Bitcoin (BTC) znajduje się pod rosnącą presją, ponieważ CEO CryptoQuant Ki Young Ju twierdzi, że nowe napływy kapitału całkowicie się zatrzymały, pozostawiając rynek podatny na potencjalny 70% spadek, który zależy od tego, czy Strategy przejdzie od akumulacji do likwidacji swoich zasobów.
Co się stało: napływy kapitału się zatrzymały
Ki napisał 1 lutego, że Bitcoin spada, ponieważ „presja sprzedażowa utrzymuje się, a nowy kapitał nie napływa”. Wskazał na spłaszczający się wskaźnik Realized Cap jako dowód.
Dyrektor CryptoQuant wyjaśnił, że wcześni posiadacze realizują zyski od zeszłego roku, ale silny popyt ze strony ETF-ów oraz zakupy Strategy utrzymywały ceny blisko 100 000 dolarów. „Teraz te napływy wyschły” – napisał.
Ki określił Strategy jako „głównego motoru tej hossy”, ale stwierdził, że odwrócenie i gwałtowny krach, obserwowane w poprzednich cyklach, są mało prawdopodobne bez zmiany kursu przez Michaela Saylora. „Dopóki Saylor znacząco nie zrzuci swojego stacka, nie zobaczymy krachu -70% jak w poprzednich cyklach” – powiedział.
Wyprzedaż wywołała spekulacje, czy Strategy może zostać zmuszona do likwidacji swoich zasobów Bitcoina. The Kobeissi Letter odniósł się do tych obaw w raporcie z lutego 2025 r., stwierdzając, że „wymuszona likwidacja MSTR nie jest koniecznie niemożliwa, ale jest wysoce nieprawdopodobna”. Firma wyjaśniła, że faktyczna likwidacja wymagałaby albo głosowania akcjonariuszy, albo bankructwa spółki. Ten scenariusz wydaje się odległy, biorąc pod uwagę, że Saylor posiada 46,8% praw głosu, co w praktyce blokuje takie działania bez jego zgody.
Bazowy scenariusz analityka to „szeroka, boczna konsolidacja”, a nie bezpośrednie wymuszone wyprzedawanie aktywów.
Also Read: Dogecoin Rally Hits Wall At $0.1065 Level
Dlaczego to ważne: płynność stablecoinów sygnalizuje napięcia
Współpracownik CryptoQuant Darkfost przedstawił dodatkowe dowody, zauważając, że przepływy stablecoinów gwałtownie się odwróciły. Określił obecne otoczenie jako „nie sprzyjające podejmowaniu ryzyka”.
Rynek stablecoinów urósł o ponad 140 miliardów dolarów od 2023 roku, ale całkowita kapitalizacja rynkowa zaczęła spadać w grudniu. Darkfost wskazał październik jako ostatni wyraźnie „płynnościowo bogaty” miesiąc, kiedy średnie miesięczne napływy netto przekraczały 9,7 miliarda dolarów.
Od listopada te napływy zostały „w dużej mierze wymazane”.
Początkowemu spadkowi o 9,6 miliarda dolarów towarzyszyła krótka stabilizacja, po której nastąpiły ponowne odpływy przekraczające 4 miliardy dolarów, w tym 3,1 miliarda z samego Binance.