Bitcoin zbliża się do decydującego punktu przełomu, ponieważ długoterminowi posiadacze zacieśniają podaż, podczas gdy inwestorzy krótkoterminowi wykazują rosnące oznaki stresu, zgodnie z nowymi analizami Bitfinex Alpha i Glassnode.
Razem raporty rysują obraz rynku, na którym strukturalna akumulacja zderza się z coraz bardziej kruchym popytem spekulacyjnym.
Bitfinex zauważa, że podaż Bitcoina w rękach długoterminowych posiadaczy osiągnęła jeden z najsilniejszych poziomów w tym cyklu, opisując tę kohortę jako wykazującą „wyjątkowo silne przekonanie” pomimo ostatniej zmienności.
W raporcie stwierdzono, że długoterminowi posiadacze „nadal absorbują podaż w stałym tempie”, zmniejszając ilość płynnego bitcoina dostępnego na giełdach.
Bitfinex dodaje, że to zachowanie „przypomina wcześniejsze okresy poprzedzające short squeeze’y podaży”, sugerując, że zacieśniająca się płynność może działać jak wiatr w plecy, jeśli popyt się ustabilizuje.
Glassnode podkreśla inny punkt nacisku: posiadaczy krótkoterminowych, których koszt nabycia oscyluje w pobliżu ceny spot.
„Posiadacze krótkoterminowi ponownie wykazują rosnące niezrealizowane straty” – zauważa raport, dodając, że ta grupa historycznie staje się sprzedającym na marginesie w okresach słabości rynku.
Also Read: Why A Bitcoin Transfer Worth More Than Many Public Companies Happened Now
Glassnode ostrzega, że gdy kurs spot znajduje się poniżej zrealizowanej ceny posiadaczy krótkoterminowych, „często zbiega się to z okresami podwyższonej wrażliwości rynku”.
Napięcie między tymi dwiema grupami – tym, co Bitfinex nazywa „posiadaczami strukturalnymi”, a tym, co Glassnode określa jako „uczestników wrażliwych na cenę” – obecnie definiuje stan rynku.
Glassnode konkluduje, że Bitcoin wchodzi w fazę, w której „o kierunku zadecyduje albo kapitulacja słabych rąk, albo odnowiony impuls popytowy”.
Bitfinex podobnie argumentuje, że obecna struktura zbliża się do punktu zwrotnego, pisząc, że „wybicie w którąkolwiek stronę prawdopodobnie zostanie spotęgowane przez środowisko ograniczonej płynności”, zwłaszcza że salda na giełdach nadal spadają.
Obie analizy są zgodne co do przyszłego ryzyka: Bitcoin przechodzi w fazę, w której utrzymująca się akumulacja przez długoterminowych posiadaczy może wywołać szok podażowy, ale tylko jeśli posiadacze krótkoterminowi nie skapitulują pierwsi.
Raporty podkreślają, że o kolejnym dużym ruchu Bitcoina zadecyduje to, która z grup ustąpi pod rosnącą presją makroekonomiczną i płynnościową.
Read Next: Bitcoin’s Shock Rally Vaporized $348M In Leverage — Who Got Hit The Hardest?