Bitcoin’s najdłuższy tygodniowy spadek od ponad roku ujawnia szerszy strukturalny problem z płynnością, który wykracza dziś daleko poza traderów z dźwignią, wynika z poniedziałkowego raportu Bitfinex.
Giełda twierdzi, że ostatni czterotygodniowy spadek o 30%, najsilniejszy od czasu upadku FTX, odzwierciedla rynek wchodzący w nowy, bardziej kruchy reżim płynności w perspektywie do 2026 roku.
Bitfinex przypisuje spadki kombinacji rekordowych fal likwidacji, załamującej się głębokości księgi zleceń oraz otoczenia makro, w którym płynność kurczy się w różnych klasach aktywów.
Ponad 19 mld USD w lewarowanych pozycjach zostało zlikwidowanych podczas kaskady z 10 października, po której w zeszłym tygodniu nastąpiło kolejne 3,9 mld USD – sygnały, jak twierdzą, cyklu delewarowania, który jeszcze się nie zakończył.
Ból krótkoterminowych posiadaczy gwałtownie się nasilił. Zrealizowane straty przekraczają obecnie 523 mln USD dziennie, poziomy ostatnio widziane podczas kapitulacji w 2022 roku.
Jednocześnie płynność w księgach zleceń na głównych rynkach spadła od października o około 30%, pozostawiając rynek nadwrażliwy na relatywnie niewielkie przepływy.
Also Read: Future Of Corporate Bitcoin Adoption Hinges On MSCI’s January Decision, Analyst Warns
Bitfinex zauważa również, że Bitcoin ponownie osiągnął szczyt przed akcjami, wzorzec obserwowany przy wcześniejszych szczytach cykli, co sugeruje, że krypto może być wyprzedzającym wskaźnikiem słabości szerszych aktywów ryzykownych.
W sytuacji, gdy oczekiwania na obniżki stóp słabną, a rentowności długu skarbowego pozostają podwyższone, płynność nadal jest ograniczona.
Nawet zakupy rządowe nie równoważą tej kruchości. Zakup 1090 BTC przez Salwador, największy w historii, usuwa podaż z obiegu, ale nie wspiera krótkoterminowej głębokości rynku.
Gdy coraz więcej długoterminowego kapitału blokuje monety, wolny w obrocie float nadal się kurczy, wzmacniając zmienność.
Pojawia się także nowy czynnik regulacyjny w postaci propozycji Białego Domu dotyczącej skoordynowanego, globalnego raportowania kryptowalut utrzymywanych za granicą. Bitfinex wskazuje, że może to wpłynąć na płynność offshore oraz wzorce przepływów instytucjonalnych.
W raporcie stwierdzono, że Bitcoin przechodzi w strukturalnie płytszy rynek, na którym wahania cen mogą być ostrzejsze, nawet jeśli długoterminowa adopcja się umacnia.
Read Next: BlackRock's $73B Bitcoin ETF Manager: Institutions Buy BTC as Digital Gold, Not Payment Solution