Nasdaq apeluje do federalnych regulatorów o objęcie niektórych cyfrowych aktywów takim samym nadzorem jak tradycyjne papiery wartościowe, nazywając je "akcjami pod inną nazwą" w znacznym dążeniu do regulacyjnej jasności w rozwijającym się krajobrazie kryptowalut.
Co warto wiedzieć:
- Nasdaq chce, aby SEC wprowadziło klarowniejsze kategorie dla cyfrowych aktywów, a tokeny podobne do papierów wartościowych były regulowane tak samo, niezależnie od formy
- SEC znacząco zmieniła swoje podejście do nadzoru nad kryptowalutami od objęcia urzędu prezydenta Trumpa w styczniu
- Dostawcy infrastruktury finansowej jak DTCC już przygotowują się do integracji technologii blockchain z regulowanymi rynkami
W swoim liście z dnia 25 kwietnia do Komisji Papierów Wartościowych i Giełd, operator wymiany namawiał do ustanowienia bardziej klarownej taksonomii kryptowalut, w tym kategoryzacji niektórych cyfrowych aktywów jako "papiery wartościowe". Nasdaq argumentował, że te tokeny powinny być nadal regulowane "jak są regulowane dzisiaj, niezależnie od formy tokenizowanej."
"Niezależnie czy przyjmuje formę papierowego udziału, cyfrowego udziału, czy tokenu, podstawowa natura instrumentu pozostaje ta sama i powinien być handlowany i regulowany w ten sam sposób," stwierdził Nasdaq w swoim liście do federalnej agencji nadzorującej amerykańskie rynki papierów wartościowych.
Giełda zaproponowała również klasyfikowanie niektórych kryptowalut jako "cyfrowe kontrakty inwestycyjne", które podlegałyby "lekkiej regulacji", pozostając jednocześnie pod jurysdykcją SEC.
To dwupoziomowe podejście odzwierciedla zdanie Nasdaq, że nie wszystkie cyfrowe aktywa zasługują na identyczne traktowanie regulacyjne.
Przekształcenie regulacyjne pod nową administracją
SEC znacząco zmieniła swoje podejście do nadzoru nad kryptowalutą od objęcia urzędu przez prezydenta Donalda Trumpa w styczniu, porzucając swoją wcześniejszą szeroką klasyfikację cyfrowych aktywów jako papiery wartościowe.
Pod przewodnictwem byłego przewodniczącego Gary'ego Genslera, agencja utrzymywała, że praktycznie wszystkie kryptowaluty poza Bitcoinem stanowią kontrakty inwestycyjne kwalifikujące się jako papiery wartościowe. Ta interpretacja zasilała ponad 100 pozwów przeciwko firmom kryptowalutowym za domniemane naruszenia prawa papierów wartościowych, tworząc szereg niepewności w całej branży.
Krajobraz regulacyjny zmienił się kiedy nominowany przez Trumpa Paul Atkins został zaprzysiężony jako przewodniczący SEC dnia 21 kwietnia po zatwierdzeniu przez Senat. Komisja odtąd zgłaszała jurysdykcję nad węższą grupą kryptowalut, sygnalizując bardziej skoncentrowane podejście do regulacji cyfrowych aktywów.
W lutym agencja wydała wytyczne stwierdzające, że memecoins - jeśli są jasno przedstawiane jako czysto spekulacyjne aktywa bez wewnętrznej wartości - nie kwalifikują się jako kontrakty inwestycyjne na mocy prawa USA. Nastąpiło to po ogłoszeniu w kwietniu, że stablecoins powiązane z dolarem USA również nie kwalifikują się jako papiery wartościowe, kiedy są promowane wyłącznie jako mechanizmy płatnicze.
Te zmiany polityki stanowią znaczące odejścia od podejścia regulacyjnego poprzedniej administracji i bardziej zbliżają się do postulatów branży w sprawie zniuansowanej klasyfikacji cyfrowych aktywów.
Integracja z tradycyjnymi finansami
Nasdaq wyraził przekonanie, że istniejąca infrastruktura finansowa "może bez trudu wchłonąć cyfrowe aktywa poprzez ustanowienie właściwej taksonomii i kalibrację niektórych przepisów, aby odzwierciedlić to, co jest naprawdę nowe i nowatorskie w cyfrowych aktywach."
Proces integracji już trwa poprzez inicjatywy kluczowych dostawców infrastruktury rynkowej. The Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), prywatna amerykańska izba rozliczeniowa ściśle monitorowana przez SEC, pracuje nad wprowadzeniem technologii blockchain do regulowanych rynków finansowych.
W marcu DTCC zobowiązało się do promocji standardu Ethereum ERC-3643 dla tokenów papierów wartościowych z ograniczeniami, sugerując, że instytucje finansowe przygotowują techniczne ramy dla regulowanych cyfrowych aktywów pomimo trwającej niepewności regulacyjnej.
Zamykając myśli
Dążenie Nasdaq do jaśniejszych regulacji kryptowalut stanowi znaczący wysiłek branży w celu ustanowienia spójnych zasad dla cyfrowych aktywów które funkcjonują jak tradycyjne papiery wartościowe. W miarę jak SEC dalej udoskonala swoje podejście pod nowym kierownictwem, wynik ten wpłynie na to, jak kryptowaluty będą integrować się z konwencjonalnymi systemami finansowymi i jakie cyfrowe aktywa będą podlegały regulacjom na poziomie papierów wartościowych.