Globalne fundusze hedgingowe skoncentrowane na selekcji akcji straciły do 15 października 2,9% po serii codziennych spadków – podał Goldman Sachs. W tym samym czasie zarządzający skoncentrowani na Azji odnotowali aż 6,8% zniżki w związku z wyprzedażą walorów powiązanych ze sztuczną inteligencją.
Najważniejsze informacje
- Globalne fundusze selekcyjne straciły 2,9% w tygodniu zakończonym 15 października, ale od początku roku są nadal 14,3% na plusie.
- Menedżerowie skoncentrowani na Azji ponieśli 6,8% strat w pierwszej połowie października, głównie przez silne spadki spółek półprzewodnikowych.
- Wzrost inflacji, wyższe koszty finansowania oraz wątpliwości co do zwrotu z inwestycji w AI dodatkowo zwiększyły presję na rynek.
Raport Goldman Sachs
Dane pochodzą z notatki działu prime brokerage Goldman Sachs, na którą 16 października powołała się Reuters. Spadki szczególnie dotknęły fundamentalne fundusze long‑short equity, które zarabiają na wzrostach wybranych spółek i jednocześnie grają na spadki innych. Mimo ostatniej przeceny, ta grupa wciąż jest 14,3% na plusie w ujęciu rocznym.
Środa przyniosła kolejną bolesną sesję. Globalne fundusze selekcyjne straciły 0,9%, podczas gdy menedżerowie skoncentrowani na Azji spadli o 2,6%, a fundusze technologiczne o 2,0%. Fundusze systematyczne long‑short i strategie multi‑strategy cofnęły się o około 1%.
Największe szkody odnotowano na azjatyckich rynkach z wysokim udziałem spółek półprzewodnikowych. Indeks KOSPI w Korei Południowej zanurkował w czwartek o 8%, osiągając sześciomiesięczne minimum, a indeksy na Tajwanie spadły o ponad 3%. Fundusze skoncentrowane na Azji straciły 6,8% w pierwszej połowie października, oddając ponad połowę zysków wypracowanych od szczytu z końca czerwca.
Goldman powiązał szerokie cofnięcie na rynku m.in. z wyższymi od oczekiwań danymi o inflacji w USA, które wzmocniły oczekiwania na dalsze podwyżki stóp procentowych. Inwestorzy zaczęli również kwestionować, czy gigantyczne nakłady na infrastrukturę AI przełożą się na wystarczająco szybki wzrost przychodów, by uzasadnić tak wysokie koszty.
Zobacz także: Polygon finalizuje przejęcie Coinme, odblokowując licencjonowane płatności w 48 stanach USA
Ryzyka inwestycji w AI
Obecne tąpnięcie obnażyło wspólne ryzyko wielu strategii. Nawet zarządzający, którzy aktywnie zabezpieczają portfele, mogą ponosić dotkliwe straty, gdy powiązane ze sobą sektory – jak szeroko rozumiany ekosystem AI – spadają jednocześnie. Tygodniowe obsunięcie nie wymazało jednak tegorocznych zysków globalnych funduszy selekcyjnych.
Damien Boey, strateg portfelowy w Wilson Asset Management, powiedział Reuters 13 października, że wysoka zmienność rentowności obligacji coraz mocniej wpływa na wyceny szerokiej gamy aktywów. Zasugerował, że tempo wydatków na projekty AI może wyhamować, a część spółek może odczuć to boleśnie, choć nie przewiduje on załamania całej branży.
Dział analiz BlackRock w tym tygodniu obniżył rekomendację dla amerykańskich akcji do poziomu „neutralnie”, wskazując na potencjalną zmienność związaną z cyklem inwestycji w infrastrukturę AI. Analitycy preferują obecnie krótkoterminowe obligacje skarbowe USA.
Międzynarodowy Fundusz Walutowy ostrzegł 13 października, że gwałtowna korekta na rynku AI może mieć konsekwencje o zasięgu globalnym.
Goldman poinformował, że wszystkie trzy główne typy strategii – fundamentalne long‑short equity, strategie systematyczne oraz multi‑strategy – straciły ponad 0,8% w tych samych dniach: 4 lutego, 28 lipca oraz 15 października tego roku. Od początku pandemii do końca 2025 r. bank nie odnotował ani jednej sesji, w której wszystkie trzy podejścia poniosłyby tak duże jednoczesne straty.
Czytaj dalej: Zbuntowane agentowe systemy AI mogą uderzyć mocniej w ciągu dwóch lat, ostrzega współzałożyciel Google DeepMind
