Bitcoin i Ethereum stoją dziś przed ogromnym wygaśnięciem opcji – wygasa ponad 27 mld USD w kontraktach na Deribit. Wydarzenie to stanowi ponad połowę całkowitego otwartego wolumenu (open interest) na tej giełdzie instrumentów pochodnych i może oznaczać jeden z największych strukturalnych resetów w historii kryptowalut.
Co się stało: wygaśnięcie na koniec roku
Dzisiejsze wygaśnięcie opcji jest znacząco większe niż to z zeszłego tygodnia, ponieważ przypada na ostatni piątek zarówno miesiąca, jak i roku. Wygasające opcje obejmują zarówno okres miesięczny, jak i kwartalny (IV kwartał 2025).
Bitcoin odpowiada za 23,6 mld USD wygasających opcji, podczas gdy Ethereum stanowi 3,8 mld USD.
BTC jest obecnie notowany w okolicach 89 155 USD, a ETH przy 2 976 USD.
Opcje call zdecydowanie dominują, przewyższając liczbę opcji put niemal trzy do jednego. Poziomy tzw. „max pain” znajdują się w okolicy 95 000 USD dla Bitcoina i 3 000 USD dla Ethereum — to poziomy cen, przy których sprzedający opcje osiągają największe zyski, a kupujący ponoszą największe straty.
„Największe wygaśnięcie w historii — reprezentujące ponad połowę całkowitego open interest” — stwierdzili analitycy Deribit. „Przepływy po wygaśnięciu będą ważniejsze niż sama cena. Obserwuj pozycjonowanie.”
Aktywność rolowania obecnie dominuje na rynku. Wiele instytucji przenosi pozycje na kontrakty styczniowe, aby ograniczyć ryzyko, co tworzy szum w krótkoterminowych danych z rynku opcji.
Also Read: Trust Wallet Browser Extension Breach Drains Over $6 Million From User Accounts
Dlaczego to ważne: kierunek rynku
Pomimo skali wydarzenia rynek pozostaje spokojny. Indeks implikowanej 30‑dniowej zmienności Bitcoina (DVOL) utrzymuje się w okolicach 42%, spadając z 63% pod koniec listopada, co sugeruje, że gwałtowne, paniczne ruchy są mało prawdopodobne.
W przypadku Bitcoina dominują opcje call w przedziale 100 000–116 000 USD, podczas gdy najpopularniejszym zabezpieczeniem spadkowym pozostaje opcja put na poziomie 85 000 USD.
Ethereum wykazuje podobny wzorzec, z koncentracją zainteresowania opcjami call powyżej 3 000 USD.
Według Greeks.live, choć opcje put odpowiadały za 30% ostatnich dużych transakcji blokowych, nie należy interpretować tego jako sygnału silnie niedźwiedziego sentymentu. Analitycy wskazują, że traderzy przejmujący pozycje porzucone przez instytucje mogą w tym środowisku znaleźć atrakcyjne wyceny.
To, w jaki sposób instytucje zarządzają pozostałymi lub zrolowanymi pozycjami, prawdopodobnie zdefiniuje zachowanie cen w pierwszych tygodniach 2026 roku. Decyzja, czy pozwolić, aby grudniowy open interest w opcjach put wygasł o 08:00 UTC na Deribit, czy też go przedłużyć, przesądzi o tym, czy ryzyko spadkowe wynika jedynie z efektu końca roku, czy też sygnalizuje strukturalny reset.
Read Next: TRON Network Surpasses 355 Million Accounts While Price Posts Worst Fourth Quarter Since 2017