Eksperci branżowi coraz częściej kwestionują, czy Bitcoin's historycznie przewidywalne czteroletnie cykle rynkowe dobiegają końca, gdy przyspiesza instytucjonalna adopcja, a skarbce korporacyjne akumulują niemal milion monet.
Co warto wiedzieć:
- Sto największych firm skarbowych Bitcoina obecnie posiada niemal milion Bitcoinów, co potencjalnie zakłóca tradycyjne cykle rynkowe
- Eksperci są podzieleni: niektórzy twierdzą, że instytucjonalna adopcja zakończyła schemat, podczas gdy inni utrzymują, że cykle pozostają nienaruszone
- Dynamika podaży Bitcoinów znacząco się zmieniła, z 95% już wydobytych, a pływ handlowy zależny teraz od zakupów instytucjonalnych, a nie od wydarzeń halvingowych
Instytucjonalne posiadanie wyzwań tradycyjne wzorce
Debata koncentruje się na tym, czy udział instytucjonalny zasadniczo zmienił strukturę rynku Bitcoina. Autor i inwestor Jason Williams podkreślił skalę adopcji korporacyjnej w niedzielnym poście na X, zauważając, że sto największych firm skarbowych Bitcoina posiada wspólnie prawie milion Bitcoinów. „To dlatego cykl czteroletni Bitcoina dobiegł końca,” stwierdził Williams.
Matthew Hougan, dyrektor ds. inwestycji w Bitwise Asset Management, wyraził podobne poglądy w komentarzach opublikowanych przez CNBC w piątek. Hougan przyznał, że cykl nie jest „oficjalnie zakończony, dopóki nie zobaczymy pozytywnych zwrotów w 2026 roku,” ale przewiduje taki wynik. „Myślę, że cykl czteroletni dobiegł końca,” powiedział, wzmacniając swoje wypowiedzi z lipca.
Wzorce cenowe Bitcoina historycznie podążały za przewidywalną sekwencją. Szczytowe ceny występowały w roku następującym po każdym zdarzeniu halvingowym - 2013, 2017 i 2021. Następny szczyt był spodziewany w 2025 roku według tradycyjnego modelu.
Ewolucja struktury rynkowej napędza debatę
Pierre Rochard, dyrektor generalny The Bitcoin Bond Company, zgodził się, że cykle wydają się zakończone w poniedziałkowym poście X. Twierdził, że halvingi Bitcoina stały się „bez znaczenia dla pływającego handlu,” ponieważ 95% Bitcoinów zostało już wydobytych. Obecna dynamika podaży zależy od „wykupienia OGs,” podczas gdy popyt pochodzi z „sumy detalicznych transakcji” (...)
Martin Burgherr, główny klient Sygnum Banku, powiedział Cointelegraphowi, że chociaż czteroletni cykl halvingowy pozostaje „użytecznym punktem odniesienia,” nie jest już „jedynym głównym czynnikiem wpływającym na zachowanie rynku.” Warunki makroekonomiczne, przepływy kapitału instytucjonalnego, rozwój regulacyjny i adopcja ETF zyskały na znaczeniu w miarę dojrzewania rynku.
„W praktyce, czteroletnia rama staje się jednym z kilku źródeł, a nie centralnym skryptem rynkowym,” wyjaśnił Burgherr.
Sceptycy utrzymują integralność cyklu
Nie wszyscy analitycy akceptują koniec cyklu. Analityk kryptowalut „CRYPTO₿IRB” powiedział swoim 715 tys. obserwujących X w niedzielę, że twierdzenia o zakończeniu czteroletniego cyklu są „błędne”. Analityk argumentował, że ETF-y faktycznie wzmocniły czteroletnie cykle kryptowalut, jako że tradycyjne finanse operują na czteroletnich cyklach prezydenckich, zwiększając „korelację kryptografie-tradfi.”
„Nie wspominając o czteroletnich cyklach halvingowych, które po prostu nie mogą być anulowane, ponieważ są matematycznie zaprogramowane,” dodał analityk.
Seamus Rocca, dyrektor generalny Xapo Bank, utrzymywał w lipcu, że czteroletnie cykle pozostają nienaruszone pomimo udziału instytucjonalnego. Rocca zakwestionował pogląd, że obecność instytucji eliminuje cykliczny charakter Bitcoina. „Wiele osób mówi: 'Oh, instytucje są tutaj, a tym samym cykliczny rodzaj charakteru Bitcoina jest martwy.' Nie jestem pewien, czy się z tym zgadzam,” powiedział.
Rocca podkreślił, że zagrożenia przedłużonym rynkiem niedźwiedzia utrzymują się zgodnie z tradycyjnymi wzorami cyklicznymi.
Zrozumienie kluczowych terminów
Halving Bitcoina odnosi się do zaprogramowanej redukcji nowej podaży Bitcoina co cztery lata, zmniejszając nagrody dla górników o połowę. Mechanizm ten został zaprojektowany w celu kontroli inflacji i historycznie poprzedzał znaczne podwyżki cen. ETP, czyli produkty giełdowe, umożliwiają tradycyjnym inwestorom zdobycie ekspozycji na Bitcoina poprzez regulowane instrumenty inwestycyjne. Adopcja skarbowa przez korporacje polega na trzymaniu Bitcoina jako rezerwy aktywów, a nie tradycyjnych ekwiwalentów gotówki.
Zamykające myśli
Branża kryptowalut stoi przed fundamentalnym pytaniem o przyszłe zachowanie cen Bitcoina, gdy adopcja instytucjonalna osiąga bezprecedensowe poziomy. Czy tradycyjny cykl czteroletni przetrwa czy zostanie zmodyfikowany, będzie prawdopodobnie jasne do 2026 roku, kiedy nadejdzie kolejny spodziewany okres szczytowy według historycznych wzorów.