Bitcoin (BTC) po 25‑proc. rajdzie w sierpniu coraz wyraźniej zachowuje się jak złoto, a nie jak akcje technologiczne. Dzieje się tak w momencie, gdy rosną rentowności obligacji i oczekiwania na podwyżki stóp procentowych, co wystawia jego status „bezpiecznej przystani” na próbę.
Kluczowe wnioski:
- 90‑dniowa korelacja Bitcoina ze złotem przekroczyła 50%, podczas gdy korelacja z Nasdaq 100 spadła do ok. 33%.
- Rentowność 10‑letnich obligacji skarbowych USA 1 września sięgnęła 4,79%, zwiększając presję na aktywa ryzykowne.
- Rynek terminowy wyceniał ok. 60% prawdopodobieństwa podwyżki stóp Fed we wrześniu, przy cenach ropy utrzymujących się powyżej 90 dol. za baryłkę.
Makroekonomiczna presja na Bitcoina
Analitycy zwracają uwagę, że zmiana korelacji Bitcoina wpisuje się w trudniejsze otoczenie makro, gdy inwestorzy biorą pod uwagę odnowione napięcia na linii USA–Iran, droższą energię i bardziej restrykcyjne warunki finansowe. Rentowność 10‑letnich Treasuries 1 września doszła do 4,79%, najwyżej od stycznia 2025 r., a główne indeksy giełdowe w USA w tym dniu traciły.
Równolegle rynek pieniężny zwiększył wyceniane prawdopodobieństwo wrześniowej podwyżki stóp do ok. 60%, po tym jak przewodniczący Fed Kevin Warsh zasygnalizował, że inflacja wciąż pozostaje problemem. Ceny ropy powyżej 90 dol. za baryłkę dodatkowo podbijają ryzyko inflacyjne. Taka mieszanka zwykle wzmacnia popyt na tradycyjne aktywa defensywne.
W dyskusji o płynności warto doprecyzować jeden element. Zaplanowana na 3 września transakcja o wartości 12,5 mld dol. to operacja wykupu długu w ramach zarządzania gotówką przez Departament Skarbu USA, a nie zakupy aktywów przez Rezerwę Federalną. Niezależnie od tego nowojorski Fed planuje do 14 września reinwestycje na ok. 17 mld dol.
Zobacz też: Full Sail Shuts Down After $91K Sui Hack Drains Three Vaults
Grayscale: rosnąca korelacja ze złotem
Z analizy Grayscale opublikowanej 27 sierpnia wynika, że 90‑dniowa korelacja Bitcoina ze złotem przekroczyła 50%, podczas gdy na początku roku była bliska zera. Jednocześnie korelacja z Nasdaq 100 spadła z ponad 60% do ok. 33%. Szef działu badań Grayscale Zach Pandl interpretuje tę zmianę jako możliwy powrót narracji o zabezpieczeniu przed dewaluacją pieniądza.
Zmiana ta ma znaczenie, ponieważ dotąd Bitcoin często handlowany był jak wysokobetaowa spółka technologiczna, a nie jak klasyczna tarcza inflacyjna.
Silniejsze powiązanie ze złotem i słabszy związek z Nasdaq sugerują, że zachowanie rynkowe BTC ewoluuje, choć sama korelacja nie wystarczy, by trwale przypisać mu rolę bezpiecznej przystani.
Dane TradingView cytowane w raporcie pokazują, że wskaźnik XAU/BTC w tym miesiącu wzrósł o ponad 1,2% po dwóch miesiącach spadków. Ponieważ w tym ilorazie złoto jest licznikiem, jego wzrost oznacza, że złoto umocniło się wobec Bitcoina – więc sam ruch nie świadczy o przewadze stóp zwrotu BTC nad kruszcem.
Bitcoin wchodził w ten okres testu po ok. 25‑proc. wzroście w sierpniu, który wzmocnił narrację o nim jako nośniku wartości, zanim otoczenie makro ponownie się zaostrzyło. Jeszcze na początku 2026 r. korelacja Bitcoina ze złotem była bliska zera, a z Nasdaq przekraczała 60%, co czyni obecną zmianę wyraźną, choć wciąż stosunkowo świeżą.
Czytaj dalej: Ricardo Salinas Puts 70% Of Portfolio In Bitcoin And Warns On Inflation
