OpenAI i Anthropic dążą do giełdowych debiutów, które mogłyby dodać na Wall Street około 200 mld dolarów, goniąc za rekordowym IPO SpaceX.
Kluczowe punkty:
- Czerwcowe IPO SpaceX pozyskało 75 mld dolarów przy wycenie 1,75 bln dolarów – to największa oferta publiczna w historii USA.
- Anthropic poufnie zgłosił IPO, celując w ok. 30 mld dolarów przy wycenie 965 mld dolarów, a od OpenAI oczekuje się debiutu powyżej 1 bln dolarów.
- Analitycy twierdzą, że łączne 200 mld dolarów nowej podaży akcji może wywrzeć presję na spółki AI, nie wywołując jednak krachu całego rynku.
OpenAI i Anthropic gonią SpaceX
SpaceX zakończył w czerwcu największe IPO w historii Stanów Zjednoczonych, pozyskując 75 mld dolarów przy wycenie 1,75 bln dolarów i wyprzedzając debiut Saudi Aramco z 2019 r. o ok. 70 mld dolarów.
Popyt miał przekroczyć 250 mld dolarów, czyli ponad trzykrotność oferowanych akcji.
Anthropic, twórca Claude’a, od tego czasu poufnie złożył dokumenty dotyczące własnej oferty, celując w ok. 30 mld dolarów przy wycenie 965 mld dolarów, po rundzie finansowania na 65 mld dolarów, która podniosła zannualizowane przychody do blisko 47 mld dolarów.
Oczekuje się, że OpenAI pójdzie w jego ślady przy wycenie powyżej 1 bln dolarów, choć firma rozważała przesunięcie własnego debiutu na 2027 r., po tym jak zmienna sytuacja kursu SpaceX po wejściu na giełdę zaniepokoiła bankierów. Jej akcje na krótko przekroczyły 225 dolarów, po czym spadły z powrotem w okolice 150 dolarów.
Wall Street waży ryzyko
Strateg finansowy Ed Yardeni określił łączny nacisk na dostępny kapitał jako „zarządzalny”, zauważając, że te trzy oferty stanowią ok. 0,4 proc. światowych rynków akcji, przy około 8 bln dolarów ulokowanych w funduszach rynku pieniężnego. Komentator Mark Hulbert powołał się na badania sugerujące, że każdy dolar wycofany z akcji może zmniejszyć łączną wartość rynku o pięć dolarów, co implikowałoby spadek o bilion dolarów, gdyby wszystkie trzy spółki zadebiutowały w ciągu roku, choć nie posunął się do prognozowania krachu. Nie wszyscy zgadzają się, że ta kalkulacja jest poprawna.
Oddzielne badania wcześniejszych fal IPO łączyły duży napływ nowych emisji z łagodniejszymi stopami zwrotu z akcji w kolejnym roku, co część analityków uważa za wzorzec, który może się teraz powtórzyć.
Obie firmy są tak zorganizowane, by kwalifikować się do szybkiego włączenia do głównych indeksów giełdowych po debiucie – status, który SpaceX uzyskał w ciągu ok. dwóch tygodni od wejścia na giełdę dzięki zmianie zasad przyjętej tej wiosny. To zmusza fundusze indeksowe do szybkiego zakupu, niezależnie od wyceny.
Zarządzający funduszami, aby sfinansować nowe alokacje, zazwyczaj sprzedają istniejące pozycje zamiast pozyskiwać świeżą gotówkę, a akcje spółek infrastruktury AI już w czerwcu odczuły część tej presji. Nasdaq spadł wtedy o ponad cztery procent w jednej sesji – był to jego najgorszy dzień od ponad roku – gdy inwestorzy redukowali ekspozycję na spółki półprzewodnikowe i chmurowe przed wyceną SpaceX. Rynki kryptowalut również odczuły ten odpływ, a Bitcoin (BTC) zanurkował, gdy fundusze spot odnotowały miliardowe odpływy w skali miesiąca.
Akcje SpaceX mocno się wahały od czerwcowego debiutu, wyskakując powyżej 225 dolarów, po czym spadając z powrotem w okolice 150 dolarów, gdy szerszy sektor technologiczny chwiał się przez całe lato. Ta zmienność jest teraz punktem odniesienia, który obaj konkurenci będą uważnie badać, zanim ustalą własne warunki.
Czytaj dalej: CZ twierdzi, że Binance był o krok od uzyskania zgody MiCA, zanim do gry weszła polityka