Circle Internet Group ustaliła cenę wtórnej oferty 10 milionów akcji klasy A na poziomie 130 dolarów za akcję, co oznacza 320% premię w stosunku do czerwcowej ceny IPO wynoszącej 31 dolarów w związku z gwałtownym wzrostem popytu inwestorów po rekordowym wzroście cyrkulacji USDC i silnych wynikach finansowych drugiego kwartału.
Circle Internet Group ogłosiła cenę swojej wtórnej oferty publicznej na poziomie 130 dolarów za akcję dla 10 milionów akcji zwykłych klasy A, co oznacza ponad czterokrotny wzrost wobec ceny początkowej wynoszącej 31 dolarów, ustalonej zaledwie dwa miesiące temu. Ogłoszenie to, które miało miejsce 14 sierpnia, nastąpiło po pierwszym kwartalnym raporcie finansowym emitenta stabilnych monet jako spółki publicznej, który wykazał rekordowy wzrost przychodów i eksplozję adopcji USDC.
Oferta składa się z 2 milionów akcji pierwotnych sprzedawanych przez samą firmę Circle oraz 8 milionów akcji oferowanych przez obecnych akcjonariuszy. Underwriterzy otrzymali 30-dniową opcję zakupu dodatkowych 1,5 miliona akcji, co może potencjalnie zwiększyć łączną ofertę do 11,5 miliona akcji. Zamknięcie oferty jest planowane na 18 sierpnia 2025 roku, a JPMorgan, Citigroup i Goldman Sachs są głównymi organizatorami.
Dramatyczne Wyniki Akcji Od Debiutu Rynkowego
Wyniki akcji Circle od debiutu na NYSE są niczym innym jak niezwykłymi. Firma początkowo ustaliła cenę swojego IPO na 31 dolarów za akcję w czerwcu 2025 roku, powyżej oczekiwanego zakresu 27-28 dolarów, co dawało jej wycenę rynkową 6,8 miliarda dolarów. Jednak akcje eksplodowały w dniu pierwszego notowania, wzrastając aż o 235% do zamknięcia na poziomie 83 dolarów, co analitycy nazwali największym „skokiem” dwudniowym od 1980 roku.
Akcje osiągnęły swój rekordowy poziom 298,99 dolarów 23 czerwca, co oznaczało niemal 865% wzrost od ceny IPO. Pomimo ostatniej zmienności, akcje utrzymały znaczne zyski, notując około 139 dolarów po ogłoszeniu wtórnej oferty. Dramatyczny wzrost ceny uczynił Circle jednym z wyróżniających się sukcesów IPO w 2025 roku, z akcjami zyskującymi około 350% od wejścia na giełdę.
Wydajność IPO Circle pozostawiła szacunkowe 1,72 miliarda dolarów jako „pieniądze na stole,” według analizy Fortune, co plasuje się jako siódmy największy niedoszacowanie w historii IPO. Firma mogła zebrać znacznie więcej kapitału, gdyby wyceniła akcje bliżej popytu rynkowego, ale gwałtowne zyski z pierwszego dnia wygenerowały znaczną uwagę i potwierdziły apetyt inwestorów na biznesy związane z kryptowalutami.
Silne Fundamenty Napędzają Zaufanie Inwestorów
Wtórna oferta pojawia się na fali imponujących wyników finansowych Circle w drugim kwartale 2025 roku, które pokazały zdolność firmy do czerpania korzyści z rosnącej adopcji stablecoinów. Circle zgłosiła całkowite przychody w wysokości 658 milionów dolarów za drugi kwartał, co stanowi wzrost o 53% rok do roku i przewyższyło oczekiwania analityków wynoszące około 645 milionów.
Cyrkulacja USDC wzrosła o 90% rok do roku do 61,3 miliarda dolarów na koniec kwartału i nadal się rozwija, osiągając 65,2 miliarda dolarów na dzień 10 sierpnia 2025 roku. Ten wzrost bezpośrednio przekłada się na wyższe przychody dla Circle, ponieważ firma zarabia na odsetkach od papierów wartościowych Departamentu Skarbu USA i innych krótkoterminowych obligacji państwowych, które zabezpieczają rezerwy USDC.
Dochód z rezerw, który stanowi większość przychodów Circle, wzrósł o 50% rok do roku do 634 milionów dolarów, napędzany 86% wzrostem średniej cyrkulacji USDC. Skorygowany EBITDA firmy wzrósł o 52% rok do roku do 126 milionów dolarów, co pokazuje silną dźwignię operacyjną wraz z rozwojem biznesu.
Pomimo zgłoszenia straty netto w wysokości 482 milionów dolarów za Q2, deficyt wynikał głównie z niegotówkowych opłat związanych z IPO wynoszących 591 milionów dolarów, w tym 424 miliony dolarów z tytułu kompensacji w akcjach oraz 167 milionów dolarów z tytułu przeszacowania długu zamiennego związanego z rosnącą ceną akcji firmy.
Strategiczne Inicjatywy Napędzające Trajektorię Wzrostu
Circle uruchomiła szereg strategicznych inicjatyw, które przygotowują firmę do dalszej ekspansji w ekosystemie finansów cyfrowych. Firma wprowadziła Circle Payments Network w maju 2025 roku, innowacyjną platformę dla instytucji finansowych do używania stablecoinów do płatności, z ponad 100 instytucjami aktualnie w procesie dołączenia.
Firma ogłosiła również wprowadzenie Arc, nowy kompatybilny z Ethereum Virtual Machine blockchain warstwy 1, zaprojektowany specjalnie dla finansowania stablecoinów, płatności i aplikacji rynków kapitałowych. Arc będzie używał USDC jako natywnego tokena gazu, umożliwiając użytkownikom płacenie opłat transakcyjnych w stablecoinie, i oferuje sub-sekundowe finalizacje osiedlenia z opcjonalnymi kontrolami prywatności.
Circle rozszerzyła partnerstwa strategiczne z głównymi instytucjami finansowymi i platformami aktywów cyfrowych, w tym zacieśnione relacje z Binance i OKX, dwoma z największych giełd kryptowalut na świecie. Firma nawiązała również współpracę z tradycyjnymi dostawcami usług finansowych, takimi jak Corpay, FIS i Fiserv, aby zintegrować USDC z istniejącą infrastrukturą płatności.
Pozycja Rynkowa i Krajobraz Konkurencyjny
Pozycja rynkowa Circle jako emitenta USDC, drugiego co do wielkości stablecoina według kapitalizacji rynkowej, zapewnia znaczące przewagi konkurencyjne w szybko rosnącym sektorze płatności cyfrowych. USDC obecnie posiada około 26% rynku stablecoinów wspieranych dolarem, ustępując tylko Tetherowi USDT, który utrzymuje około 67% udziału rynkowego według danych CryptoQuant.
Środowisko regulacyjne staje się coraz bardziej przyjazne dla emitentów stablecoinów, z niedawnym przyjęciem ustawy GENIUS, zapewniającej wyraźniejsze ramy regulacyjne dla firm z aktywami cyfrowymi. Dyrektor generalny Circle, Jeremy Allaire, zauważył, że od czasu IPO i uchwalenia ustawy „liczba głównych instytucji finansowych współpracujących z nami w zakresie bankowości, płatności, rynków kapitałowych i wielu innych kategorii gwałtownie wzrosła.”
Przejrzyste rezerwy firmy, podejście do zgodności z przepisami oraz ustalone relacje bankowe dobrze pozycjonują ją do zdobycia adopcji instytucjonalnej stablecoinów. Circle obsługuje bezprzewodowe transakcje związane z wybijaniem i umarzaniem USDC w ponad 185 krajach, zapewniając globalny zasięg dla płatności transgranicznych i usług finansowych.
Apetyt Inwestorów Odzwierciedla Dynamikę Sektora
Udane ustalenie ceny wtórnej oferty na znaczącą premię odzwierciedla nadal silny apetyt inwestorów na biznesy związane z kryptowalutami, szczególnie te z regulowanymi modelami biznesowymi i wyraźnymi strumieniami przychodów. Model biznesowy Circle generuje przewidywalne dochody z odsetek od aktywów rezerwowych, zapewniając stabilność w porównaniu do bardziej zmiennych biznesów handlowych kryptowalut.
Analityk z Seaport Global, Jeff Cantwell, niedawno rozpoczął analizę Circle z oceną „kupuj,” prognozując, że łączny rynek stablecoinów może osiągnąć 2 biliony dolarów w dłuższym terminie, z około 260 miliardów dolarów dzisiaj. Cantwell spodziewa się, że przychody Circle będą rosnąć o 25% do 30% rocznie, gdy globalnie przyspiesza adopcja stablecoinów.
Wtórna oferta zapewnia Circle dodatkowy kapitał na ekspansję, jednocześnie umożliwiając wczesnym inwestorom i pracownikom realizację zysków z niezwykłej wydajności akcji firmy. Firma wskazała, że zamierza wykorzystać wpływy z 2-milionowej części akcji na ogólne cele korporacyjne, podczas gdy obecni akcjonariusze otrzymają wpływy z 8 milionów akcji.
Reakcja Akcji i Dynamika Rynku
Akcje Circle początkowo spadły o 6% w handlu po godzinach po ogłoszeniu wtórnej oferty, spadając do około 154 dolarów. Reakcja ta odzwierciedla typową dynamikę rynku, gdy firmy ogłaszają dodatkową emisję akcji, co może rozcieńczać udział istniejących akcjonariuszy i zwiększać podaż handlowych akcji.
Jednak akcje wykazały godną uwagi odporność od debiutu giełdowego, utrzymując znaczne zyski pomimo okresów zmienności. Wolumeny obrotu pozostają podwyższone, wskazując na trwające zainteresowanie inwestorów historią wzrostu firmy i ekspozycją na rozwijający się ekosystem stablecoinów.
Analitycy rynku zauważają, że wskaźniki wyceny Circle pozostają na wysokim poziomie w porównaniu z tradycyjnymi firmami usług finansowych, z akcjami handlującymi na około 24-krotność przychodów na rok 2025 na podstawie bieżących projekcji. Zwolennicy argumentują jednak, że niezwykła pozycja rynkowa i perspektywy wzrostu uzasadniają premię w wycenach.
Perspektywy Regulacyjne i Konkurencyjne
Krajobraz regulacyjny dla stablecoinów nadal się rozwija na korzyść Circle, z rosnącym uznaniem użyteczności i ważności cyfrowych walut wspieranych dolarem. Proaktywne podejście firmy do zgodności i zaangażowania regulacyjnego uplasowało ją jako preferowanego partnera dla tradycyjnych instytucji finansowych eksplorujących integrację aktywów cyfrowych.
Konkurencja na rynku stablecoinów intensyfikuje się, gdy inne instytucje finansowe rozważają uruchomienie własnych produktów z cyfrowym dolarem. Jednak przewaga pierwszego ruchu Circle, ustalona infrastruktura i głęboka znajomość zgodności stanowią znaczące bariery wejścia dla potencjalnych konkurentów.
Ekspansja firmy na nowe sieci blockchainowe i aplikacje finansowe poprzez inicjatywy takie jak Arc świadczy o jej zaangażowaniu w utrzymywanie przewagi technologicznej w szybko ewoluującym krajobrazie finasów cyfrowych. W miarę jak tradycyjne finanse nadal integrują się z technologią blockchain, podejście platformowe Circle pozycjonuje ją do zdobywania wartości w wielu przypadkach użycia.
Wtórna oferta stanowi znaczący kamień milowy dla Circle w miarę jak firma przechodzi od prywatnego startupu do uznanej spółki publicznej zdolnej do pozyskiwania finansowania rozwoju na rynkach kapitałowych. Z silnymi fundamentami, rozszerzającymi się możliwościami rynkowymi i ciągłą jasnością regulacyjną, Circle wydaje się dobrze przygotowany do wykorzystania trwającej transformacji globalnej infrastruktury finansowej.