Ceny konsumpcyjne w USA spadły w czerwcu o 0,4% miesiąc do miesiąca – to pierwszy taki zjazd od 2020 r. Dane zdejmują część presji z Rezerwy Federalnej i pomogły podbić notowania Bitcoina (BTC) o ok. 2%.
Najważniejsze informacje
- Główny indeks CPI zanotował największy miesięczny spadek od kwietnia 2020 r., głównie dzięki 9,7‑procentowemu tąpnięciu cen benzyny; inflacja bazowa miesiąc do miesiąca pozostała bez zmian.
- Ceny oprogramowania komputerowego wzrosły w skali roku rekordowo, o 17,4%, podczas gdy decydenci Fed ważą ryzyka inflacyjne związane z boomem na AI.
- Bitcoin podskoczył w okolice 63 400 dol., gdy rynek ograniczył wyceny podwyżki stóp w lipcu.
Szczegóły raportu CPI
Indeks cen konsumpcyjnych spadł o 0,4% wobec maja – to największy miesięczny zjazd od kwietnia 2020 r. – gdy ceny benzyny runęły o 9,7%, podało we wtorek Biuro Statystyki Pracy (Bureau of Labor Statistics). Inflacja bazowa, po wyłączeniu żywności i energii, miesiąc do miesiąca nie drgnęła.
W ujęciu rocznym inflacja wyhamowała do 3,5% z 4,2% w maju, znacząco poniżej konsensusu ekonomistów na poziomie 3,8%. Bazowy wskaźnik CPI wzrósł o 2,6% rok do roku. Oba odczyty okazały się niższe od prognoz.
Rynki zareagowały błyskawicznie.
Kontrakty terminowe na główne indeksy giełdowe ruszyły w górę, a rentowności obligacji skarbowych spadły, gdy inwestorzy ograniczyli wycenę podwyżki stóp na posiedzeniu Fed 28–29 lipca. Dolar z kolei osłabił się wobec głównych walut. Szef Fed, Kevin Warsh, powiedział w przygotowanym wystąpieniu przed Kongresem, że bank centralny „nie ma tolerancji” dla uporczywie podwyższonej inflacji.
Zobacz też: Zakłady na Dodgersów sięgają 68 mln dol., gdy Polymarket i Kalshi stawiają na wyścig o play‑offy MLB
Inflacyjna presja boomu na AI
Ceny oprogramowania i akcesoriów komputerowych wzrosły w czerwcu o 2,3% w skali miesiąca i aż o rekordowe 17,4% rok do roku. Ta kategoria stała się de facto barometrem inflacyjnej strony inwestycyjnego boomu wokół sztucznej inteligencji.
Protokół z posiedzenia Fed z 16–17 czerwca wskazywał scenariusz, w którym inflacja utrzymuje się powyżej celu z powodu silnego, napędzanego AI popytu, konfliktu na Bliskim Wschodzie oraz ceł. Cztery technologiczne giganty – Alphabet, Amazon, Meta Platforms i Microsoft – mają w tym roku wydać łącznie ok. 720 mld dol., głównie na centra danych. Ekonomiści JPMorgan Chase szacują, że ceny niektórych układów pamięci mogą do końca roku sięgnąć nawet 400% poziomów z 2024 r.
Szef oddziału Fed w Nowym Jorku, John Williams, ostrzegał w ubiegłym tygodniu, że utrzymująca się presja popytowa związana z AI nie jest takim szokiem, który bank centralny może po prostu „przeczekać”. Z kolei ekonomiści oddziału Fed w Richmond zidentyfikowali „odciski palców” AI w szeregu cen producentów – od półprzewodników po sprzęt do przesyłu energii.
Nie wszyscy jednak odczytują skok cen oprogramowania jako czystą inflację. Badania Fed wskazują, że błędy pomiaru mogą odpowiadać za od jednej czwartej do ponad połowy wkładu tej kategorii do inflacji bazowej. Ceny oprogramowania nie są bowiem korygowane o jakościowe skoki związane z AI.
Bitcoin, stopy procentowe i nastroje rynku
Bitcoin zyskał w ciągu 24 godzin około 2%, do rejonu 63 400 dol., po publikacji danych, przedłużając umiarkowane wzrosty z nocy. Inwestorzy wcześniej szykowali się na wyższy odczyt inflacji, a rynek wyceniał przed publikacją około 40‑procentowe prawdopodobieństwo lipcowej podwyżki stóp.
Ulga może być jednak krótkotrwała. Odnowienie napięć między USA a Iranem wypchnęło ceny ropy ponownie powyżej 80 dol. za baryłkę, co grozi odwróceniem spadku presji kosztów energii, widocznego w czerwcowych danych.
Powiązanie krypto z AI działa w obie strony.
W ostatnim miesiącu Bitcoin porusza się w przedziale mniej więcej 59 000–66 000 dol., po tym jak pod koniec czerwca spadł w okolice 58 000 dol. Dane o inflacji wielokrotnie wstrząsały rynkiem w tym roku: w marcu przyniosły skok kursu o 8,41%, a w lutym spadek o 5,77%. Według danych Glassnode wolumen obrotu spotowymi ETF‑ami na Bitcoina skurczył się o 78% względem szczytu, gdy kapitał instytucjonalny przekierował się w stronę akcji związanych z AI i producentów chipów.
Czytaj dalej: Ethereum zyskuje względem Bitcoina, testując byczy scenariusz Toma Lee na 2026 r.