Ponad 2 miliony małych portfeli Solana (SOL), posiadających między 1 a 100 SOL, pozostaje niezadeklarowanych (undelegated), co sprawia, że istotna część kapitału detalicznego pozostaje ekonomicznie nieaktywna i tworzy strukturalne wąskie gardło dla długoterminowego bezpieczeństwa sieci, formowania płynności oraz ambicji rynków kapitałowych sieci – wynika z danych natywnej dla Solany, premium platformy stakingowej Tramplin.
Badanie przeprowadzone przez platformę wykazało, że mniej niż 560 000 portfeli z tego samego przedziału sald aktywnie stakuje, co pokazuje znaczącą lukę w partycypacji w momencie, gdy Solana pozycjonuje się jako warstwa bazowa dla globalnych internetowych rynków kapitałowych.
Staking na Solanie nie jest peryferyjną strategią dochodową, lecz kluczowym mechanizmem zabezpieczającym zestaw walidatorów i wyrównującym interesy posiadaczy tokenów z trajektorią monetarną sieci.
Duże pule nieuczestniczącej podaży oznaczają więc więcej niż tylko uśpioną aktywność użytkowników – sygnalizują niewykorzystaną wagę ekonomiczną wewnątrz jednego z najbardziej wydajnych łańcuchów bloków w branży.
Kapitał detaliczny obecny, lecz defensywny
Analiza Tramplin wskazuje, że problemem nie jest brak użytkowników, lecz inercja behawioralna.
Inwestorzy detaliczni nadal trzymają SOL on-chain po cyklach hossy i bessy z ostatnich lat, jednak wielu z nich przyjęło defensywną postawę po dużych wstrząsach rynkowych, w tym upadkach FTX i Terra.
Zamiast opuszczać ekosystem, wydają się ograniczać aktywne podejmowanie ryzyka i unikać strategii wymagających bieżącego zarządzania.
Przy obecnych stopach zwrotu ze stakingu na poziomie około 5%–7%, mniejsze salda generują jedynie marginalne miesięczne nagrody – często raptem kilka dolarów – co, jak wskazuje raport, jest dla wielu użytkowników niewystarczające, by uzasadnić wysiłek delegowania i monitorowania walidatorów.
Also Read: Insider Trading Allegations Hit Axiom Over Access To Private Wallet Information
Ta dynamika ma szersze konsekwencje dla ekonomicznego projektu sieci.
Pasywne zasoby nie wspierają decentralizacji walidatorów, zmniejszają udział podaży zorientowanej na długoterminowe zdrowie sieci oraz ograniczają głębokość natywnej płynności on-chain.
Aktywacja, nie adopcja, jako kolejna faza wzrostu
Ustalenia sugerują, że kolejna faza wzrostu Solany może zależeć mniej od pozyskiwania nowych użytkowników, a bardziej od przekształcania obecnych posiadaczy w uczestników o dłuższym horyzoncie.
Nawet częściowa aktywacja tych niezadeklarowanych portfeli zwiększyłaby łączną pulę zdelegowanego stake’u, wzmocniła warstwę walidatorów i stworzyła bardziej stabilny kapitał zorientowany na długoterminową trajektorię sieci, podkreśla Tramplin.
Taka zmiana oznaczałaby również odejście od spekulacyjnych zachowań handlowych, które dominowały we wcześniejszych cyklach, w kierunku modelu uczestnictwa zbliżonego do oszczędzania, w którym staking pełni funkcję bazowego prymitywu finansowego, a nie krótkoterminowej strategii dochodowej.
Wskaźnik zdrowia sieci, a nie problem UX
Luka w partycypacji jest coraz częściej interpretowana jako problem efektywności kapitałowej, a nie ograniczenie techniczne.
Choć struktura kont Solany sprawia, że relacje między portfelami a kontami stakingowymi nie są jeden do jednego, Tramplin wskazuje, że skala rozbieżności między posiadaczami a aktywnymi delegującymi świadczy o utrwalonym wzorcu zachowań.
Z perspektywy protokołu wyższa delegacja detaliczna poprawiłaby dystrybucję bezpieczeństwa ekonomicznego i zmniejszyła zależność od skoncentrowanych dużych stakerów.
Z perspektywy struktury rynku zamieniłaby ona bezczynne salda w produktywny kapitał, który kumuluje się on-chain, zamiast pozostawać statycznym.
Read Next: XRP Buy Orders Just Exploded 212% On Bitrue While Bitcoin ETFs Bleed Out $3.8B