Rynki kryptowalut doświadczyły w zeszłym tygodniu zwiększonej zmienności, ponieważ obawy o potencjalną stagflację w USA nasiliły się, a Ethereum odzyskało się z znaczących odpływów z funduszy giełdowych, wzrastając o 25.01%, gdy inwestorzy koncentrują się na publikacji wtorkowego indeksu cen konsumpcyjnych, który może zadecydować o polityce stóp procentowych Rezerwy Federalnej.
Co trzeba wiedzieć:
- Ethereum wzrosło o 25.01% w ciągu tygodnia mimo, że BlackRock wycofał 375 mln USD ze swojego funduszu ETF, podczas gdy Bitcoin wzrósł tylko o 5.44%
- Wiceprzewodnicząca Fed Michelle Bowman w weekendzie poparła trzy cięcia stóp, co tymczasowo podniosło Ethereum powyżej 4,300 USD
- Wydanie danych o CPI za lipiec we wtorek prawdopodobnie zdecyduje, czy Fed przeprowadzi planowane cięcia stóp procentowych we wrześniu
Obawy o stagflację zwiększają wrażliwość rynku
Rozdźwięk na rynku kryptowalut rozpoczął się we wtorek z wydaniem ISM Services PMI, które sygnalizowało spowolnienie sektora usług w USA. Indeks wskazał, że ceny w sektorze usług wzrosły, podczas gdy zatrudnienie spadło od kwietnia, kiedy rozpoczęła się „wojna taryfowa” Prezydenta Trumpa.
Ta kombinacja rosnących cen i malejącego zatrudnienia oznacza stagflację, jeden z najtrudniejszych kryzysów gospodarczych dla banków centralnych, ponieważ uniemożliwia im skuteczne podnoszenie lub obniżanie stóp procentowych. Uczestnicy rynku coraz bardziej obawiają się, że polityka taryfowa administracji Trumpa zmierza w kierunku stagflacji.
Równocześnie oczekiwania rynku dotyczące trzech cięć stóp procentowych w tym roku spadły do dwóch. Aktywa ryzykowne wrażliwe na płynność rynku, w tym kryptowaluty, wahały się zgodnie z nieustannie zmieniającymi się oczekiwaniami dotyczącymi stóp procentowych przez cały tydzień.
Tydzień zakończył się wiadomością, że Stephen Miran, przewodniczący Rady Doradców Ekonomicznych Białego Domu, został powołany na wakujące stanowisko gubernatora Fed wcześniej zajmowane przez Adrianę Kugler. Miran jest jednym z najbliższych ekonomicznych doradców Prezydenta Trumpa. Rynki zinterpretowały tę nominację jako dowód na to, że Trump zdecydowanie opowiada się za obniżaniem stóp procentowych, co spowodowało zamknięcie rynków akcji USA z oczekiwaniami na trzy cięcia stóp w tym roku.
Odbudowa Ethereum mimo odpływów z ETF
Nieoczekiwane weekendowe uwagi wiceprzewodniczącej Fed Michelle Bowman doprowadziły do zaskakującego rajdu Ethereum. Przemawiając do Stowarzyszenia Bankowców Kansas, Bowman bezpośrednio stwierdziła, że „trzy cięcia stóp są konieczne”. Podkreśliła, że ostatnie dane dotyczące zatrudnienia demonstrują konieczność podjęcia proaktywnych środków w celu zapobieżenia dalszemu osłabieniu aktywności gospodarczej i warunków zatrudnienia.
Cena Ethereum tymczasowo przekroczyła 4,300 USD po jej wypowiedziach.
BlackRock poczynił nieoczekiwany ruch, który wprowadził niepewność na rynki. Główny gracz w amerykańskim przemyśle funduszy giełdowych wycofał znaczące środki zarówno ze swojego Bitcoin spot ETF (IBIT), jak i Ethereum spot ETF (ETHA) w poniedziałek.
IBIT odnotował odpływ netto w wysokości 292.21 miliona USD tego dnia, co stanowiło największy odpływ w ciągu jednego dnia od 30 maja. Analitycy rynku zaczęli spekulować, że ceny Bitcoina mogą spaść z powrotem do poziomu 111 000 USD.
Ethereum spot ETF, ETHA, odnotował odpływ netto w wysokości 375 milionów USD, co stanowiło 3% zmniejszenie zasobów Ethereum BlackRock w jednym dniu. Gigantyczny odpływ z funduszu ETF BlackRock zakończył rekord 21-dniowego ciągłego napływu netto dla Ethereum spot ETFs.
Odpływ netto środków z ETF-u zakończył się po dwóch dniach. Wśród najważniejszych kryptowalut Ethereum wykazało szybsze tempo odbudowy. Strategiczne zakupy ETH przez firmy notowane na giełdach amerykańskich przyczyniły się do odbudowy ceny Ethereum.
Bitmain aktualizował swoje rekordy jako największa firma notowana na giełdzie posiadająca Ethereum, posiadając ponad 830 000 ETH. Tom Lee, znany strateg inwestycyjny z Wall Street, podkreślił, że zakup Ethereum będzie stanowić najważniejszą transakcję, którą podejmie w ciągu następnej dekady. Geoff Kendrick, szef badań nad aktywami cyfrowymi w Standard Chartered Bank, wyjaśnił, że akcje firm kupujących Ethereum mogą okazać się bardziej interesujące niż Ethereum spot ETFs.
Prezydent Trump podpisał w zeszłym tygodniu rozporządzenia wykonawcze w celu zapobieżenia niewłaściwemu wycofaniu się z rynku kryptowalut i otwarcia rynku funduszy emerytalnych. Ethereum zyskało 25.01% w ciągu tygodnia, podczas gdy Bitcoin wzrósł tylko o 5.44%, mimo że Bitcoin odzyskał 119,000 USD w weekend. Solana zyskał 15.04% w ciągu tygodnia.
Kluczowe dane ekonomiczne przed nami
Uwaga rynku skupia się na tym, czy Fed wdroży trzy cięcia stóp procentowych w tym roku oraz czy ogłosi jednoznaczne cięcie stóp na wrześniowym posiedzeniu Komitetu Polityki Otwartego Rynku.
Wydanie danych o amerykańskim Indeksie Cen Konsumpcyjnych w lipcu we wtorek będzie kluczowe. Jeśli rzeczywista liczba dla CPI znacznie przekroczy oczekiwania rynku, perspektywy cięć stóp procentowych w drugiej połowie roku będą ponownie niepewne, potencjalnie zmuszając ceny kryptowalut do dostosowania się.
Warto zwrócić uwagę na czwartkowy Indeks Cen Producenta oraz piątkowe dane o produkcji przemysłowej i sprzedaży detalicznej w lipcu, które dostarczą dowodów potencjalnej kontrakcji gospodarczej USA.
Komentarze przedstawicieli Fed, którzy znacząco wpływają na decyzję o stopach procentowych we wrześniu, pozostają istotne. W środę Prezes Banku Rezerwy Federalnej Chicago Austan Goolsbee uczestniczy w lunchu polityki monetarnej zorganizowanym przez Izbę Handlową Springfield.
Według danych FedWatch, prawdopodobieństwo cięcia stóp o 0.25% na wrześniowym posiedzeniu FOMC wynosi 88.4% na poranek w poniedziałek. To prawdopodobieństwo może nieco wzrosnąć, gdy rynki instrumentów terminowych o stopach referencyjnych otworzą się ponownie po weekendowych uwagach wiceprzewodniczącej Bowman's.
Zamknięcie myśli
Rynki kryptowalut stoją przed kluczowym tygodniem, ponieważ wtorkowe dane o CPI mogą zadecydować o kierunku polityki Rezerwy Federalnej, a silna wydajność Ethereum pomimo odpływów z ETF-ów sygnalizuje ukryte zainteresowanie instytucjonalne. Wzajemne oddziaływanie obaw dotyczących stagflacji i oczekiwań dotyczących cięć stóp procentowych prawdopodobnie nadal będzie napędzać zmienność rynku.