JPMorgan Chase reported wyniki drugiego kwartału wynoszące 14,9 miliarda dolarów we wtorek, przewyższając oczekiwania analityków mimo 17% spadku w porównaniu z poprzednim rokiem. Największy bank w kraju zanotował zysk 5,24 dolara za akcję przy przychodach 45,68 miliarda dolarów, przekraczając prognozy Wall Street, ponieważ dochody z handlu instrumentami dłużnymi i bankowości inwestycyjnej przewyższyły oczekiwania.
Co warto wiedzieć:
- JPMorgan zarobił 5,24 dolara za akcję w porównaniu z szacowanymi 4,48 dolara, a przychody wynoszące 45,68 miliarda dolarów przekroczyły prognozę 44,06 miliarda dolarów
- Dochody z handlu instrumentami dłużnymi wzrosły o 14% do 5,7 miliarda dolarów, około 500 milionów dolarów powyżej szacunków, podczas gdy opłaty bankowości inwestycyjnej wzrosły o 7% do 2,5 miliarda dolarów
- CEO Jamie Dimon ostrzegł przed utrzymującymi się ryzykami ekonomicznymi związanymi z taryfami, napięciami geopolitycznymi i deficytami fiskalnymi, mimo pochwał dla trwałej gospodarki USA
Operacje handlowe napędzają wyniki kwartalne
Dziedziny handlowe banku skorzystały na zmienności rynku w kwartale, gdy inicjatywy polityki handlowej prezydenta Donalda Trumpa stworzyły burzliwe warunki na globalnych rynkach. Dochody z handlu instrumentami dłużnymi wzrosły o 14% do 5,7 miliarda dolarów, znacznie przekraczając szacunki StreetAccount o około 500 milionów dolarów. Działania handlowe dotyczące walut, stopy procentowej i towarów napędzały dużą część tego lepszego wyniku.
Dochody z handlu akcjami wzrosły o 15% do 3,2 miliarda dolarów, zgodne z oczekiwaniami analityków. Wyniki handlowe pomogły zrównoważyć trudności w innych segmentach biznesowych i przyczyniły się znacząco do zdolności banku do przekroczenia ogólnych prognoz zysków.
Nawet przy silnych wynikach handlowych, całkowite przychody spadły o 10% do 45,68 miliarda dolarów w porównaniu z tym samym okresem w zeszłym roku. Na porównanie miał wpływ poprzedni udział banku w Visa, który przyniósł znaczne zyski w poprzednim okresie.
Bankowość inwestycyjna pokazuje odrodzenie po wolnym początku
Opłaty bankowości inwestycyjnej wzrosły o 7% do 2,5 miliarda dolarów, przekraczając szacunki StreetAccount o około 450 milionów dolarów. Wyższa emisja długu i doradztwo napędzały tę poprawę, co oznaczało znaczącą poprawę w stosunku do wcześniejszych oczekiwań.
Jamie Dimon zauważył, że działalność bankowości inwestycyjnej "zaczęła się powoli" w kwartale po ogłoszeniach handlowych Trumpa z 2 kwietnia, co stworzyło zamieszanie na rynku. Jednak działalność przyspieszyła w miarę postępu kwartału i stabilizacji rynków. To odrodzenie tłumaczy, jak wyniki bankowości inwestycyjnej znacznie poprawiły się w stosunku do prognoz przedstawionych na konferencji inwestorów banku w maju, gdzie zarząd prognozował "średnio-nastkowy" procentowy spadek przychodów.
Odrodzenie bankowości inwestycyjnej odzwierciedlało szersze warunki rynkowe, ponieważ klienci dostosowywali się do nowych polityk handlowych i wznowili działalność zawierania umów. Zarówno opłaty doradcze, jak i emisja długu przyczyniły się do lepszych niż oczekiwano wyników.
Rezultaty kredytowe i perspektywy dochodów z odsetek netto
Kwartalne wyniki JPMorgana skorzystały z 2,8 miliarda dolarów zabezpieczeń na straty kredytowe, które okazały się niższe niż oczekiwane przez analityków 3,14 miliarda dolarów. Ta niższa stopa rezerw sugeruje, że bank utrzymuje pewność co do jakości swojego portfela kredytowego mimo trwającej niepewności gospodarczej.
Bank podniósł swoje prognozy dochodów z odsetek netto do około 95,5 miliarda dolarów, co stanowi około 1 miliard dolarów więcej niż wcześniejsze prognozy. Dochody z odsetek netto, kluczowy miernik rentowności reprezentujący różnicę między kosztami depozytów a zwrotami z inwestycji, pozostaje kluczowym elementem dla inwestorów monitorujących wydajność banku.
Te metryki kredytowe i dochodowe dostarczają wglądu w podstawowe działanie bankowe JPMorgana oprócz jego działów handlowych i bankowości inwestycyjnej.
CEO ostrzega przed utrzymującymi się ryzykami gospodarczymi
Pomimo świętowania kwartalnych wyników, Dimon powtórzył swoje częste ostrzeżenia o różnych ryzykach gospodarczych, przed którymi stoi USA. "Gospodarka USA pozostała odporna w kwartale", stwierdził Dimon w wydaniu wynikowym. "Zakończenie reformy podatkowej i potencjalna deregulacja są pozytywne dla perspektyw gospodarczych."
Jednak Dimon podkreślił, że "istotne ryzyka pozostają – w tym taryfy i niepewności handlowe, pogarszające się warunki geopolityczne, wysokie deficyty fiskalne i podwyższone ceny aktywów." Jego komentarze odzwierciedlają trwające obawy dotyczące niepewności politycznej i globalnych warunków gospodarczych, które mogą wpłynąć na przyszłą wydajność.
Ostrożny ton dyrektora generalnego kontrastuje z silnymi wynikami kwartalnymi, sugerując, że zarząd pozostaje czujny na możliwe wyzwania w przyszłości. Dimon konsekwentnie podkreślał te czynniki ryzyka w ostatnich wezwaniach wynikowych i oświadczeniach publicznych.
Szersze wyniki sektora bankowego
Raport zysków JPMorgana pojawił się wraz z wynikami innych dużych instytucji finansowych, z Citigroup i Wells Fargo również przewyższającymi szacunki analityków we wtorek. Goldman Sachs, Bank of America i Morgan Stanley mają zaplanowane przedstawienie swoich kwartalnych wyników w środę.
Zdolność banku do podwyższania dywidend i wykupywania akcji przy jednoczesnym utrzymaniu mocnych poziomów kapitałowych pokazuje jego stabilność finansową. To osiągnięcie następuje na tle zmian regulacyjnych i zmienności rynkowej, które stanowiły wyzwanie dla szerszego sektora bankowego.
Końcowe myśli
Wyniki drugiego kwartału JPMorgan Chase pokazują zdolność banku do poruszania się w zmiennych warunkach rynkowych, jednocześnie przekraczając oczekiwania analityków w kluczowych segmentach biznesowych. Silna wydajność handlowa i bankowość inwestycyjna, w połączeniu z poprawą zabezpieczeń kredytowych i zwiększonymi prognozami dochodów z odsetek netto, ustawiły bank korzystnie mimo ostrzeżeń CEO o utrzymujących się ryzykach gospodarczych.