CFTC zmienia definicję stablecoinów, aby uwzględnić narodowe banki powiernicze

Amerykańska Komisja ds. Obrotu Kontraktami Terminowymi na Towary (Commodity Futures Trading Commission) zaktualizowała swoje wytyczne dotyczące płatniczych stablecoinów kwalifikujących się jako zabezpieczenie na rynkach instrumentów pochodnych. Agencja rozszerzyła definicję, aby objąć stablecoiny emitowane przez narodowe banki powiernicze z federalną licencją.

Techniczna update nastąpiła dwa miesiące po tym, jak CFTC launched uruchomiła program pilotażowy pozwalający używać bitcoina, ethera i płatniczych stablecoinów jako zabezpieczenia depozytu zabezpieczającego (margin).

Market Participants Division ponownie wydał w piątek Staff Letter 25-40, aby doprecyzować, że narodowe banki powiernicze kwalifikują się jako dozwoleni emitenci.

Oryginalny list, wydany 8 grudnia 2025 r., definiował płatnicze stablecoiny jako te emitowane przez licencjonowanych przez stan operatorów przekazów pieniężnych lub spółki powiernicze.

Pracownicy zorientowali się, że węższa definicja niezamierzenie wykluczała narodowe banki powiernicze, które mogą emitować kwalifikujące się stablecoiny.

Co się zmieniło

Zmieniona definicja wyraźnie dopuszcza teraz stablecoiny emitowane przez narodowe banki powiernicze, obok istniejących kategorii. Na mocy GENIUS Act framework enacted in July 2025 zarówno narodowe banki powiernicze, jak i licencjonowane przez stan spółki powiernicze mogą pełnić rolę dozwolonych emitentów płatniczych stablecoinów.

Office of the Comptroller of the Currency approved zatwierdziło pięć statutów narodowych banków powierniczych dla firm kryptowalutowych w grudniu 2025 r.

Instytucje te planują oferować usługi przechowywania aktywów cyfrowych oraz emisji stablecoinów pod federalnym nadzorem.

List no-action pozwala domom maklerskim futures przyjmować płatnicze stablecoiny jako zabezpieczenie depozytu klientów w trzymiesięcznej fazie pilotażowej. FCM muszą stosować haircuty ustalane przez izby rozliczeniowe instrumentów pochodnych oraz provide składać tygodniowe raporty na temat posiadanych aktywów cyfrowych.

Dlaczego to ma znaczenie

Wyjaśnienie usuwa potencjalną przeszkodę dla stablecoinów emitowanych przez banki z federalną licencją, które starają się o uznanie na gruncie zasad CFTC. Narodowe banki powiernicze korzystają z federalnego uprzedzenia (preemption) wobec stanowych przepisów dotyczących przekazów pieniężnych, działając jednocześnie pod nadzorem OCC.

"Podczas pierwszej kadencji prezydenta Trumpa Office of the Comptroller of the Currency zapisało się w historii, nadając pierwszy statut narodowego banku powierniczego z uprawnieniami do przechowywania i emisji płatniczych stablecoinów" – powiedział w piątek przewodniczący Michael S. Selig. "Te narodowe banki powiernicze nadal odgrywają ważną rolę w ekosystemie płatniczych stablecoinów."

Aktualizacja dostosowuje wytyczne CFTC do ram regulacyjnych dotyczących stablecoinów ustanowionych przez GENIUS Act.

Ustawa ta wprowadziła wymogi dotyczące aktywów rezerwowych, atestacji oraz federalnego nadzoru nad emitentami stablecoinów. Postanowienia aktu najpóźniej wejdą w życie do stycznia 2027 r.