Małe spółki publiczne zgromadziły na swoich bilansach prawie 3,5 miliarda dolarów w tokenach Ethereum, co stanowi znaczący zwrot w adaptacji kryptowalut korporacyjnych, gdy firmy poszukują alternatyw wobec tradycyjnych strategii skarbcowych Bitcoina. Wzrost ten odzwierciedla korporacyjne zainteresowanie aktywami cyfrowymi oferującymi zarówno ochronę przed inflacją, jak i aktywne generowanie zysków poprzez mechanizmy stakingowe blockchaina.
Co warto wiedzieć:
- Udziały korporacyjne w Etherze wzrosły z 116,000 tokenów pod koniec 2024 roku do 966,304 tokenów do lipca 2025 roku, co stanowi ośmiokrotny wzrost wart około 3,5 miliarda dolarów
- W przeciwieństwie do Bitcoina, Ether pozwala firmom zarabiać 3-4% rocznych zysków poprzez staking, gdzie tokeny są blokowane, aby wspierać działanie sieci Ethereum
- Niepewność regulacyjna dotycząca opodatkowania zysków z stakingu i wymagań dotyczących zgodności nadal ogranicza szersze przyjęcie korporacyjne poza firmami protechnologicznymi
Zyski z stakingu napędzają zainteresowanie korporacyjne poza spekulacją ceny
Druga co do wielkości kryptowaluta przyciągnęła skarbników korporacyjnych szukających więcej niż proste docenienie ceny. Mechanizm stakingu Ethera pozwala firmom zarabiać stabilne dochody, blokując tokeny, aby weryfikować transakcje w sieci Ethereum.
"Balans Ethera pomiędzy potencjałem wzrostu a legitymizacją aktywów blue-chip" - powiedział Sam Tabar, CEO Bit Digital, które posiada ethera na swoim bilansie. "Jest wystarczająco duży, aby być na poziomie instytucjonalnym, a jednocześnie ciągle na wczesnym etapie adopcji, co pozwala korzystać z przyszłych korzyści."
Zyski z stakingu zazwyczaj wynoszą od 3% do 4% rocznie. Ta zdolność do generowania dochodu odróżnia ethera od Bitcoina, który polega wyłącznie na ruchach cenowych dla zysków.
Kryptowaluta ta służy również jako fundament dla zdecentralizowanych aplikacji finansowych, platform pożyczkowych i stablecoinów. Ta użyteczność nadaje etherowi wartość funkcjonalną poza spekulacyjnym handlem.
"Posiadanie Ethera jest bardziej jak posiadanie ropy, podczas gdy bitcoin jest bardziej jednowymiarowy, jak złoto" - powiedział Anthony Georgiades, partner generalny w firmie venture capital Innovating Capital. "Ether jest fundamentem zdecentralizowanych finansów, a nie tylko czystą formą przechowywania wartości."
Reakcja rynku i obawy o zmienność tworzą mieszane sygnały
Ceny akcji firm ogłaszających strategię akumulacji ethera wykazały ekstremalną zmienność. BitMine wspierane przez Petera Thiela zanotowało skok akcji o 3,679% po ujawnieniu planów zakupu ethera na początku tego roku. Sieć mediowa dotycząca gier, GameSquare, doświadczyła wzrostu o 123% po podobnych zapowiedziach.
Te dramatyczne ruchy cen porównano do wzorców handlu akcji-memów.
"Reakcja cen akcji ma znamiona szału memów" - powiedział Dan Coatsworth, analityk inwestycyjny w AJ Bell.
Wrodzona zmienność rynków kryptowalutowych stanowi wyzwanie dla tradycyjnego zarządzania korporacyjnego. Większość dyrektorów finansowych nadal niechętnie zamienia płynne rezerwy gotówkowe na aktywa cyfrowe ze względu na nieprzewidywalne ruchy cen.
"Większość CFO nie zamieniłaby płynnej gotówki na ether" - powiedział Anuj Karnik, założyciel i dyrektor zarządzający w Straitsberg, singapurskiej firmie doradczej ds. skarbca. "To nadal niszowe narzędzie najlepiej pozostawione 'technologicznie zaawansowanym' skarbcom, które mogą tolerować wahania i złożoność."
Najlepsze praktyki w zarządzaniu skarbcem korporacyjnym zazwyczaj priorytetizują płynność, przewidywalność i pewność regulacyjną. Wielu menedżerów nadal postrzega posiadanie kryptowalut jako eksperymentalne alokacje, a nie jako główny nurt polityki.
Niepewność regulacyjna ogranicza szersze przyjęcie mimo łagodzenia stanowiska SEC
Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd złagodziła swoje stanowisko wobec aktywności stakingowej, ale ramy regulacyjne pozostają niekompletne. Kluczowe pytania dotyczące zgodności nadal stwarzają niepewność dla przyjęcia korporacyjnego.
Firmy borykają się z niejasnymi wytycznymi dotyczącymi kilku krytycznych kwestii. Obejmują one, między innymi, czy nagrody z stakingu powinny być opodatkowane jako dochód, jak rozliczać zablokowane tokeny na bilansach oraz czy oferowanie usług stakingowych rodzi obowiązki powiernicze.
"Każda nagroda ze stakingu może wpadać w szarą strefę zgodności" - powiedział Michael Ashley Schulman, partner i dyrektor ds. inwestycji w Running Point Capital Advisors.
Ewoluujące krajobrazy regulacyjne sprawiają, że wiele tradycyjnych korporacji obawia się angażowania znacznych zasobów skarbcowych w posiadanie Ethera. Zespoły zarządcze unikające ryzyka wolą aktywa z ustalonymi ramami regulacyjnymi i standardami rachunkowości.
Zrozumienie kluczowej terminologii kryptowalut i blockchaina
Ether służy jako rodzima kryptowaluta sieci blockchain Ethereum. W przeciwieństwie do Bitcoina, który funkcjonuje głównie jako cyfrowe złoto, ether działa zarówno jako środek przechowywania wartości, jak i token użytkowy dla działań sieciowych.
Staking to mechanizm konsensusu, gdzie właściciele tokenów blokują swoją kryptowalutę, aby weryfikować transakcje sieciowe. Uczestnicy otrzymują nagrody za udział w zabezpieczaniu i działaniu sieci. Proces ten różni się od wydobycia Bitcoina, które wymaga energochłonnych prac obliczeniowych.
Zdecentralizowane finanse, powszechnie nazywane DeFi, obejmują aplikacje finansowe zbudowane na sieciach blockchain. Te platformy oferują usługi pożyczkowe, pożyczania i handlowe bez tradycyjnych pośredników bankowych. Ether zasila większość aplikacji DeFi, tworząc popyt na ten token poza handlem spekulacyjnym.
Sieć Ethereum obsługuje inteligentne kontrakty, które są samowykonującymi się umowami z warunkami bezpośrednio zapisanymi w kodzie. Ta funkcjonalność umożliwia złożone aplikacje finansowe i uczyniła Ethereum fundamentem większości innowacji blockchainowych.
Firmy kontynuują ekspansję mimo ryzyk rynkowych
Kilka firm zebrało dodatkowy kapitał specjalnie w celu finansowania zakupu Ethera. BitMine zakończyło sprzedaż akcji o wartości 182 milionów dolarów na rzecz ARK Invest Cathie Wood w lipcu, zapewniając środki na dalsze gromadzenie kryptowalut.
CEO GameSquare Justin Kenna wskazał, że jego firma może wyemitować dodatkowe akcje, aby sfinansować inwestycje w Ethera. "Nie jesteśmy w biznesie nadmiernego rozwodnienia" - Kenna powiedział Reutersowi. "Ale będziemy kontynuować oportunizm."
Gotowość firm do zbierania kapitału na zakupy kryptowalut demonstruje zaufanie do długoterminowego wzrostu wartości Ethera mimo obaw o krótkoterminową zmienność.
Niektóre firmy postrzegają obecne warunki rynkowe jako korzystne dla gromadzenia aktywów cyfrowych przed szerszą adopcją instytucjonalną, która napędziłaby wyższe ceny.
Zamykające myśli
Przyjęcie Ethera przez korporacje odzwierciedla strategiczny zwrot w kierunku aktywów kryptowalutowych, które oferują zarówno potencjał wzrostu, jak i generowanie dochodów poprzez mechanizmy stakingowe. Mimo niepewności regulacyjnej i zmienności rynkowej, firmy protechnologiczne pozycjonują się do potencjalnych przyszłych korzyści w rozwijającym się ekosystemie aktywów cyfrowych.