Globalne fundusze hedgingowe typu stock-picking straciły do 15 października 2,9% po serii codziennych spadków – wynika z danych Goldman Sachs. W tym samym czasie skoncentrowani na Azji selekcjonerzy akcji odnotowali obsunięcie rzędu 6,8% w związku z wyprzedażą walorów powiązanych ze sztuczną inteligencją.
Kluczowe liczby
- Globalne fundusze akcyjne typu stock-picking straciły 2,9% w tygodniu zakończonym 15 października, ale od początku roku wciąż są na plusie o 14,3%.
- Zarządzający skoncentrowani na Azji ponieśli 6,8% strat w pierwszej połowie października, głównie przez silne przeceny w sektorze półprzewodników.
- Dodatkową presję wywierają inflacja, koszty finansowania i pytania o realną stopę zwrotu z inwestycji w AI.
Raport Goldman Sachs
Dane pochodzą z notatki działu prime brokerage Goldman Sachs, na którą 16 października powołała się Reuters. Spadki najmocniej uderzyły w fundamentalne fundusze long/short equity, które zarabiają na selektywnym zajmowaniu długich i krótkich pozycji na akcjach. Mimo korekty ta grupa wciąż jest od początku roku na plusie o 14,3%.
Środa przyniosła kolejną dotkliwą sesję: globalni selekcjonerzy akcji stracili 0,9%, zarządzający skoncentrowani na Azji spadli o 2,6%, a fundusze technologiczne o 2,0%. Systematyczne strategie long/short oraz fundusze multi-strategy cofnęły się o ok. 1%.
Największe szkody odnotowano na azjatyckich rynkach z silną ekspozycją na półprzewodniki. Koreański indeks KOSPI zanurkował w czwartek o 8%, osiągając sześciomiesięczne minimum, a indeks giełdy w Tajpej stracił ponad 3%. Azjatyccy selekcjonerzy akcji oddali w pierwszej połowie października 6,8%, wymazując ponad połowę zysków odnotowanych od szczytu z końca czerwca.
Goldman częściowo wiąże skalę odwrotu z wyższymi od oczekiwań danymi inflacyjnymi z USA, które podbiły oczekiwania na dalsze podwyżki stóp procentowych. Inwestorzy coraz częściej kwestionują też, czy gigantyczne nakłady na infrastrukturę AI wygenerują wystarczająco szybkie zwroty, by uzasadnić ponoszone koszty.
Zobacz także: Polygon domyka przejęcie Coinme, odblokowując licencjonowane płatności w 48 stanach USA
Ryzyka inwestycji w AI
Korekta uwypukliła wspólne ryzyko dla różnych stylów inwestycyjnych. Nawet zarządzający, którzy zabezpieczają portfele poprzez krótką sprzedaż, mogą ponosić straty, gdy cała grupa powiązanych sektorowo spółek idzie jednocześnie w dół. Tygodniowy zjazd nie wymazał jednak tegorocznych zysków globalnych selekcjonerów akcji.
Damien Boey, strateg portfelowy w Wilson Asset Management, powiedział Reuters 13 października, że rosnąca zmienność na rynku obligacji coraz szerzej przekłada się na wyceny aktywów. Zasugerował, że tempo wydatków na AI może wyhamować, a część spółek może ponieść tego koszty – choć nie prognozował załamania całej branży.
Dział analiz BlackRock obniżył w tym tygodniu rekomendację dla akcji amerykańskich do „neutralnej”, wskazując na możliwą podwyższoną zmienność związaną z inwestycjami w infrastrukturę AI. Firma preferuje obecnie krótkoterminowe obligacje skarbowe USA.
Międzynarodowy Fundusz Walutowy ostrzegł 13 października, że korekta na rynku aktywów powiązanych ze sztuczną inteligencją może mieć globalne konsekwencje.
Goldman poinformował, że wszystkie trzy główne grupy strategii – fundamentalne fundusze long/short, strategie systematyczne i fundusze multi-strategy – traciły jednocześnie ponad 0,8% w dniach 4 lutego, 28 lipca i 15 października tego roku. Od początku pandemii do końca 2025 r. bank nie odnotował ani jednej sesji, w której wszystkie trzy segmenty zanotowałyby spadki tej skali naraz.
Czytaj dalej: Zbuntowane agentowe systemy AI mogą uderzyć mocniej w ciągu dwóch lat – ostrzega współzałożyciel Google DeepMind
