Pojazdy inwestycyjne w kryptowaluty kontynuowały swoją zwycięską passę w zeszłym tygodniu, notując ponad 1 miliard dolarów napływów mimo rosnącej zmienności na rynkach aktywów cyfrowych. Według raportu CoinShares z 8 lipca globalne produkty giełdowe kryptowalut przyciągnęły 1,03 miliarda dolarów w tygodniu zakończonym 5 lipca, co podniosło łączną wartość napływów od początku roku do prawie 19 miliardów dolarów - nowy rekord historyczny.
Aktywa zarządzane przez kryptowalutowe ETP wzrosły do 188 miliardów dolarów, w porównaniu z 184,4 miliarda dolarów w poprzednim tygodniu. Napływ napływów podkreśla rosnące zainteresowanie inwestorów regulowaną ekspozycją na kryptowaluty, szczególnie za pośrednictwem funduszy giełdowych oferowanych przez gigantów takich jak BlackRock i Fidelity.
Choć ETP Bitcoin pozostały dominujące w kategoriach absolutnych, produkty inwestycyjne Ethereum zyskują na znaczeniu. Ether odnotował swój 11. tydzień z rzędu napływów, a rosnąca pewność rynkowa sugeruje, że nastroje inwestorów stopniowo przechylają się na korzyść Ethereum w oczekiwaniu na dalszą adopcję instytucjonalną.
ETP Bitcoin wciąż prowadzą wszystkie produkty z 790 milionami dolarów tygodniowych napływów - to około 76% wszystkich kryptowalutowych napływów ETP. Jednak liczba ta reprezentuje spowolnienie w porównaniu z trzytygodniową średnią na poziomie 1,5 miliarda dolarów, co rodzi pytania o to, czy entuzjazm inwestorów słabnie, gdy Bitcoin zbliża się do swojego maksimum wszech czasów wynoszącego 111 000 dolarów.
„Spowolnienie napływów sugeruje, że inwestorzy stają się bardziej ostrożni, gdy Bitcoin zbliża się do swoich maksymalnych poziomów cenowych,” napisał James Butterfill, szef badań CoinShares. Wydajność BTC jest nadal pod wpływem niepewności makroekonomicznej, w tym polityki Rezerwy Federalnej USA i globalnych zmian płynności. Inwestorzy instytucjonalni pozostają główną siłą napędową napływów ETP, z ETF-ami Bitcoin w USA odpowiadającymi za lwia część nowego kapitału.
Ethereum Zyskuje Instytucjonalne Wsparcie
ETP Ethereum przyciągnęły 225 milionów dolarów nowych inwestycji w zeszłym tygodniu, co oznacza 11. z rzędu tydzień pozytywnych napływów. Choć liczba ta jest znacznie mniejsza niż w przypadku Bitcoina, tempo wzrostu było bardziej imponujące. Tygodniowe napływy dla Ethereum wynoszą teraz średnio 1,6% jego całkowitych aktywów zarządzanych - dwukrotnie więcej niż 0,8% Bitcoina, według CoinShares.
Ta dywergencja sugeruje „znaczącą zmianę nastrojów inwestorów na korzyść Ethereum,” zauważył Butterfill, gdy instytucjonalni alokatorzy zaczynają dywersyfikować poza Bitcoinem.
Wzrost napływów Ether następuje po zatwierdzeniu przez SEC udziału ETF-ów Ethera w maju 2025 roku, co jest długo oczekiwanym kamieniem milowym, który analitycy uważają za otwierający drzwi do szerszej adopcji produktów inwestycyjnych opartych na Ethereum.
Choć wolumeny handlowe i zainteresowanie detaliczne są najwyższe w przypadku Bitcoina, Ethereum pozycjonuje się jako wielofunkcyjny ekosystem blockchain, który przyciąga inwestorów zainteresowanych zdecentralizowanymi finansami, stakingiem i tokenizowanymi aktywami rzeczywistymi.
BlackRock Dominuje w Napływach Emitenta ETP
Wśród dostawców kryptowalutowych ETP BlackRock nadal zdobywa największy udział kapitału inwestorów. Jego fundusze iShares Bitcoin Trust i Ethereum razem przyciągnęły 436 milionów dolarów - reprezentujące 42% wszystkich napływów emitenta w zeszłym tygodniu.
Dominacja BlackRock na rynku rośnie od czasu, gdy uruchomił swoje ETF Bitcoin na początku 2024 roku, po czym nastąpiła oferta Ethereum wcześniej tego roku. Fidelity, Ark 21Shares i Grayscale również odnotowały pozytywne napływy, ale ustępowały BlackRock pod względem wartości bezwzględnych.
Dane dotyczące napływów sygnalizują, że inwestorzy nadal faworyzują największych i najbardziej uznanych zarządców aktywów, jeśli chodzi o ekspozycję na kryptowaluty - szczególnie, gdy kwestie związane z przechowalnią, bezpieczeństwem i płynnością pozostają kluczowe dla instytucji.
Wzrost napływów podniósł całkowitą wartość aktywów zarządzanych dla kryptowalutowych ETP do rekordowych 188 miliardów dolarów, co oznacza wzrost o ponad 3,5 miliarda dolarów w porównaniu z poprzednim tygodniem. Wzrost odzwierciedla zarówno rosnące ceny tokenów, jak i utrzymującą się napływ kapitału od instytucji i osób o wysokim stanie majątkowym.
Chociaż tempo napływów spowolniło w porównaniu do początku roku - gdy ETF Bitcoin napędzały tygodniowe napływy na poziomie nawet 2,5 miliarda dolarów - szerszy trend pozostaje zdecydowanie pozytywny.
„Popyt instytucjonalny na regulowane, przejrzyste i płynne pojazdy inwestycyjne kryptowalut wciąż rośnie,” powiedział Butterfill. „Nawet gdy widzimy krótkoterminowe wahania, długoterminowy trend alokacji wyraźnie rośnie.”
Co napędza zmianę na korzyść Ethereum?
Rosnącą atrakcyjność Ethereum wśród inwestorów instytucjonalnych można przypisać kilku czynnikom:
- Zatwierdzenie ETF-ów na spot: Zielone światło SEC dla ETF-ów Ethera na rynku spot w II kwartale 2025 roku oznaczało punkt zwrotny, zapewniając regulowaną ekspozycję dla klientów instytucjonalnych, którzy wcześniej byli ograniczeni do ofert wyłącznie z Bitcoinem.
- Staking przynoszący pożytki: W przeciwieństwie do Bitcoina, Ethereum oferuje natywne zyski ze stakingu, co jest atrakcyjne w środowisku niskich stóp procentowych. Wiele ETP Ethera teraz bada „struktury przynoszące pożytki”, które przekazują nagrody ze stakingu inwestorom, co dodatkowo zwiększa zyski.
- Przypadki użycia w rzeczywistości: Rola Ethereum jako wiodącej sieci dla inteligentnych kontraktów, tokenizacji rzeczywistych aktywów i protokołów DeFi pozycjonuje je jako więcej niż magazyn wartości - nadając mu wielowymiarową narrację inwestycyjną.
- Aktywność deweloperów i aktualizacje: Ciągła innowacja na mapie drogowej Ethereum, w tym udoskonalenia w zakresie skalowalności i wzrostu ekosystemu warstwy 2, sugeruje długoterminową użyteczność i odporność sieci.
Z tymi czynnikami analitycy spodziewają się, że udział Ethereum w napływach ETP będzie stale rosnąć, zwłaszcza gdy więcej portfeli instytucjonalnych będzie dywersyfikować się w wielo-assetowe alokacje kryptowalutowe.
Szerokie Dynamiki Rynkowe
Tygodniowy napływ 1 miliarda dolarów miał miejsce w tle mieszanych sygnałów makroekonomicznych. Oczekiwania co do stóp procentowych w USA nadal są "dziką kartą", a napięcia geopolityczne nadal wpływają na globalne nastroje dotyczące ryzyka. Jednak stały wzrost alokacji ETP kryptowalut sugeruje, że inwestorzy coraz częściej postrzegają aktywa cyfrowe jako część strategii dywersyfikacji portfela, a nie jako instrumenty spekulacyjne.
Tymczasem udział detaliczny pozostaje silny na scentralizowanych giełdach i w protokołach w sieci, choć odgrywa drugorzędną rolę w napływach ETP, które są zdominowane przez kapitał instytucjonalny.
Makroekonomiczne tło również zwiększa zainteresowanie alternatywnymi magazynami wartości. W miarę jak banki centralne w rynkach wschodzących przyspieszają zakupy złota i Bitcoina, a alokatorzy instytucjonalni budują pozycje w kryptowalutach, aktywa cyfrowe stają się coraz trudniejsze do zignorowania w tradycyjnych kręgach finansowych.
Chociaż spowolnienie napływów Bitcoina może sygnalizować próg realizacji zysków krótkoterminowych lub ostrożność przy poziomach oporu, szersza narracja pozostaje wspierająca. Wzrost Ethera jako równoległego aktywa alokacyjnego niekoniecznie oznacza rotację z Bitcoina, ale jest oznaką dojrzewania klasy aktywów.
CoinShares oczekuje dalszej napływu do III kwartału 2025 roku, chociaż tempo może się różnić w zależności od zmienności rynkowej, decyzji Fed i rozwoju regulacji kryptowalut - szczególnie w USA i Europie. Na razie stały wzrost aktywów zarządzanych i różnorodność napływów wielo-assetowych sugeruje, że instytucjonalna teza inwestycyjna w kryptowaluty rozszerza się - a nie kurczy.