Akcje Strategy odnotowały znaczny spadek. Udziały spadły o 11% po niedawnym spadku cen Bitcoina.
Firma, wcześniej znana jako MicroStrategy, zamknęła swoje akcje na poziomie $250 według Yahoo Finance. To reprezentuje spadek o 55% od rekordowo wysokiego poziomu osiągniętego w listopadzie 2024 roku.
Ostry spadek wywołał spekulacje na rynku na temat tego, czy Strategy może być zmuszone do likwidacji swojego znacznego posiadania Bitcoina. Firma analityczna The Kobeissi Letter odniosła się do tych obaw w niedawnym raporcie.
„Przymusowa likwidacja MSTR nie jest koniecznie niemożliwa. Ale jest bardzo mało prawdopodobna. Musiałaby wystąpić sytuacja „mayday”, aby do tego doszło,” stwierdził raport.
The Kobeissi Letter wyjaśniło, że model biznesowy Strategy koncentruje się na pozyskiwaniu kapitału, a nie na sprzedaży Bitcoina. Firma finansuje swoje zakupy kryptowalut poprzez emisję obligacji zamiennych o zerowym oprocentowaniu oraz sprzedaż nowych akcji po cenach premiowych. To podejście pozwoliło Strategy uniknąć likwidacji aktywów nawet podczas wcześniejszych spadków na rynku.
Aktualne dane pokazują, że Strategy posiada około $43,4 miliarda w Bitcoinie przy długu wynoszącym $8,2 miliarda, co skutkuje współczynnikiem zadłużenia około 19%. Większość tego długu to obligacje zamienne z cenami konwersji poniżej obecnej ceny akcji i terminami zapadalności sięgającymi 2028 roku i później. Ta struktura zapewnia firmie znaczną elastyczność finansową.
Jednak The Kobeissi Letter zauważyło, że możliwości pozyskiwania kapitału przez Strategy nie są nieograniczone. „W sytuacji, gdy ich zobowiązania znacznie przewyższą aktywa, ta zdolność może się pogorszyć,” ostrzegła analiza. Chociaż to nie automatycznie wywołałoby likwidację, mogłoby ograniczyć opcje finansowe firmy.
Aby doszło do faktycznej likwidacji, The Kobeissi Letter wyjaśniło, że najpierw konieczne byłoby głosowanie akcjonariuszy lub upadłość korporacyjna. Taki scenariusz wydaje się mało prawdopodobny, biorąc pod uwagę, że Michael Saylor posiada 46,8% siły głosu, skutecznie blokując takie ruchy bez jego zgody.
Saylor konsekwentnie propaguje długoterminowy potencjał wzrostu Bitcoina. Firma wzmocniła swoje stanowisko w zeszłym tygodniu, dodając do swoich zasobów 20,356 Bitcoinów.
The Kobeissi Letter zidentyfikowało rzeczywisty okres ryzyka po 2027 roku, kiedy obligacje zamienne Strategy zaczną zapadać. Jeśli cena Bitcoina spadnie o więcej niż 50% i pozostanie niska, firma może napotkać trudności z refinansowaniem lub spłatą swoich zobowiązań dłużnych.
„Utrzymanie zaufania inwestorów będzie kluczowe dla MSTR w obliczu spadków,” podsumowała publikacja. Choć natychmiastowa likwidacja wydaje się mało prawdopodobna, długoterminowe ryzyka związane z zmiennością Bitcoina i strukturą zadłużenia Strategy pozostają znaczącymi obawami dla inwestorów.
Disclaimer: Informacje przedstawione w tym artykule mają charakter edukacyjny i nie powinny być traktowane jako porady finansowe lub prawne. Zawsze przeprowadź własne badania lub skonsultuj się z profesjonalistą podczas obracania aktywami kryptowalutowymi.