Goldman Sachs Group Inc. ogłosił w poniedziałek, że zapłaci 2 miliardy dolarów za przejęcie Innovator Capital Management, pioniera w segmencie ETF-ów o zdefiniowanym wyniku, co stanowi najnowszy krok giganta z Wall Street w celu rozszerzenia obecności w jednym z najszybciej rosnących segmentów zarządzania aktywami.
Transakcja gotówkowo–akcyjna, uzależniona od realizacji celów wynikowych i spodziewana do zamknięcia w drugim kwartale 2026 r., doda do oferty Goldmana 28 mld USD aktywów pod nadzorem Innovatora, ulokowanych w 159 ETF-ach. Przejęcie natychmiast podniesie aktywa ETF zarządzane przez Goldman Sachs Asset Management do ponad 75 mld USD w 215 strategiach, plasując firmę w gronie czołowych 10 dostawców aktywnych ETF-ów na świecie.
„Aktywne ETF-y są dynamiczne, transformacyjne i stanowią jeden z najszybciej rosnących segmentów na dzisiejszym publicznym rynku inwestycyjnym” – powiedział prezes Goldmana, David Solomon. „Dzięki przejęciu Innovatora Goldman Sachs rozszerzy dostęp do nowoczesnych, światowej klasy produktów inwestycyjnych dla portfeli inwestorów”.
Innovator z Wheaton w stanie Illinois wyrósł na lidera w segmencie ETF-ów o zdefiniowanym wyniku, które wykorzystują strategie oparte na opcjach, aby ograniczyć ryzyko spadku dla inwestorów w zamian za ograniczenie potencjału wzrostu. Te strukturyzowane produkty zdobyły popularność wśród doradców finansowych, którzy starają się chronić portfele klientów w okresach rynkowej zmienności.
Co się stało
Przejęcie łączy komplementarne kompetencje na szybko rozwijającym się rynku. Innovator zarządza 159 ETF-ami o zdefiniowanym wyniku (stan na 30 września), oferując strategie skoncentrowane na dochodzie, ukierunkowanej ochronie buforowej i wzroście. Spółka była pionierem tzw. Buffer ETF-ów, które zapewniają ochronę przed spadkami, jednocześnie pozwalając uczestniczyć we wzrostach rynku do z góry określonego limitu.
Ponad 60 pracowników Innovatora, w tym współzałożyciele Bruce Bond i John Southard, dołączy do zespołów Third-Party Wealth i ETF w Goldman Sachs Asset Management po finalizacji transakcji. Firma zachowa dotychczasowe podmioty odpowiedzialne za zarządzanie inwestycjami i obsługę, już pod własnością Goldmana.
„Goldman Sachs ma długą historię trafnego wyczuwania pojawiających się trendów i ważnych zwrotów kierunkowych w branży zarządzania aktywami” – powiedział Bond, prezes Innovatora. „Cieszymy się, że będziemy dostarczać klientom światowej klasy rozwiązania inwestycyjne w ramach struktury ETF-ów i rozwijać nasz biznes w tej szybko rosnącej, wiodącej w sektorze kategorii”.
Umowa wpisuje się w serię strategicznych przejęć Goldmana w obszarze zarządzania aktywami w tym roku. We wrześniu bank ogłosił miliardową inwestycję w T. Rowe Price, a w kolejnym miesiącu przejął inwestora venture capital Industry Ventures, aby wzmocnić swoją platformę inwestycji alternatywnych.
Przeczytaj także: Nvidia Takes $2 Billion Stake in Synopsys as AI Partnership Deepens
Dlaczego to ważne
Przejęcie odzwierciedla znaczącą zmianę zachodzącą w branży ETF, gdzie inwestorzy coraz częściej preferują strategie aktywnie zarządzane zamiast pasywnych produktów indeksowych. Globalne aktywa w aktywnie zarządzanych ETF-ach osiągnęły 1,6 bln USD, rosnąc w tempie skumulowanym 47% rocznie od 2020 r., według danych Morningstar cytowanych przez Goldman Sachs.
ETF-y o zdefiniowanym wyniku stanowią jeden z najszybciej rosnących niszowych segmentów w ramach aktywnego zarządzania. Badania Cerulli Associates wskazują, że produkty te mogą rosnąć w tempie skumulowanym 29–35% rocznie w ciągu najbliższych pięciu lat, potencjalnie osiągając ponad 334 mld USD aktywów do 2030 r. – znacząco wyprzedzając oczekiwane 15% tempo wzrostu szerszej branży ETF.
Produkty te przyciągają uwagę – a czasem i krytykę – obserwatorów rynku, którzy dyskutują o ich złożoności i strukturach opłat. Ich popularność wśród doradców finansowych nadal jednak dynamicznie rośnie, ponieważ inwestorzy szukają alternatyw dla tradycyjnych portfeli akcji i obligacji 60/40 w środowisku podwyższonej zmienności oraz zmieniającej się polityki pieniężnej.
Dla Goldmana transakcja wspiera strategię prezesa Davida Solomona, zakładającą odejście od bankowości detalicznej w stronę stabilniejszych, opartych na opłatach biznesów w obszarze zarządzania aktywami i majątkiem. Bank priorytetowo traktuje rozbudowę kompetencji w zarządzaniu inwestycjami, dążąc do ograniczenia zależności od bardziej zmiennych przychodów z działalności handlowej.
Transakcja pozycjonuje Goldmana do bardziej bezpośredniej konkurencji z ugruntowanymi dostawcami aktywnych ETF-ów, przy jednoczesnym wykorzystaniu rozbudowanych relacji dystrybucyjnych Innovatora z doradcami finansowymi. Umowa zapewnia Goldmanowi również sprawdzone wyniki i infrastrukturę operacyjną w kategorii, w której innowacje produktowe i edukacja doradców pozostają kluczowe dla sukcesu.
Goldman Sachs był doradzany finansowo przez własny dział Global Banking and Markets, a doradcami prawnymi były kancelarie Wachtell, Lipton, Rosen & Katz oraz Willkie Farr & Gallagher. Oppenheimer & Co. pełnił rolę doradcy finansowego Innovatora, przy wsparciu prawników z kancelarii Vedder Price.
Przeczytaj następną analizę: Strategy Establishes $1.44 Billion USD Reserve, Slashes 2025 Bitcoin Targets Amid Market Downturn