Michael Novogratz, założyciel i CEO Galaxy Digital, powiedział w poniedziałek, że rynki krypto mogą przygotowywać się do gwałtownego ruchu w górę wraz ze zmianą globalnych warunków płynności. Ostrzegł, że aktywa cyfrowe mogą stać się „bolesnym handlem” dla profesjonalnych inwestorów, którzy pozostają zbyt słabo zaangażowani. W rozmowie podsumowującej rok z Anthony’m Scaramuccim, założycielem SkyBridge Capital, Novogratz wskazał na kombinację spadającej inflacji, potencjalnie bardziej gołębiego Fedu oraz narastających napięć na globalnych rynkach walutowych jako kluczowe siły makro, które mogą przekształcić alokację aktywów w 2026 roku.
Słabsze wyniki krypto tworzą ryzyko pozycyjne
Novogratz powiedział, że kryptowaluty znacząco wypadły gorzej niż aktywa o podobnej narracji makro, takie jak złoto i srebro, mimo utrzymujących się obaw o inflację i oczekiwań łagodniejszej polityki monetarnej.
Zauważył, że profesjonalni inwestorzy w dużej mierze przeszli do defensywnego pozycjonowania w aktywach cyfrowych, podczas gdy szersze zaangażowanie inwestorów detalicznych osłabło.
Wskazał na stłumione wskaźniki sentymentu, w tym niskie zainteresowanie w wyszukiwarkach i spadającą aktywność w mediach społecznościowych wokół Bitcoina (BTC), jako oznaki, że krypto jest obecnie niedostatecznie posiadane.
Według Novogratza ten brak pozycji zwiększa ryzyko szybkiego ruchu w górę, jeśli momentum powróci.
„Bolesnym handlem jest krypto wyżej, nie niżej” – powiedział Novogratz, dodając, że jeśli ceny zaczną łapać rozpęd, inwestorzy instytucjonalni mogą zostać zmuszeni do pośpiesznego zwiększania ekspozycji.
Stwierdził, że krypto ma „wszystkie składniki” ruchu w górę, ale wciąż nie przebiło kluczowych poziomów psychologicznych, które potwierdziłyby odnowione momentum.
Słabość dolara i polityka Fed jako kluczowe katalizatory
Novogratz powiedział, że oczekuje, iż nowy skład kierownictwa Fed będzie bardziej gołębi, co może przyspieszyć cięcia stóp procentowych i osłabić dolara amerykańskiego.
Also Read: AI Gave Crypto Scammers What They Always Needed: Authenticity At Scale
Opisał słabszego dolara jako sprzyjające tło dla aktywów ryzykownych, w tym kryptowalut.
Zwrócił też uwagę na transakcje walutowe, takie jak długa pozycja w euro lub dolarze australijskim wobec dolara amerykańskiego, jako część szerszego pozycjonowania makro, sygnalizując oczekiwania na dalsze osłabienie dolara.
Według Novogratza łagodniejsze warunki finansowe zwiększyłyby globalną płynność – czynnik, który określił jako kluczowy dla długoterminowego zachowania cen Bitcoina.
„Bitcoin to opowieść o globalnej płynności” – powiedział, podkreślając, że zmiany w polityce monetarnej często wyprzedzają duże ruchy na rynkach krypto.
Rynek obligacji Japonii i zmienność jena rodzą pytania o globalną płynność
Poza polityką USA, Novogratz wskazał rynek obligacji Japonii jako niedoceniane źródło ryzyka. Zwrócił uwagę na gwałtowny wzrost długoterminowych stóp procentowych w Japonii – z okolic zera do około 2% – jako możliwy wczesny sygnał szerszej niestabilności.
Powiedział, że zmienność w transakcjach carry trade na jenie może mieć efekt domina na rynkach globalnych, w tym na krypto, jeśli Japonia zostanie zmuszona do agresywnej interwencji lub zmiany swojego nastawienia monetarnego.
Novogratz stwierdził, że wyzwania Japonii pokazują ograniczenia ultrałagodnej polityki pieniężnej w środowisku, w którym zaczynają się ujawniać presje inflacyjne, dodając, że reakcje banków centralnych na te presje będą kluczowe dla globalnych cen aktywów.
Dodał ponadto, że to właśnie interakcja między trendami inflacyjnymi, polityką banków centralnych i globalną płynnością określi, czy krypto pozostanie w przedziale, czy wejdzie w nową fazę ekspansji.
Read Next: World’s Largest Corporate Bitcoin Holder Adds More BTC As Treasury Strategy Accelerates