Współzałożyciel BitMEX, Arthur Hayes, opublikował w poniedziałek szczegółową tezę inwestycyjną dotyczącą Hyperliquid (HYPE), wyznaczając dla HYPE cel cenowy na poziomie 150 USD do sierpnia – mniej więcej pięciokrotny wzrost z poziomu ok. 34 USD w momencie pisania.
The call nie jest wyłącznie analizą: Hayes ujawnił, że HYPE jest obecnie największą płynną pozycją niebędącą Bitcoinem w portfelu Maelstrom.
HYPE wzrósł o 12% w ciągu 24 godzin po publikacji wpisu.
Teza ma znaczną wagę, biorąc pod uwagę ujawnioną pozycję Maelstrom, ale także istotne zastrzeżenia. W ubiegłym roku fundusz sold Hyperliquid zaledwie miesiąc po tym, jak przewidział ponad stukrotny wzrost opłat protokołu.
Byczy scenariusz
Hayes przedstawia Hyperliquid jako najlepiej radzący sobie pod względem przychodów protokół niebędący stablecoinem i argumentuje, że jego agresywna tokenomika wyróżnia go na tle innych. 97% przychodów protokołu jest przeznaczane na skup HYPE z rynku, co sprawia, że wzrost platformy jest bezpośrednio przenoszony na posiadaczy tokena.
Jego model zakłada wzrost rocznych, zannualizowanych przychodów z 30 dni Hyperliquid z 843 mln USD w marcu do 1,4 mld USD do sierpnia – poziomu, który platforma osiągnęła już w sierpniu ubiegłego roku.
Wymagałoby to przechwycenia dodatkowych 3,97% globalnego wolumenu kontraktów perpetual z giełd scentralizowanych.
Drugim motorem wzrostu jest HIP-3, permissionless’owy framework perpetuals Hyperliquid. W zaledwie cztery miesiące wolumeny HIP-3 odpowiadają już za blisko 10% całkowitych przychodów Hyperliquid, a nowe rynki na srebro, złoto, Nasdaq 100 i S&P 500 zyskują na popularności. Hayes oczekuje, że przychody HIP-3 wzrosną o 160% w ciągu sześciu miesięcy.
Read also: StarkWare Unveils STRK20, A Framework To Make Any ERC-20 Token Private On Starknet
Czynnik ropy – i ryzyka
Zmienność makro już teraz przyciąga nowy wolumen. We wtorek para perpetual na ropę naftową Hyperliquid (CL-USDC) osiągnęła około 1,29 mld USD wolumenu 24-godzinnego, wyprzedzając ETH-USDC. Wzrost nastąpił po eskalacji napięć na linii USA–Iran i napływie traderów szukających lewarowanej ekspozycji makro na rynku działającym 24/7.
Kontekst ma jednak znaczenie. Hayes wcześniej called, że Bitcoin osiągnie 250 000 USD do końca 2025 r. i 200 000 USD do marca 2026 r. – żadne z tych przewidywań się nie zmaterializowało. Prognozował też, że memecoin TRUMP osiągnie kapitalizację rynkową 100 mld USD do dnia zaprzysiężenia.
HYPE spadł do ośmiomiesięcznego minimum na poziomie 20 USD pod koniec stycznia, zanim odbił w okolice 34 USD. Historyczne maksimum tokena przekracza 59 USD i zostało osiągnięte we wrześniu 2025 r.
Cel 150 USD wymagałby nie tylko powrotu przychodów do wcześniejszych poziomów, ale też znaczącego przeszacowania mnożnika, jaki rynek przypisuje zyskom DEX – czego nie obserwowano konsekwentnie w poprzednich cyklach.