Strategy Inc. ogłosiła w poniedziałek utworzenie rezerwy w wysokości 1,44 mld dolarów amerykańskich na wsparcie wypłat dywidend od akcji uprzywilejowanych, jednocześnie znacząco tnąc całoroczne cele zysku i zysków z Bitcoina na 2025 r. w związku z sharp declines in cryptocurrency prices.
Spółka skarbcowa Bitcoina, kierowana przez Executive Chairman Michael Saylor, sfinansowała rezerwę ze sprzedaży 8,214 mln akcji zwykłych klasy A między 17 a 30 listopada, co wygenerowało 1,478 mld USD wpływów netto. Firma ujawniła także niewielki zakup 130 bitcoinów w tym samym okresie za 11,7 mln USD, zwiększając swoje łączne zasoby do 650,000 BTC, nabytych za 48,38 mld USD.
„Utworzenie Rezerwy USD jako uzupełnienia naszej Rezerwy BTC jest kolejnym krokiem w naszej ewolucji i wierzymy, że pozwoli nam lepiej radzić sobie z krótkoterminową zmiennością rynku, jednocześnie realizując naszą wizję bycia wiodącym na świecie emitentem Digital Credit” – powiedział Saylor w statement.
Strategy posiada około 3,1% z 21 mln bitcoinów, które kiedykolwiek powstaną, co czyni ją największym na świecie korporacyjnym posiadaczem tej kryptowaluty. Prezes i dyrektor generalny Phong Le zauważył, że rezerwa obecnie pokrywa 21 miesięcy wypłat dywidend.
Co się stało
Spółka skorygowała swoje wytyczne na rok obrotowy 2025, opierając je na założonym przedziale ceny Bitcoina na koniec roku od 85 000 do 110 000 USD, znacznie niższym od wcześniejszego założenia 150 000 USD opublikowanego w październiku. W poniedziałkowy poranek Bitcoin był notowany w okolicach 86 000 USD, pogłębiając decline, w wyniku którego kryptowaluta spadła o ponad 30% względem październikowego szczytu.
Strategy oczekuje teraz całorocznej straty z działalności operacyjnej w przedziale od 7 mld do 9,5 mld USD oraz wyniku netto od straty 5,5 mld USD do zysku 6,3 mld USD. Zaktualizowane przedziały odzwierciedlają skrajną wrażliwość zysków spółki na zmiany ceny Bitcoina w ramach nowych standardów rachunkowości, które wymagają wyceny posiadanych bitcoinów według wartości godziwej na każdy dzień sprawozdawczy.
Spółka obniżyła również roczny cel zysku z Bitcoina do przedziału 22–26%, z wcześniejszego poziomu 30%. Cel dotyczący dolarowego przyrostu wartości Bitcoina został zmniejszony do 8,4–12,8 mld USD, w porównaniu z wcześniejszym celem 20 mld USD.
Obecnym zamiarem Strategy jest utrzymywanie rezerwy w USD wystarczającej do sfinansowania co najmniej 12 miesięcy wypłat dywidend, z docelowym poziomem pokrycia 24 miesięcy lub dłużej. Utrzymanie rezerwy pozostaje wyłączną decyzją spółki i może być korygowane w zależności od warunków rynkowych oraz potrzeb płynnościowych.
Przeczytaj także: Warren Buffett Dumps 45% Of Bank Of America Stake While Loading Up On $4.3B Alphabet Position
Dlaczego to ma znaczenie
Utworzenie rezerwy w USD odpowiada na rosnące obawy dotyczące zdolności Strategy do finansowania dywidend od różnych klas akcji uprzywilejowanych bez sprzedawania Bitcoina lub dalszego rozwadniania udziałów posiadaczy akcji zwykłych. Spółka issued wiele serii akcji uprzywilejowanych w 2025 r. jako główne narzędzie finansowania zakupów Bitcoina, po tym jak spadek kursu akcji ograniczył jej możliwości pozyskiwania kapitału poprzez emisje akcji zwykłych.
Akcje Strategy spadły od początku roku o 41% i około 70% względem historycznego szczytu osiągniętego w 2024 r., co wywiera presję na strategię spółki w zakresie pozyskiwania kapitału na rynkach. W poniedziałkowym handlu przedsesyjnym kurs akcji spadł o 4,4%, równolegle ze spadkiem ceny Bitcoina w nocy.
Spółka mierzy się z dodatkowymi przeciwnościami, w tym potencjalnym usunięciem z głównych indeksów akcji. Analitycy JPMorgan ostrzegali, że Strategy może doświadczyć odpływu miliardów dolarów z jej akcji, jeśli MSCI usunie ją z indeksów takich jak Nasdaq-100 i MSCI World, przy czym decyzja spodziewana jest w połowie stycznia 2026 r. Około 9 mld USD z 50 mld USD wartości rynkowej Strategy znajduje się w funduszach pasywnych odwzorowujących te indeksy.
Spółka oczekuje realizacji skorygowanych celów poprzez emisje akcji uprzywilejowanych i zdyscyplinowane emisje akcji zwykłych, wraz z wynikającym z tego wzrostem jej zasobów Bitcoina. Strategy przyjęła zasady wyceny według wartości godziwej dla posiadanych bitcoinów w styczniu 2025 r., co oznacza, że jej zyski bezpośrednio odzwierciedlają zmiany rynkowej ceny Bitcoina w każdym okresie sprawozdawczym.
Od momentu przyjęcia Bitcoina jako głównego aktywa rezerwowego skarbu w sierpniu 2020 r. Strategy przekształciła się z firmy tworzącej oprogramowanie business intelligence w, jak sama to określa, pierwszą na świecie Bitcoin Treasury Company, pioniera modelu finansów korporacyjnych, który został następnie zaadaptowany przez inne spółki publiczne.
Przeczytaj następnie: XRP Derivatives Market Sees 59% Leverage Flush As Funding Rates Collapse To Near-Neutral