Anthropic zamierza przedstawić inwestorom wizję rynku sztucznej inteligencji przekraczającego 30 bln dol., przygotowując się do potencjalnie rekordowego debiutu giełdowego, który mógłby przynieść firmie ponad 100 mld dol.
Kluczowe informacje
- Anthropic planuje zaprezentować inwestorom łączny adresowalny rynek (TAM) powyżej 30 bln dol., budując narrację pod rekordową ofertę publiczną.
- Bankierzy rozmawiają o pozyskaniu ponad 100 mld dol. przy wycenie bliskiej 2 bln dol., co przebiłoby skalą dotychczasowe IPO.
- Dynamiczny wzrost przychodów wspiera tę opowieść, ale wysokie koszty mocy obliczeniowych, ryzyko polityczne i drogi pieniądz pozostają istotnymi zagrożeniami dla inwestorów.
IPO Anthropic
The Wall Street Journal podał 25 sierpnia, że szacunek Anthropic na poziomie 30 bln dol. odzwierciedla roczne przychody, jakie spółka mogłaby teoretycznie osiągnąć, gdyby jej modele AI przejęły całokształt prac, które potencjalnie są w stanie wykonywać.
Ta wartość przewyższa przedstawioną wcześniej przez SpaceX przed IPO szansę rynkową rzędu 28,5 bln dol.
Anthropic może upublicznić prospekt emisyjny jeszcze przed końcem sierpnia, a bankierzy rozważają emisję na ponad 100 mld dol. przy wycenie zbliżonej do 2 bln dol.
Dla porównania, SpaceX pozyskał 85,7 mld dol. w czerwcu, podczas gdy oferta Saudi Aramco z 2019 r. na 25,6 mld dol. przez lata stanowiła punkt odniesienia dla największych IPO. Przy utrzymaniu obecnie dyskutowanych parametrów Anthropic przebiłby oba te debiuty.
Wstępne przychody za drugi kwartał przekroczyły 11,5 mld dol., a skorygowany wynik operacyjny przeszedł na plus. Dane te nie zostały jednak jeszcze poddane audytowi, a wysokie nakłady na infrastrukturę obliczeniową mogą ponownie zepchnąć kolejne kwartały w strefę strat.
Zobacz także: Grayscale notuje Zcash ETF na NYSE Arca z opłatą roczną 2,5%
Wycena według Damodarana
Skala tych prognoz budzi sceptycyzm. 191 spółek technologicznych z indeksu S&P 1500 wygenerowało w ubiegłym roku łącznie ok. 2,4 bln dol. przychodów. Aswath Damodaran, profesor finansów na New York University, już wcześniej określił szacowany przez SpaceX 26-bln-dolarowy rynek AI mianem wejścia w „krainę fantazji AI”.
Inwestor venture capital Chamath Palihapitiya wskazuje na narastające nastroje anty-AI, opór wobec budowy centrów danych oraz wysokie rentowności obligacji skarbowych jako istotne zagrożenia dla szeroko rozumianej rozbudowy infrastruktury AI. Teksas, Pensylwania i Nowy Jork zaostrzyły przepisy lub nadzór nad centrami danych, podczas gdy Anthropic opiera się na mocy obliczeniowej Amazona i Google oraz – według doniesień – planuje uwzględnić w prospekcie ryzyko wynikające z negatywnych nastrojów wobec AI.
Roczny zannualizowany poziom przychodów Anthropic wzrósł z ok. 9 mld dol. pod koniec 2025 r. do ponad 65 mld dol. na koniec lipca, po majowej rundzie finansowania, w której spółkę wyceniono na 965 mld dol. Nawet prognozowane na 2028 r. przychody rzędu 190–200 mld dol. stanowiłyby mniej niż 1% sugerowanego 30-bln-dolarowego rynku.
Przeczytaj następnie: Bitcoinowe ETF-y przyciągają 337,6 mln dol., BlackRock i Fidelity zgarniają 93% napływów
