Rynki kryptowalut załamały się 10 października po tym, jak prezydent USA nałożył 100% taryfę na Chiny, co skasowało prawie 760 miliardów dolarów wartości i wywołało przymusowe likwidacje o wysokości 19 miliardów dolarów w ciągu 24 godzin. Tymczasem złoto wzrosło do rekordowych poziomów powyżej 4000 USD za uncję, co wywołało nowe wątpliwości, czy Bitcoin może spełnić swoje długoterminowe obietnice jako niezawodny magazyn wartości w czasie zawirowań gospodarczych.
Co warto wiedzieć:
- Kapitalizacja rynku kryptowalut spadła z 4 bilionów do 3,24 biliona 10 października, gdy Bitcoin spadł o 11% do 107 485 USD, a Ethereum spadło o ponad 15% poniżej poziomu wsparcia 4000 USD.
- Wyprzedaż zlikwidowała 1,6 miliona traderów w tym, co analitycy nazwali „Krypto Czarnym Piątkiem”, ustanawiając nowy wzorzec zmienności rynku pomimo późniejszego odbicia.
- Złoto osiągnęło wartość 4096 USD za uncję do 13 października, kontynuując rajd, który podniósł ten cenny metal o ponad 50% w tym roku, podczas gdy Bitcoin zmagał się ze stabilnością.
Szok taryfowy wywołuje historyczny event likwidacyjny
Ogłoszenie z 10 października wstrząsnęło rynkami kryptowalut. Bitcoin, który osiągnął rekordowy poziom powyżej 126 000 USD zaledwie cztery dni wcześniej, 6 października, stracił ponad 11% swojej wartości. Ethereum przebiło próg 4000 USD, tracąc ponad 15% w miarę jak presja sprzedażowa nasiliła się w całym sektorze.
Likwidacje skasowały 1,6 miliona dźwigni finansowych, ustanawiając rekord, który podkreślił kruchość rynku działającego przez całą dobę. Nic Puckrin, analityk kryptowalut i współzałożyciel The Coin Bureau, nazwał weekendowe zawirowania „brutalnym przypomnieniem” o wrodzonych wrażliwościach.
„Jak rynek kryptowalut rośnie i dojrzewa, ryzyka się potęgują,” powiedział Puckrin. „Pojawienie się spotowych ETF-ów na kryptowaluty i zainteresowanie instytucjonalne wprawiły inwestorów w fałszywe poczucie bezpieczeństwa, ale to nadal jedyny rynek, który działa po godzinach.”
Cienka płynność połączona z nadmierną dźwignią i rosnącym wpływem graczy instytucjonalnych stworzyła to, co Puckrin opisał jako „toksyczny koktajl”, który przyspieszył wyprzedaż. Późniejsze komentarze prezydenta łagodzące obawy związane z taryfami pomogły wywołać odbicie. Bitcoin wzrósł powyżej 115 000 USD, a Ethereum odzyskało poziom 4000 USD.
Szeroka kapitalizacja rynku wzrosła o ponad 5% następnego dnia.
„Ironią losu, teraz gdy kurz opadł, wiele tokenów blue-chip odnotowało silne odbicie – w tym Ethereum, które wygląda szczególnie mocno powyżej 4000 USD,” powiedział Puckrin. „W związku z tym wielu inwestorów spotowych znajduje się w podobnej pozycji, w jakiej byli przed awarią. To z pewnością argument przeciwko nadmiernej dźwigni na rynku z fluktuacją płynności w tak niepewnym klimacie geopolitycznym.”
Odmienność złota odnawia debatę na temat magazynu wartości
Trajektoria złota w tym samym okresie była w wyraźnym kontraście.
Cenny metal ustanowił nowy rekord 13 października, sięgając 4096 USD za uncję, podczas gdy Bitcoin nadal pozostawał w trybie odbicia. Ekonomista Peter Schiff zauważył tę różnicę.
„Złoto i aktywa ryzyka, w tym Bitcoin, rosną w ten wieczór,” powiedział Schiff. „Ale podczas gdy Bitcoin odzyskuje tylko część strat z piątku, złoto handluje powyżej 4050 USD, blisko nowego rekordu, ponieważ nie ma strat z piątku do odzyskania. Srebro również zbliża się do nowego rekordu.”
Ta różnica wznowiła debatę na temat charakterystyki Bitcoina jako „cyfrowego złota”. Podczas gdy wyniki złota podkreśliły jego tradycyjną rolę jako przystani w czasie napięć geopolitycznych i obaw inflacyjnych, zmienność Bitcoina i jego wrażliwość na wstrząsy makroekonomiczne podważały twierdzenia, że może rywalizować ze złotem jako wiarygodny magazyn wartości podczas kryzysów.
Puckrin ostrzegał, że wzrost złota niesie ze sobą własne ryzyka. Po uzyskaniu ponad 50% w tym roku, cenny metal przyciągnął traderów momentum, którzy mogą szybko wyjść, gdy zmienia się nastawienie.
„Chociaż jest bardzo możliwe, że złoto będzie nadal przewyższać inne aktywa w dającej się przewidzieć przyszłości, na pewno stało się zatłoczonym handlem,” powiedział. „A to oznacza, że istnieje większe ryzyko związane z rozpoczynaniem ekspozycji w tym momencie.”
Terminologia rynkowa i dynamika inwestycji
Likwidacje występują, gdy giełdy automatycznie zamykają pozycje z dźwignią, gdy traderzy nie mogą już spełnić wymagań marginesowych, zazwyczaj podczas gwałtownych spadków cen. Dźwignia pozwala traderom kontrolować większe pozycje z pożyczanymi środkami, wzmacniając zarówno potencjalne zyski, jak i straty. Wydarzenie z 10 października pokazało, jak nadmiernie zaangażowane pozycje mogą przyspieszać krachy rynkowe, gdy ceny idą w przeciwnym kierunku do traderów jednocześnie.
Aktywa przytulane przez inwestorów zazwyczaj utrzymują lub zwiększają swoją wartość podczas niepewności gospodarczej. Złoto pełni tę funkcję od wieków, wspierane swoją fizyczną rzadkością i uniwersalnym uznaniem. Zwolennicy Bitcoina twierdzą, że kryptowaluta oferuje podobne cechy dzięki swojemu stałemu limitowi podaży na poziomie 21 milionów monet, ale jego krótka historia i zmienność cen uniemożliwiły szerokie przyjęcie jako zabezpieczenia kryzysowego.
Goldman Sachs przewiduje teraz, że złoto osiągnie 4900 USD do grudnia 2026 roku. Puckrin zasugerował, że uwaga inwestorów może przesunąć się na alternatywne aktywa oferujące podobne cechy zabezpieczające, w tym inne metale, towary, ztokenizowane aktywa rzeczywiste i Bitcoin, które pozostają względnie niedowartościowane w stosunku do złota.
Te alternatywy przyciągają jako ochrona przed inflacją, deprecjacją walutową i niepewnością polityczną.
„Rekordowa passa złota napędza nowe prognozy cenowe, z przewidywaniami Goldmana Sachsa, że błyszczący metal osiągnie 4900 USD do przyszłego grudnia,” powiedział Puckrin. „Nawet jeśli rally złota będzie kontynuowane bez przeszkód do celu Goldmana Sachsa na koniec 2026 roku, inne aktywa już nadrabiają stratę. Ta zmiana może stać się dominującą narracją na resztę 2025 roku, gdy złoto zrobi sobie przerwę.”
Ostateczne myśli
Krach „Kryptowalutowego Czarnego Piątku” ujawnił trwałą kruchość na rynkach aktywów cyfrowych w obliczu globalnych napięć. Odbicie Bitcoina, choć szybkie, niewiele zrobiło, aby rozwiązać pytania o jego zmienność, a wzrost złota pokazał, że tradycyjne przystanie zachowują zaufanie inwestorów w okresach niepewności.