Ethereum doświadcza bezprecedensowego wzrostu zainteresowania i napływów kapitałowych ze strony instytucji, napędzanego podwójnym wpływem przyjęcia funduszy giełdowych i powstania skarbowych firm koncentrujących się na Ethereum.
Analitycy i menedżerowie funduszy obecnie sugerują, że połączony nacisk zakupowy może przekroczyć 100 miliardów dolarów w ciągu najbliższych 12 do 18 miesięcy, a ten trend nabiera impetu wraz z rosnącymi cenami Etheru i sprzyjającym środowiskiem regulacyjnym i rynkowym.
Vance Spencer, współzałożyciel Framework Ventures, powiedział we wtorek, że kwoty w wysokości od 50 miliardów do 100 miliardów dolarów mają zostać skierowane do Ethereum w ciągu najbliższego jednego do półtora roku. "To ogromny nacisk zakupowy dla aktywu, który jest nadal wyceniany poniżej 400 miliardów dolarów", zauważył Spencer, co oznacza dużą zmianę makroekonomiczną w sposobie traktowania Etheru przez fundacje i korporacje.
Szacunkowa kwota obejmuje napływy do ETF, zakupy skarbowe i akumulację na łańcuchu przez nowe zdecentralizowane platformy finansowe (DeFi). Według Spencera, tendencja zmienia się ze spekulacji na długoterminową akumulację, odbijając cykl wzrostu z lat 2020-2021, ale z silniejszymi podstawami instytucjonalnymi.
Historia napływów do funduszy ETF Ethereum
Jednym z najjaśniejszych znaków rosnącego zainteresowania instytucji jest dynamiczny wzrost funduszy ETF Ethereum na rynku od ich zatwierdzenia w USA. W ciągu ostatnich 12 dni handlowych fundusze ETF nad Eterem odnotowały dodatnie napływy netto w wysokości ponad 2,2 miliarda dolarów - w tym samym poniedziałek, prowadzony przez FETH od Fidelity, który przyciągnął 127 milionów dolarów w jednej sesji.
Nate Geraci, prezes NovaDius Wealth Management, zauważył, że pięć z dziesięciu największych dni napływu ETF od momentu uruchomienia miało miejsce w ciągu ostatnich dwóch tygodni, podkreślając przyspieszenie popytu inwestorów. Skumulowany napływ netto do wszystkich funduszy ETF Ethereum przekracza teraz 7,7 miliarda dolarów, z BlackRock na czele w zakupach netto.
Jednak całkowita kwota jest nieco osłabiona przez trwające wycofania kapitału z produktu Grayscale ETHE, który nadal cierpi z powodu swojej struktury opłat i dyskontu wartości aktywów netto, mimo ogólnego trendu napływów.
Ten wzrost ETF pojawia się zaledwie kilka tygodni po zatwierdzeniu regulacyjnym funduszy spotowych ETH w USA, które długo pozostawały w tyle za Bitcoinem w ekspozycji instytucji ze względu na obawy związane z klasyfikacją prawną Etheru. Jednak wraz z pojawieniem się akceptacji zdolności towarowej Ethereum wydaje się, że bariery dla szerszego przyjęcia instytucjonalnego zanikają.
Wzrost firm skarbowych Ethereum
Równolegle do boomu ETF pojawia się nowe zjawisko: firmy skarbowe Ethereum - przedsiębiorstwa akumulujące ETH jako główny aktyw na swoich bilansach. W poniedziałek nowo utworzone zależne spółki "The Ether Machine", ogłosiły plany wejścia na giełdę poprzez połączenie SPAC. Z dużym poparciem finansowym wynoszącym ponad 1,6 miliarda dolarów, firma zamierza nabyć 400 000 ETH, co obecnie jest warte około 1,5 miliarda dolarów.
To uczyniłoby The Ether Machine największą publiczną firmą posiadającą Ethereum do tej pory, prześcigającą nawet zasoby ETH dużych protokołów DeFi i funduszy hedgingowych. Notowanie ma się odbyć za pośrednictwem Nasdaq, wprowadząc Ether jeszcze dalej do głównego nurtu finansów korporacyjnych.
Również w poniedziałek firma natywna dla DeFi, ETH Strategy, ogłosiła publiczną sprzedaż tokenów STRAT, zabezpieczonych rezerwami ETH. Po prywatną przedsprzedaży, już skumulowali 6 900 ETH (ponad 25 milionów dolarów) na dzień 11 lipca. ETH Strategy oświadczyło, że sprzedaż tokenów ma na celu "rozpoczęcie mechanizmu flywheel ETH-compounding", dodając do trwającego impetu w produktach finansowych skoncentrowanych na Ethereum.
Inne firmy, w tym Bitmine Immersion Technologies i SharpLink Gaming, po cichu zwiększyły swoje rezerwy ETH w ostatnich miesiącach, dodając głębokości rosnącej sieci skarbców korporacyjnych Ethereum.
Katalizatory makro i sentyment rynkowy
Ta fala eksponacji instytucjonalnej Ethereum zbiega się z szerszymi trendami makroekonomicznymi i dynamiką rynku krypto. Z Bitcoinem postrzeganym przez wielu jako blisko końca swojej początkowej fazy odkrywania cen napędzanej funduszami ETF, Ethereum wydaje się wchodzić w swoją własną chwilę w centrum uwagi.
Ponadto oczekiwania związane z potencjalnym deflacyjnym mechanizmem dostawy Ethereum - napędzanym przez mechanizm spalania EIP-1559 i dynamikę stopy zwrotu z Proof-of-Stake - wzmacniają jego atrakcyjność jako długoterminowego cyfrowego aktywa. W przeciwieństwie do Bitcoina, Ethereum oferuje natywny zwrot poprzez staking, co czyni go bardziej atrakcyjnym w za świata z niedoborem zwrotów.
Techniczni analitycy również wtrącili swoje zdanie. Pseudonimowy trader Merlijn The Trader wskazał na X, że ETH "powtarza swój scenariusz z 2020 roku" z wypryskiem z opadającej struktury, pułapką niedźwiedzią i oznakami zbliżającego się ruchu parabolicznego. Porównał obecną konfigurację do 1 800% rajdu Ethereum w poprzednim cyklu, sygnalizując, że obecna faza akumulacji może poprzedzać kolejny eksponencjalny wzrost.
W poniedziałek ETH osiągnął siedmiomiesięczne maksimum 3 850 dolarów, zyskując 25% w ciągu ostatniego tygodnia. Chociaż cena nieco ochłodziła się do około 3 730 dolarów we wtorkowy poranek, panujący sentyment sugeruje, że ETH jest gotowe na szerszy wyryw.
Poza ETF: Rozszerzenie zastosowania Ethereum
Podczas gdy ETF i skarby dominują w nagłówkach, szerszy ekosystem Ethereum także pokazuje oznaki przyspieszenia. Dzięki sieciom warstwy 2, takim jak Arbitrum, Optimism i Base, które kontynuują przyciąganie kapitału i aktywności deweloperów, Ethereum pozostaje dominującą platformą inteligentnych kontraktów pod względem zarówno całkowitej wartości zablokowanej (TVL), jak i wielkości ekosystemu deweloperów.
Dodatkowo, odrodzenie się aktywności NFT, przebudzenie protokołów DeFi, takich jak Lido i Aave, oraz ponowne zainteresowanie tokenizacją rzeczywistych aktywów na platformach opartych na Ethereum, wzmacniają użyteczność ETH poza czystą spekulacją.
Niedawne rozwinięcia polityki mogą jeszcze bardziej wzmocnić te tendencje. Analitycy nawiązują do U.S. GENIUS Act, który zawiera postanowienia, które faworyzują regulowane wydanie stablecoinów i instrumentów finansowych na łańcuchu, potencjalnie stwarzających okazję dla Ethereum do pełnienia kluczowej roli infrastrukturalnej w tokenizowanej finansach.
Czy era instytucjonalna dla ETH dopiero się zaczyna?
Choć liczba 100 miliardów dolarów sugerowana przez Spencera może wydawać się ambitna, obecne trendy sugerują, że jest to w zasięgu ręki.
Popyt na ETF przyspiesza szybciej niż wczesne prognozy dotyczące ETFów dla Bitcoina, a pojawienie się strategii skarbcowych skoncentrowanych na Ethereum sygnalizuje rosnącą pewność w Ethereum jako kluczowym aktywie rezerwowym, a nie spekulacyjnym tokenie.
W miarę jak poprawia się jasność regulacyjna i dojrzewa infrastruktura podstawowa Ethereum - w tym długo oczekiwane ulepszenie Pectra zaplanowane na 2025 rok - ETH może wreszcie być gotowe do wypełnienia swojej długo reklamowanej narracji jako finansowa warstwa internetu.
Nadal jednak pozostają ryzyka. Konkurencja ze strony alternatywnych łańcuchów inteligentnych kontraktów, utrzymująca się niepewność regulacyjna w USA oraz potencjalne szoki makroekonomiczne mogą hamować impet. Ale na razie wszystkie znaki wskazują na to, że Ethereum wchodzi w swoją najistotniejszą fazę rynkową od czasów DeFi w lecie 2020 roku - i tym razem nabywcy noszą garnitury.