Główne instytucje finansowe, w tym Bank of America i Fiserv, przygotowują się do uruchomienia cyfrowych tokenów wspieranych przez dolara po tym, jak prezydent Donald Trump podpisał 18 lipca ustawę GENIUS, która ustanowiła pierwsze federalne ramy regulacyjne dla stablecoinów. Eksperci branżowi ostrzegają jednak, że wdrożenie będzie wymagało złożonych rozważań technicznych i strategicznych, które mogą zająć lata do pełnego rozwiązania.
Co warto wiedzieć:
- Ustawa GENIUS tworzy pierwsze federalne przepisy dla stablecoinów, cyfrowych tokenów powiązanych z dolarem amerykańskim, potencjalnie transformując codzienne płatności i transfery pieniężne.
- Duże banki, w tym Bank of America i Citigroup, aktywnie rozważają emisję własnych stablecoinów, podczas gdy sprzedawcy detaliczni tacy jak Walmart i Amazon podobno badają podobne strategie.
- Firmy stoją przed istotnymi decyzjami dotyczącymi kosztów zgodności, wyboru blockchaina oraz tego, czy tworzyć własne tokeny, czy integrować istniejące, takie jak Circle's USDC.
Zmiany strategiczne firm w kierunku płatności cyfrowych
Ustawodawstwo to reprezentuje pierwszy w USA przepis zaprojektowany specjalnie w celu ułatwienia użycia kryptowalut. Stablecoiny utrzymują stałą wartość dzięki powiązaniu 1:1 z dolarem amerykańskim, co czyni je atrakcyjnymi dla natychmiastowych płatności i rozliczeń w porównaniu z tradycyjnymi systemami bankowymi, które mogą zająć dni na przetwarzanie transakcji, szczególnie w przypadku transakcji transgranicznych.
Firmy teraz stoją przed strategicznymi decyzjami dotyczącymi ich podejścia do stablecoinów. Muszą zdecydować, czy rozwijać własne tokeny czy integrować istniejące opcje, takie jak USDC od Circle, w swoich operacjach. Planowane zastosowanie znacząco wpływa na tę decyzję, według Stephena Aschettino, partnera w firmie prawniczej Steptoe.
"Planowane zastosowanie będzie miało duże znaczenie," powiedział Aschettino. "Czy to coś naprawdę zaprojektowanego, aby skłonić klientów do angażowania się z emitentem, czy też główną motywacją emitenta jest posiadanie stablecoina, który jest bardziej wszechobecny?"
Platformy detaliczne mogą oferować stablecoiny klientom zaznajomionym z kryptowalutami do zakupu towarów. Inne firmy mogą wdrażać je wewnętrznie do płatności transgranicznych, korzystając z niemal natychmiastowego rozliczenia i niższych opłat w porównaniu z tradycyjnymi systemami płatniczymi.
Sektor bankowy pozycjonuje się na przewagę konkurencyjną
Instytucje finansowe wydają się być dobrze przygotowane do poruszania się po nowym krajobrazie regulacyjnym. Kierownictwo Bank of America i Citigroup potwierdziło aktywne rozważenie emisji stablecoinów podczas ostatnich sprawozdań z zysków. Morgan Stanley uważnie monitoruje rozwój sytuacji, podczas gdy Jamie Dimon, dyrektor generalny JPMorgan Chase, wskazał na przyszłe zaangażowanie banku bez podawania szczegółów.
Banki posiadają już istniejącą infrastrukturę zgodności, która może zapewnić przewagę konkurencyjną. Już teraz utrzymują silne systemy przeciwdziałania praniu pieniędzy i procesy weryfikacji klientów wymagane na mocy ustawy GENIUS. Podmioty niefinansowe będą musiały zbudować te zdolności od podstaw, co stwarza dodatkowe koszty związane z zgodnością i wymagania nadzoru.
"Ci, którzy już mają solidne programy zarządzania ryzykiem KYC i zmianami regulacyjnymi lub pracują nad wdrożeniem tych elementów programu, mogą mieć przewagę konkurencyjną" - powiedziała Jill DeWitt, dyrektor ds. zgodności i zarządzania ryzykiem związanym z podmiotami trzecimi w Moody's Analytics.
Jednak banki stoją przed unikalnymi rozważaniami dotyczącymi traktowania stablecoinów w bilansie. Obecne przepisy bankowe w USA mogą wymagać od instytucji utrzymania dodatkowego kapitału przy zachowaniu tych cyfrowych aktywów, według Julii Demidovej, szefowej ds. produktów i strategii walut cyfrowych w FIS.
"Ustawa GENIUS jest doskonała, ale jeśli bank traktuje stablecoina w bilansie zgodnie z przepisami bankowymi o ostrożności, nadal trzeba spojrzeć na wagę ryzyka aktywa" - wyjaśniła Demidova.
Decyzje dotyczące infrastruktury technicznej
Firmy muszą wybierać odpowiednie sieci blockchain do emisji stablecoinów. Istnieją setki opcji blockchain, z Ethereum i Solaną wśród najpopularniejszych sieci publicznych, gdzie wszystkie transakcje są widoczne dla każdego.
Banki mogą preferować prywatne lub "upoważnione" blockchainy, które oferują bardziej rozbudowane struktury zarządzania i kontroli. Demidova podkreśliła, że instytucje finansowe "chciałyby i wymagałyby jasnego zarządzania i struktury", którego nie można znaleźć w środowiskach niezależnych. Jednak niektórzy dostawcy infrastruktury opowiadają się za ustalonymi, publicznymi blockchainami. Nassim Eddequiouaq, dyrektor generalny dostawcy infrastruktury stablecoinów Bastion, dostrzega zalety w sieciach o udowodnionej skalowalności i adopcji użytkowników.
"Zaobserwowaliśmy ogromne zainteresowanie istniejącymi blockchainami, które zdobyły adopcję użytkowników, które zostały sprawdzone w praktyce na dużą skalę, w tym podczas skoków aktywności" - powiedział Eddequiouaq.
Zrozumienie kluczowych terminów finansowych
Stablecoiny to cyfrowe tokeny zaprojektowane w celu utrzymania stabilnej wartości, zazwyczaj powiązane 1:1 z dolarem amerykańskim poprzez różne mechanizmy wspierające. W przeciwieństwie do zmiennych kryptowalut, jak Bitcoin czy Ether, stablecoiny dążą do stabilności cenowej poprzez utrzymywanie rezerw tradycyjnych aktywów.
Wymogi Know Your Customer (KYC) nakładają na instytucje finansowe obowiązek weryfikacji tożsamości klientów i monitorowania transakcji w celu wykrycia podejrzanej działalności. Zgodność z przepisami przeciwdziałania praniu pieniędzy (AML) obejmuje wykrywanie i zapobieganie nielegalnym przepływom finansowym poprzez systematyczne monitorowanie i raportowanie. Sieci blockchain służą jako cyfrowe księgi rejestrujące transakcje kryptowalutowe. Publiczne blockchainy pozwalają każdemu przeglądać historię transakcji, podczas gdy prywatne wersje ograniczają dostęp do autoryzowanych uczestników. Różnica ta wpływa na zarządzanie, prywatność i rozważania dotyczące zgodności regulacyjnej dla użytkowników firmowych.
Harmonogram wdrożenia regulacji pozostaje niepewny
Pomimo uchwalenia ustawy, pełna implementacja pozostaje oddalona o lata. Federalne organy nadzoru bankowego muszą wydać szczegółowe przepisy dotyczące różnych aspektów operacyjnych, zanim firmy będą mogły działać z pewnością.
Biuro Kontrolera Waluty opracuje szczegółowe wymagania dotyczące zarządzania ryzykiem i zgodności. Departament Skarbu musi stworzyć zasady dotyczące zgodności regulacyjnej zagranicznych stablecoinów z nowymi ramami w USA.
"Te rzeczy będą musiały być wprowadzane stopniowo," wskazał Aschettino, podkreślając, że klarowność regulacyjna będzie się stopniowo wyłaniać, a nie pojawiać się od razu.
Ostatnie myśli
Ustawa GENIUS ustanawia podstawowe federalne przepisy dla stablecoinów, tworząc możliwości dla dużych instytucji finansowych i korporacji do eksplorowania cyfrowych rozwiązań płatniczych. Podczas gdy ramy regulacyjne zapewniają konieczną jasność prawną, firmy stoją przed złożonymi decyzjami strategicznymi, technicznymi i dotyczącymi zgodności, które zdecydują o pomyślnej implementacji w nadchodzących latach.