JPMorgan prognozy analityków zmieniły się w odniesieniu do wyników rynkowych Bitcoina na drugą połowę 2025 roku, przewidując, że kryptowaluta prawdopodobnie przewyższy złoto, ponieważ przyspiesza adopcja przez instytucje i sektor publiczny.
W notatce badawczej opublikowanej w tym tygodniu, stratodzy z zespołem kierowanym przez dyrektora zarządzającego Nikolaosa Panigirtzoglou wskazali na zmianę w zachowaniu inwestorów, zwiększone gromadzenie korporacyjne oraz pojawiające się inicjatywy na poziomie stanów USA wspierające Bitcoina jako główne czynniki napędzające oczekiwaną przewagę.
Analiza przedstawia Bitcoina i złoto w ramach „zero-sum debasement trade” - ram, w których oba aktywa służą jako zabezpieczenie przed osłabieniem walut fiat. Podczas gdy złoto prowadziło ten handel na początku 2025 roku, Bitcoin odwrócił ten trend od połowy kwietnia. Jak zauważyli analitycy, w ciągu ostatnich trzech tygodni Bitcoin zyskiwał kosztem złota, wzór, który przewidują, że będzie kontynuowany w drugiej połowie roku.
Między lutym a kwietniem 2025 roku ceny złota systematycznie rosły, czerpiąc korzyści z obaw związanych z osłabieniem dolara, napięciami geopolitycznymi i oczekiwaniami na dalsze złagodzenie polityki pieniężnej w USA. Jednak od 22 kwietnia dynamika się odwróciła. Złoto spadło o prawie 8%, podczas gdy Bitcoin przeżywał wzrost o 18% w tym samym okresie.
Ten przesunięcie nie jest widoczne tylko w cenach spot, ale także w napływach inwestycji. Według JPMorgan, kapitał zaczął opuszczać ETF-y na złoto i wchodzić do produktów Bitcoin, w tym wprowadzone na rynek wcześniej w tym roku. Rynki kontraktów terminowych odzwierciedlają podobny wzór: długie pozycje na złoto maleją, podczas gdy pochodne Bitcoina pokazują rosnące otwarte zainteresowanie i pozycjonowanie na byki wśród inwestorów instytucjonalnych.
Pogląd banku jest taki, że względna rotacja między złotem a Bitcoinem odzwierciedla więcej niż chwilowe działania cenowe - sygnalizuje to, że specyficzne dla kryptowalut czynniki zyskują wpływ w szerszych portfelach makro.
