Japonia przygotowuje infrastrukturę blockchain do niemal natychmiastowego rozliczania transakcji na rynku akcji i obligacji skarbowych, obejmującym ok. 1 166,7 bln jenów długu rządowego.
Kluczowe informacje:
- Proponowany system mógłby zastąpić obecny cykl rozliczeń T+2 dla akcji i T+1 dla japońskich obligacji skarbowych rozrachunkiem niemal w czasie rzeczywistym.
- Regulatorzy i instytucje finansowe planują powołanie grupy roboczej latem 2026 r., a plan rozwoju ma powstać na początku 2027 r.
- Jeśli projekt otrzyma zielone światło, nowa infrastruktura mogłaby ruszyć na początku lat 30. XXI w.
Plan blockchainowy Japonii
Nikkei poinformował, że Agencja Usług Finansowych, Ministerstwo Finansów, Bank Japonii oraz instytucje finansowe utworzą grupę, która zaprojektuje system oparty na blockchainie i podzieli zakres odpowiedzialności. W ramach prac ma powstać również szczegółowa mapa drogowa wdrożenia.
Obecnie rozrachunek transakcji na japońskich akcjach następuje dwa dni po zawarciu zlecenia, natomiast japońskie obligacje skarbowe (JGB) rozliczane są następnego dnia. Przejście na model zbliżony do rozrachunku w czasie rzeczywistym umożliwiłoby inwestorom ponowne wykorzystanie środków z tytułu sprzedaży aktywów praktycznie od razu. Według danych Ministerstwa Finansów wartość wyemitowanych i pozostających w obrocie JGB oraz bonów skarbowych wynosi 1 166,7 bln jenów, czyli ok. 7 bln dol. po ostatnich kursach wymiany.
Propozycja opiera się na wcześniejszych testach instytucjonalnych. Mizuho Financial Group, Nomura Holdings, Japan Securities Clearing Corporation oraz Digital Asset Holdings 20 kwietnia 2026 r. uruchomiły pilotaż rozliczania zabezpieczeń w JGB z wykorzystaniem sieci Canton Network. Projekt typu proof of concept sprawdza możliwość całodobowego transferu przy jednoczesnym zachowaniu obecnego statusu prawnego JGB w japońskich regulacjach dotyczących papierów wartościowych.
Znaczenie rynku JGB
Dyskusja o nowej infrastrukturze toczy się w momencie, gdy koszty finansowania długu Japonii utrzymują się w pobliżu najwyższych poziomów od dekad. Rentowność 10-letnich JGB wynosi ok. 2,9%, a 30-letnich przekracza 4%, a rynek wycenia mniej więcej 80-proc. prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych przez Bank Japonii we wrześniu.
Szybszy rozrachunek nie przełoży się bezpośrednio na inflację, poziom stóp procentowych czy kurs jena, ale może ograniczyć skalę kapitału zamrożonego pomiędzy zawarciem transakcji a jej ostatecznym rozliczeniem. Przy wysokich stopach procentowych ma to większe znaczenie, ponieważ opóźniony dostęp do gotówki oznacza wyższy koszt alternatywny.
Japonia rozwija również powiązane inicjatywy blockchainowe. SBI Holdings oraz Solana Foundation pracują nad infrastrukturą finansową on-chain powiązaną ze stablecoinami denominowanymi w jenie, podczas gdy Bank Japonii osobno testuje rozrachunek w technologii blockchain dla rezerw banku centralnego.
Kraj ma doświadczenie w skracaniu cykli rozliczeniowych: w 2018 r. przesunięto rozrachunek JGB na T+1, a w 2019 r. rozliczenia akcji na T+2. Stany Zjednoczone skróciły cykl rozliczeniowy dla akcji do T+1 w 2024 r. Obecna propozycja idzie dalej, celując w niemal natychmiastowy rozrachunek zarówno dla japońskich akcji, jak i długu rządowego.
Czytaj dalej: Solana notuje rekordowe 4,2 mld transakcji, a kurs SOL wraca powyżej 100 dol.
