Bitcoin i Ethereum stoją dziś przed ogromnym wygaśnięciem opcji – ponad 27 mld USD w kontraktach ma wygasnąć na Deribit. Wydarzenie to stanowi ponad połowę całkowitego otwartego zainteresowania na giełdzie instrumentów pochodnych i może oznaczać jeden z największych strukturalnych resetów w historii kryptowalut.
Co się stało: wygaśnięcie na koniec roku
Dzisiejsze wygaśnięcie opcji jest znacząco większe niż to obserwowane w zeszłym tygodniu, ponieważ przypada w ostatni piątek zarówno miesiąca, jak i roku. Wygasające opcje obejmują zarówno okres miesięczny, jak i kwartalny (IV kwartał 2025 r.).
Bitcoin odpowiada za 23,6 mld USD wygasających opcji, podczas gdy Ethereum stanowi 3,8 mld USD.
BTC jest obecnie notowany w okolicach 89 155 USD, a ETH na poziomie 2 976 USD.
Opcje call zdecydowanie dominują, przewyższając opcje put niemal trzykrotnie. Tak zwane poziomy „max pain” znajdują się w pobliżu 95 000 USD dla Bitcoina i 3 000 USD dla Ethereum – są to poziomy cen, przy których sprzedający opcje zarabiają najwięcej, a kupujący ponoszą największe straty.
„Największe wygaśnięcie w historii – stanowiące ponad połowę całkowitego otwartego zainteresowania” – stwierdzili analitycy Deribit. „Przepływy po wygaśnięciu będą ważniejsze niż cena. Obserwuj pozycjonowanie”.
Aktywność związana z rolowaniem obecnie dominuje na rynku. Wiele instytucji przenosi pozycje na kontrakty styczniowe, aby ograniczyć ryzyko, co generuje szum w krótkoterminowych danych dotyczących opcji.
Zobacz też: Trust Wallet Browser Extension Breach Drains Over $6 Million From User Accounts
Dlaczego to ważne: kierunek rynku
Mimo skali wydarzenia rynek wydaje się spokojny. Indeks implikowanej 30-dniowej zmienności Bitcoina (DVOL) wynosi około 42%, w porównaniu z 63% pod koniec listopada, co sugeruje, że gwałtowne, panikarskie ruchy cen są mało prawdopodobne.
W przypadku Bitcoina dominują opcje call w przedziale 100 000–116 000 USD, podczas gdy opcja put na 85 000 USD pozostaje najpopularniejszym zakładem na spadki.
Ethereum wykazuje podobny wzorzec, z dużą koncentracją zainteresowania opcjami call powyżej 3 000 USD.
Greeks.live zauważa, że choć opcje put stanowiły 30% ostatnich transakcji blokowych, nie należy tego interpretować jako sentymentu niedźwiedziego. Według analityków inwestorzy detaliczni, którzy przejmują pozostawione przez instytucje pozycje, mogą w takim otoczeniu znaleźć korzystne wyceny.
Sposób, w jaki instytucje zarządzą pozostawionymi lub zrolowanymi pozycjami, prawdopodobnie zdefiniuje zachowanie cen w pierwszych tygodniach 2026 r. Decyzja, czy pozwolić na wygaśnięcie otwartego zainteresowania grudniowymi opcjami put o 08:00 UTC na Deribit, czy je przedłużyć, zadecyduje o tym, czy ryzyko spadku jest jedynie efektem końca roku, czy sygnalizuje strukturalny reset.
Przeczytaj następnie: TRON Network Surpasses 355 Million Accounts While Price Posts Worst Fourth Quarter Since 2017