**Zarządca aktywów cyfrowych 21Shares złożył w środę wniosek o uruchomienie funduszu notowanego na giełdzie, śledzącego Hype, natywny token sieci Hyperliquid, co stanowi kolejny dodatek do rosnącej kolejki aplikacji ETF kryptowalut, czekających na przegląd regulacyjny w Securities and Exchange Commission. Złożenie wniosku nastąpiło tydzień po tym, jak FalconX, firma handlująca aktywami cyfrowymi, ogłosiła plany przejęcia 21Shares.
Co warto wiedzieć:
- 21Shares złożył wniosek o zatwierdzenie uruchomienia pasywnego ETF śledzącego token Hype, który wzrósł ponad 15-krotnie w wartości w ciągu ostatniego roku i zajmuje 11. miejsce w rankingu kryptowalut pod względem kapitalizacji rynkowej.
- SEC usunęła ostatnią przeszkodę dla kilkudziesięciu nowych spotowych ETF kryptowalutowych we wrześniu, ale zatwierdzenia są wstrzymane, gdyż agencja działa z ograniczonym personelem w czasie obecnego zamknięcia rządu.
- Szwajcarska firma, zarządzająca ponad 11 miliardami dolarów aktywów, wyznaczyła Coinbase i BitGo jako custodianów dla proponowanego funduszu.
Opóźnienia regulacyjne w obliczu zakłóceń rządowych
SEC otrzymała falę wniosków od zarządzających pieniędzmi i instytucji, które chcą oferować ETFy kryptowalutowe za pośrednictwem tradycyjnych platform inwestycyjnych. Władze regulacyjne usunęły istotną przeszkodę we wrześniu, która wcześniej uniemożliwiała wprowadzenie spot ETFów powiązanych z aktywami, od Solany po Dogecoina.
Jednakże dziesiątki oczekujących wniosków pozostają w zawieszeniu. Opóźnienie wynika z ograniczonego poziomu zatrudnienia agencji podczas obecnego zamknięcia rządu, co spowolniło proces przeglądu do minimum.
Dostawcy funduszy postrzegają ETFy jako sposób na przyciągnięcie inwestorów, którzy chcą mieć ekspozycję na aktywa cyfrowe, ale wolą unikać technicznych wymagań portfeli i giełd kryptowalutowych. Produkty te umożliwiają inwestorom uzyskanie ekspozycji na zmianę ceny poprzez znane konta maklerskie.
Wydajność tokena i struktura funduszu
Hype jest natywnym cyfrowym zasobem sieci Hyperliquid. Według danych CoinMarketCap, token znajduje się na 11. miejscu wśród największych kryptowalut pod względem wartości rynkowej. Jego cena wzrosła o ponad 1 500% w ciągu ostatnich 12 miesięcy.
Proponowany produkt 21Shares działałby jako pasywny ETF. Fundusze te śledzą indeks lub cenę aktywa, nie dokonując aktywnych decyzji handlowych.
Ta struktura różni się od aktywnych ETFów, gdzie zarządzający dobierają inwestycje w celu osiągnięcia określonych celów zwrotu.
Pasywne fundusze zazwyczaj pobierają niższe opłaty niż aktywnie zarządzane alternatywy. Przemawiają one do inwestorów poszukujących bezpośredniej ekspozycji na ruchy cen aktywów, bez płacenia za decyzje związane z zarządzaniem portfelem.
W zgłoszeniu wskazano dwóch custodianów dla holdingów funduszu. Coinbase, publicznie notowana giełda kryptowalut, miałaby działać wraz z BitGo, firmą zajmującą się przechowywaniem zasobów cyfrowych i bezpieczeństwem.
Kontekst korporacyjny i konsolidacja w branży
21Shares został uruchomiony w 2018 roku i rozwinął się do zarządzania ponad 11 miliardami dolarów w różnych produktach inwestycyjnych kryptowalutowych. Firma działa ze Szwajcarii, jurysdykcji, która ustanowiła bardziej przejrzyste ramy regulacyjne dla aktywów cyfrowych niż wiele innych krajów.
FalconX ogłosił tydzień temu swoje porozumienie o przejęciu z 21Shares.
Firma handlowa planuje połączyć swoją platformę brokerską z doświadczeniem 21Shares w produktach ETF. Transakcja stanowi część szerszego trendu konsolidacji w branży kryptowalutowej, gdy firmy dążą do skali i dywersyfikacji.
Przejęcie zapewniłoby FalconX natychmiastowy dostęp do ustalonej oferty produktów ETF i relacji z inwestorami instytucjonalnymi. Dla 21Shares, połączenie oznacza integrację z infrastrukturą handlową FalconX i bazą klientów.
Zrozumienie funduszy notowanych na giełdzie i depozytu aktywów cyfrowych
Fundusze notowane na giełdzie pozwalają inwestorom kupować akcje, które śledzą wydajność bazowego aktywa lub koszyka aktywów. Akcje te są notowane na giełdach przez cały dzień, podobnie jak indywidualne akcje. Tradycyjne ETFy śledzą indeksy akcji, obligacje, surowce czy inne konwencjonalne inwestycje.
ETFy kryptowalutowe rozszerzają tę strukturę na aktywa cyfrowe. Sponsor funduszu kupuje i przechowuje kryptowalutę, a następnie emituje akcje, reprezentujące ułamkową własność. Kiedy inwestorzy kupują akcje ETF, uzyskują ekspozycję na ruchy cenowe kryptowaluty, nie posiadając bezpośrednio tokenów.
Układy depozytu stanowią unikalne wyzwania dla ETFów kryptowalutowych. W przeciwieństwie do akcji przechowywanych przez tradycyjnych custodiana, zasoby cyfrowe wymagają specjalistycznych środków bezpieczeństwa, w tym zimnego przechowywania, portfeli multisignature i ubezpieczenia cybernetycznego. BitGo i Coinbase opracowali platformy depozytów instytucjonalnych zaprojektowane do spełniania standardów regulacyjnych w celu ochrony aktywów klientów.
Z perspektywy przyszłościowej
Wniosek dotyczący Hype ETF dodaje się do rosnącego wszechświata produktów inwestycyjnych kryptowalutowych oczekujących aprobaty regulacyjnej. Czy SEC zatwierdzi tę aplikację i kiedy to uczyni, pozostaje niepewne, biorąc pod uwagę obecne ograniczenia kadrowe.
Obserwatorzy branży oczekują, że proces zatwierdzania powróci do normalnego tempa, gdy tylko zakończy się zamknięcie rządu i agencja wróci do pełnej pracy. Do tego czasu wnioskodawcy stoją przed nieokreślonym oczekiwaniem.