Bitcoin (BTC) wszedł w strukturalną strefę, która bardziej przypomina wczesne warunki rynku niedźwiedzia z lat 2018 i 2022 niż rutynową korektę w środku cyklu. Tak wynika z nowego raportu CryptoQuant analizującego połączony indeks rynku (Combined Market Index) tej kryptowaluty, przy czym wskaźnik spadł do dolnego zakresu 0,2 po tym, jak jeszcze w październiku znajdował się blisko poziomu równowagi 0,5.
Co się stało: kluczowy indeks sygnalizuje zmianę strukturalną
Połączony indeks rynku Bitcoina CryptoQuant, czyli BCMI, aggregates metryki wyceny, takie jak MVRV, wskaźniki rentowności, jak NUPL, zachowania wydatkowe mierzone przez SOPR oraz szersze miary sentymentu w pojedynczy odczyt zbiorczy.
Indeks spadł z około 0,5 w październiku — strefy ogólnie interpretowanej jako równowaga między siłami byków i niedźwiedzi — do dolnego zakresu 0,2, nie generując przy tym typowego resetu ekspansji, który zwykle towarzyszy zdrowszym korektom.
Ten wzorzec odbiega od wcześniejszych okresów ochłodzenia w środku cyklu. Coraz bardziej przypomina przejścia w środowiska „risk-off”.
Dane historyczne pokazują, że poprzednie dołki cyklu formowały się, gdy BCMI osiągał około 0,10–0,15, co obserwowano w 2019 r. oraz podczas fazy bessy 2022–2023.
Obecne odczyty wciąż znajdują się powyżej tych poziomów kapitulacji, co sugeruje, że choć Bitcoin może już funkcjonować w niedźwiedzim układzie rynkowym, pełna kapitulacja jeszcze nie nastąpiła.
Na wykresie tygodniowym BTC stracił poziom 70 000 USD i cofnął się w kierunku przedziału 60 000 kilku tysięcy dolarów. Strefa 60 000–62 000 USD stanowi obecnie kluczowy obszar wsparcia, pokrywający się z wcześniejszymi fazami konsolidacji oraz strefami wysokiej płynności, które historycznie przyciągały popyt.
Also Read: Analysts Split On Whether Aster Mainnet Rally Can Outlast Unlock
Dlaczego to ważne: próg kapitulacji wciąż przed nami
Spadek BCMI do dolnego zakresu 0,2 odzwierciedla zbieżność negatywnych sygnałów — malejących niezrealizowanych zysków, rosnących strat zrealizowanych, pogarszającego się sentymentu oraz trwającej presji na wyceny. O ile indeks nie ustabilizuje się i nie odzyska strefy 0,4–0,5, analiza CryptoQuant wskazuje na podwyższone prawdopodobieństwo utrzymywania się strukturalnej słabości.
Ostatnim spadkom cen towarzyszył podwyższony wolumen obrotu, który analitycy zwykle wiążą z dystrybucją lub wymuszoną redukcją lewarowania, a nie stopniowym realizowaniem zysków.
Krótkoterminowy kierunek Bitcoina pozostaje ściśle powiązany z warunkami płynności, przepływami instytucjonalnymi oraz szerszym sentymentem makroekonomicznym wobec aktywów ryzyka.