Bitcoin (BTC) stoi pod rosnącą presją, ponieważ CEO CryptoQuant Ki Young Ju twierdzi, że napływ świeżego kapitału całkowicie się zatrzymał, pozostawiając rynek podatny na potencjalny 70% spadek, który zależy od tego, czy Strategy przejdzie z fazy akumulacji do wyprzedaży swoich zasobów.
Co się stało: napływy kapitału stanęły w miejscu
Ki napisał 1 lutego, że Bitcoin spada, ponieważ „presja sprzedażowa utrzymuje się, a nowy kapitał nie napływa”. Wskazał na wypłaszczający się wskaźnik Realized Cap jako dowód.
Dyrektor CryptoQuant wyjaśnił, że wcześni posiadacze realizowali zyski już od zeszłego roku, ale silny popyt ze strony ETF-ów oraz zakupy Strategy utrzymywały ceny blisko 100 000 dolarów. „Teraz te napływy wyschły” – napisał.
Ki opisał Strategy jako „głównego motoru tej hossy”, ale argumentował, że refleksyjny krach, widziany w poprzednich cyklach, jest mało prawdopodobny bez zmiany kursu przez Michaela Saylora. „Dopóki Saylor znacząco nie wyprzeda swojego stacka, nie zobaczymy -70% krachu jak w poprzednich cyklach” – stwierdził.
Wyprzedaż podsyciła spekulacje, czy Strategy może zostać zmuszona do likwidacji swoich zasobów Bitcoina. Kobeissi Letter odniósł się do tych obaw w raporcie z lutego 2025 r., stwierdzając, że „przymusowa likwidacja MSTR nie jest całkowicie niemożliwa, ale jest wysoce nieprawdopodobna”. Firma wyjaśniła, że faktyczna likwidacja wymagałaby albo głosowania akcjonariuszy, albo ogłoszenia upadłości. Ten scenariusz wydaje się odległy, biorąc pod uwagę, że Saylor posiada 46,8% praw głosu, co skutecznie blokuje takie działania bez jego zgody.
Bazowym scenariuszem analityka jest „szerokie, horyzontalne konsolidowanie się rynku”, a nie gwałtowna, jednorazowa likwidacja.
Also Read: Dogecoin Rally Hits Wall At $0.1065 Level
Dlaczego to ważne: płynność stablecoinów sygnalizuje napięcia
Współpracownik CryptoQuant Darkfost przedstawił potwierdzające dane, zauważając, że przepływy stablecoinów gwałtownie się odwróciły. Opisał bieżące otoczenie jako „nie sprzyjające podejmowaniu ryzyka”.
Rynek stablecoinów urósł od 2023 r. o ponad 140 miliardów dolarów, ale łączna kapitalizacja rynkowa zaczęła spadać w grudniu. Darkfost wskazał październik jako ostatni wyraźnie „płynnościowy” miesiąc, kiedy średnie miesięczne przepływy netto przekraczały 9,7 miliarda dolarów.
Od listopada te napływy zostały „w dużej mierze wymazane”.
Początkowy spadek o 9,6 miliarda dolarów został followed by krótką stabilizacją, po której nastąpiły nowe odpływy przekraczające 4 miliardy dolarów, w tym 3,1 miliarda z samego Binance.