynku kryptowalut oznacza, że nagłe załamania mogą wystąpić o każdej porze i szybko rozprzestrzeniać się na globalne platformy handlowe.
Historia nagłych załamań na rynku kryptowalut jest pełna znaczących incydentów, które ukształtowały zrozumienie tych wydarzeń przez uczestników rynku. W 2021 roku rynek kryptowalut doświadczył szczególnie ostrego załamania, które wymazało około 310 miliardów dolarów wartości rynkowej i spowodowało likwidacje Bitcoinów o wartości 10 miliardów dolarów. To załamanie zostało wyraźnie wywołane przez przerwy w dostawie prądu w chińskim regionie Xinjiang, gdzie znajduje się wiele największych na świecie operacji wydobywczych Bitcoinów. Wydarzenie to podkreśliło, jak podatności infrastrukturalne mogą prowadzić do katastrof cenowych na skalę rynku, gdyż hashrate sieci Bitcoin spadło z 215 do 120 eksahaszów na sekundę.
Co dzieje się podczas nagłych załamań?
Aby zrozumieć mechanikę nagłych załamań, załamanie z 2010 roku stanowi kluczowe studium przypadku, mimo że miało miejsce na tradycyjnych rynkach. 6 maja 2010 roku główne indeksy giełdowe USA doświadczyły bezprecedensowej zmienności, gdy indeks Dow Jones Industrial Average stracił niemal 1000 punktów w zaledwie dziesięć minut, by w kolejnej pół godzinie odzyskać 600 punktów. To wydarzenie, które wymazało niemal bilion dolarów wartości rynkowej, zaczęło się od narastających obaw o sytuację finansową Grecji i wybory w Wielkiej Brytanii, pokazując, jak szerszy niepokój rynkowy może tworzyć warunki sprzyjające nagłym załamaniom.
Dlaczego dochodzi do nagłych załamań rynku kryptowalut?
Przyczyny nagłych załamań rynku kryptowalut są złożone i często wzajemnie powiązane. Handel wysokiej częstotliwości (HFT) jest jednym z głównych katalizatorów, z zautomatyzowanymi algorytmami handlowymi zdolnymi do przeprowadzania dużych wolumenów transakcji w milisekundach. Te systemy mogą reagować na sygnały rynkowe szybciej niż ludzcy traderzy, potencjalnie wzmacniając ruchy cenowe w dowolnym kierunku. Kiedy wiele systemów HFT reaguje jednocześnie na te same sygnały rynkowe, ich wspólna akcja może stworzyć efekt kaskady, dramatycznie zaniżając ceny.
Struktura rynku również odgrywa kluczową rolę w dynamice nagłych załamań. Fragmentaryzowany charakter rynku kryptowalut, z wieloma giełdami działającymi niezależnie, może prowadzić do rozbieżności cenowych i szans arbitrage'owych. Kiedy duzi sprzedawcy wchodzą na rynek, mogą wywoływać reakcję łańcuchową na różnych platformach transakcyjnych, a zautomatyzowane systemy wzmacniają pierwotny ruch cenowy przez błyskawiczną sprzedaż.
Dźwignia finansowa na rynkach kryptowalut w znacznym stopniu przyczynia się do scenariuszy nagłych załamań. Kiedy ceny zaczynają spadać, traderzy z pozycjami lewarowanymi mogą otrzymać wezwania do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego, co zmusza ich do sprzedaży swoich aktywów w celu pokrycia pozycji. Ta wymuszona sprzedaż powoduje dodatkową presję spadkową na ceny, potencjalnie wywołując kolejne likwidacje w samonapędzającym się cyklu. Prewalencja wysokiej dźwigni na rynkach kryptowalut czyni je szczególnie podatnymi na te kaskadowe wydarzenia likwidacyjne.
Techniczne podatności infrastruktury stanowią kolejny krytyczny czynnik w nagłych załamaniach rynku kryptowalut.
Jak pokazał incydent z 2021 roku wywołany przerwami w operacjach wydobywczych w Chinach, zakłócenia w działaniu fundamentów sieci blockchain mogą wywołać panikę wyprzedażową na całym rynku. Problemy techniczne mogą obejmować od zatorów sieciowych, przerw w działaniu giełd, po trudności wydobycia oraz reorganizacje łańcucha bloków, wszystkie z których mogą przyczyniać się do nagłych spadków cen.
Zrozumienie tych mechanizmów jest kluczowe dla uczestników rynku, ponieważ nagłe załamania rynku kryptowalut nadal kształtują ewolucję rynków cyfrowych aktywów. Podczas gdy tradycyjne rynki wprowadziły różne zabezpieczenia przeciwko takim zdarzeniom, zaangażowanie kryptowalut w decentralizację i ciągły handel oznacza, że nagłe załamania pozostają nieodłącznym ryzykiem, z którym traderzy muszą radzić sobie ostrożnie.