Matt Hougan, dyrektor inwestycyjny Bitwise, argumentował we wtorek, że obecna dekoniunktura na rynku kryptowalut, w której Bitcoin (BTC) stracił 49% względem szczytu, gdy łączna kapitalizacja rynku sięgała blisko 4,4 bln dolarów, jest zasadniczo zdrowsza niż bessy z lat 2018 i 2022. Ma to wynikać z silniejszej infrastruktury, bardziej sprzyjającego otoczenia regulacyjnego oraz pojawienia się stablecoinów o kapitalizacji biliona dolarów i rynków tokenizacji.
Co się stało: CIO Bitwise porównuje cykle
Hougan powiedział, że osoby porównujące obecne załamanie do wcześniejszych cykli „nie pamiętają 2018 ani 2022 roku”. W 2018 r., jak zauważył, Bitcoin był notowany po 3 000 dolarów, a Ethereum (ETH) było „‘globalnym komputerem’ bez aplikacji i z ograniczoną przepustowością”, podczas gdy rok 2022 przyniósł „całkowite załamanie rynku i regulatora, który chciał nas wyrzucić z biznesu”.
Dzisiejszy rynek ma „stablecoiny zmierzające do 3 bln dolarów, tokenizację zmierzającą do 200 bln dolarów, pozytywne otoczenie regulacyjne i lepszą tokenomikę” – powiedział Hougan. Wskazał na BlackRock i Apollo budujących rozwiązania w DeFi, obecność ETF‑ów oraz „rosnące obawy dotyczące walut fiducjarnych” jako kolejne wyróżniki.
Dane wspierają tezę o łagodniejszej korekcie. Rynki spadły o 88% w 2018 r. i około 73% w 2022 r. od szczytów cyklu do dołków bessy, w porównaniu z obecnym spadkiem o 49% – z poziomu tuż poniżej 4,4 bln dolarów w październiku do 2,23 bln dolarów 6 lutego. Kobeissi Letter opisał krach FTX w 2022 r. jako „mroczny”, a 2018 r. jako okres „niemal całkowitego wyginięcia kryptowalut”.
Zobacz także: Solana ETFs Draw $31M As Price Coils For Big Move
Dlaczego to ważne: test długoterminowego przekonania
Glassnode poinformował, że spadek ceny Bitcoina do 60 000 dolarów 6 lutego „nałożył drastyczną presję psychologiczną na ‘diamond hands’, porównywalną z krachem LUNA (LUNA) w maju 2022 r.”. Firma zajmująca się analizą on‑chain podała, że siedmiodniowa wykładnicza średnia krocząca wskaźnika SOPR dla długoterminowych posiadaczy spadła poniżej 1 po jednym do dwóch lat utrzymywania się powyżej tego poziomu, co oznacza, że „długoterminowi posiadacze zrealizowali znaczące straty – rzadką zmianę przekonania, zwykle obserwowaną w głębszych fazach bessy”.
Założyciel Alphractal, Joao Wedson, przedstawił w poniedziałek bardziej wyważony pogląd, zauważając, że Net Unrealized Profit/Loss (niezrealizowany zysk/strata netto) dla długoterminowych posiadaczy wynosi 0,36, „co oznacza, że długoterminowi posiadacze wciąż są, średnio rzecz biorąc, na plusie”.
Gdy ten wskaźnik staje się ujemny, „oznacza to, że nawet najbardziej przekonani uczestnicy trzymają niezrealizowane straty”, co historycznie „wyznacza fazę maksymalnej depresji rynkowej” – powiedział. Wedson dodał, że w poprzednich cyklach „była to ostatnia faza przed początkiem nowej hossy”, ale zaznaczył, że rynek nie osiągnął jeszcze tego punktu.
Czytaj dalej: Wintermute Launches Institutional Gold Token Trading As Market Cap Hits $5.4B