Ceny konsumpcyjne w USA spadły w czerwcu o 0,4% w ujęciu miesięcznym – to pierwszy taki zjazd od 2020 r. Dane zdjęły część presji z Rezerwy Federalnej i podbiły kurs Bitcoina (BTC) o ok. 2%.
Najważniejsze wnioski:
- Nagłówek CPI odnotował największy miesięczny spadek od kwietnia 2020 r., głównie dzięki 9,7‑proc. przecenie benzyny; inflacja bazowa pozostała bez zmian.
- Ceny oprogramowania komputerowego wzrosły rok do roku o rekordowe 17,4%, gdy Fed analizuje ryzyka inflacji napędzanej przez AI.
- Bitcoin podskoczył w okolice 63 400 dol., gdy rynek ograniczył zakłady na podwyżkę stóp w lipcu.
Szczegóły raportu CPI
Indeks cen konsumpcyjnych spadł w czerwcu o 0,4% wobec maja – najmocniej od kwietnia 2020 r. – na co złożył się m.in. 9,7‑proc. zjazd cen benzyny, podało we wtorek Biuro Statystyki Pracy (Bureau of Labor Statistics). Ceny bazowe, po wyłączeniu żywności i energii, nie zmieniły się.
Roczna inflacja wyhamowała do 3,5% z 4,2% w maju, wyraźnie poniżej konsensusu ekonomistów na poziomie 3,8%. Bazowy wskaźnik CPI wzrósł o 2,6% rok do roku. Oba odczyty zaskoczyły niższymi wartościami od prognoz.
Reakcja rynków była natychmiastowa.
Kontrakty terminowe na główne indeksy akcji ruszyły w górę, a rentowności Treasuries spadły, gdy inwestorzy zaczęli ograniczać wyceny podwyżki stóp na posiedzeniu Fed 28–29 lipca. Dolar osłabił się wobec głównych walut. Przewodniczący Fed Kevin Warsh powiedział w wystąpieniu przed Kongresem, że bank centralny „nie ma tolerancji” dla uporczywie podwyższonej inflacji.
Zobacz też: Zakłady na Dodgersów sięgają 68 mln dol., gdy Polymarket i Kalshi grają pod wyścig o play-offy MLB
Presja cenowa związana z boomem na AI
Ceny oprogramowania i akcesoriów komputerowych wzrosły w czerwcu o 2,3% miesiąc do miesiąca i o rekordowe 17,4% rok do roku. Ta kategoria staje się wskaźnikiem „inflacyjnej strony” inwestycyjnego boomu wokół sztucznej inteligencji.
Protokół z posiedzenia Fed z 16–17 czerwca sygnalizował scenariusz, w którym inflacja utrzymuje się wysoko ze względu na silny popyt napędzany przez AI, konflikt na Bliskim Wschodzie oraz cła. Cztery technologiczne giganty – Alphabet, Amazon, Meta Platforms i Microsoft – mają w tym roku wydać łącznie ok. 720 mld dol., głównie na centra danych. Ekonomiści JPMorgan Chase szacują, że ceny niektórych układów pamięci mogą do końca roku wzrosnąć nawet o 400% względem 2024 r.
Prezes oddziału Fed w Nowym Jorku John Williams ostrzegł w ubiegłym tygodniu, że utrzymujący się, napędzany przez AI wzrost popytu nie jest takim szokiem, który bank centralny może po prostu „przeczekać”. Zespół badawczy oddziału Fed w Richmond zidentyfikował ślad AI w cenach producentów – od półprzewodników po urządzenia do przesyłu energii.
Nie wszyscy odczytują skok cen oprogramowania jako czystą inflację. Badania Fed sugerują, że błędy pomiaru mogą odpowiadać za jedną czwartą do ponad połowy wkładu tej kategorii do inflacji bazowej. Ceny oprogramowania nie są korygowane o poprawę jakości wynikającą z wdrożeń AI.
Reakcja Bitcoina i zakłady na stopy
Bitcoin wzrósł po publikacji danych o ok. 2% w ciągu 24 godzin, do okolic 63 400 dol., przedłużając umiarkowane wzrosty z nocy. Inwestorzy wcześniej szykowali się na „gorętszy” odczyt inflacji – rynek wyceniał przed publikacją ok. 40‑proc. prawdopodobieństwo podwyżki stóp w lipcu.
Ulga może się jednak okazać krótkotrwała. Odnowione napięcia między USA a Iranem podbiły ceny ropy powyżej 80 dol. za baryłkę, grożąc odwróceniem spadku presji energetycznej, jaki pokazały dane za czerwiec.
Powiązania krypto z AI działają w obie strony.
W ostatnim miesiącu Bitcoin porusza się w przedziale ok. 59 000–66 000 dol., po tym jak pod koniec czerwca zszedł w okolice 58 000 dol. Publikacje danych o inflacji wielokrotnie wstrząsały w tym roku rynkiem kryptowalut – w marcu kurs skoczył o 8,41%, a w lutym spadł o 5,77%. Według danych Glassnode obroty na spotowych ETF‑ach na Bitcoina skurczyły się o 78% względem szczytu, gdy instytucje przerzuciły część kapitału do akcji spółek AI i producentów chipów.
Czytaj dalej: Ethereum odrabia straty wobec Bitcoina, testując byczy scenariusz Toma Lee na 2026 r.