Prezydent Donald Trump wygłosił we wtorek najdłuższe orędzie o stanie państwa w historii USA — niemal dwugodzinne wystąpienie o podatkach, cłach, polityce wobec AI i mieszkalnictwie — jednak ani razu nie wspomniał o cyfrowych aktywach, mimo swoich wielokrotnych obietnic, by uczynić z Ameryki „krypto stolicę planety” oraz głębokiego zaangażowania jego własnej rodziny w branżę.
Co się stało: Krypto pominięte w rekordowym przemówieniu
Wystąpienie dotknęło niemal każdego obszaru polityki wewnętrznej, od ochrony zdrowia po sztuczną inteligencję, ale krypto było całkowicie nieobecne. W orędziu uczestniczyły wszystkie dzieci Trumpa, w tym synowie Donald Trump Jr. i Eric Trump, którzy aktywnie angażują się w przedsięwzięcia kryptowalutowe, takie jak World Liberty Financial i liczne emisje tokenów.
W ujęciu makro Trump nazwał orzeczenie Sądu Najwyższego przeciwko jego nadzwyczajnym cłom „bardzo niefortunnym” i zapowiedział utrzymanie ich w oparciu o alternatywne podstawy prawne. Najpierw ogłosił zastępczą stawkę 10%, a następnie po kilku dniach podniósł ją do 15%, choć oficjalne dokumenty pokazały, że niższa stawka weszła w życie we wtorek, bez dyrektywy do jej podniesienia.
Unia Europejska w poniedziałek zawiesiła ratyfikację letniej umowy handlowej. Indie odroczyły zaplanowane rozmowy.
Trump powtórzył, że cła mogłyby „w dużej mierze zastąpić” podatki dochodowe.
Rząd federalny zebrał w 2024 roku 2,4 bln dolarów z podatków dochodowych, lecz z ceł jedynie około 300 mld dolarów — i musi teraz zwrócić mniej więcej połowę tej kwoty w wyniku wyroku sądu. Cła płacą importerzy z USA, a nie zagraniczne rządy.
Mówiąc o inflacji, Trump twierdził, że inflacja bazowa spadła do 1,7% pod koniec 2025 roku. Preferowana miara Rezerwy Federalnej — bazowy PCE — przyspieszyła w grudniu do 3%, wyraźnie powyżej celu wynoszącego 2%.
AI natomiast doczekała się osobnego segmentu. Trump ogłosił „zobowiązanie do ochrony płatników rachunków”, wymagające od firm technologicznych budowy własnych elektrowni dla centrów danych. Podkreślono również działania Pierwszej Damy Melanii Trump nad ustawodawstwem dotyczącym AI.
Dlaczego to ma znaczenie: Ulga w stopach mało prawdopodobna
Przy inflacji powyżej celu i chaosie w polityce celnej, rynek szeroko oczekuje, że Fed utrzyma stopy procentowe bez zmian w dającej się przewidzieć przyszłości. Trzy obniżki o ćwierć punktu, wprowadzone pod koniec zeszłego roku, wydają się być ostatnimi na dłuższy czas.
Dla Bitcoina (BTC) i szerszego rynku kryptowalut konsekwencje są dość jasne. Nie pojawił się żaden impuls legislacyjny dla cyfrowych aktywów, mimo że rodzina prezydenta jest głęboko osadzona w branży, nierozwiązany chaos związany z cłami nadal wprowadza niepewność makroekonomiczną, a środowisko wyższych stóp procentowych utrzymuje się — to warunki, które obciążają aktywa wysokiego ryzyka, bez wyraźnych perspektyw zakończenia tej sytuacji.