Bitcoin (BTC) wszedł w strukturalną strefę, która bardziej przypomina wczesne warunki rynku niedźwiedzia z lat 2018 i 2022 niż zwykłą korektę w połowie cyklu. Tak wynika z nowego raportu CryptoQuant analizującego Combined Market Index kryptowaluty, przy czym wskaźnik spadł do niskiego zakresu 0,2 po tym, jak jeszcze w październiku znajdował się blisko poziomu równowagi 0,5.
Co się stało: kluczowy indeks sygnalizuje zmianę strukturalną
Combined Market Index Bitcoina CryptoQuant, czyli BCMI, aggregates metryki wyceny, takie jak MVRV, wskaźniki rentowności, jak NUPL, zachowania wydatkowe mierzone SOPR oraz szersze miary sentymentu w pojedynczy odczyt złożony.
Indeks spadł z około 0,5 w październiku — strefy zazwyczaj interpretowanej jako równowaga między siłami byków i niedźwiedzi — do niskiego zakresu 0,2, nie generując przy tym typowego „resetu ekspansji”, który zwykle towarzyszy zdrowszym korektom.
Taki wzorzec odbiega od wcześniejszych okresów wychłodzenia w połowie cyklu. Coraz bardziej przypomina przejścia w środowiska risk-off.
Dane historyczne pokazują, że wcześniejsze dołki cykli formowały się, gdy BCMI osiągał około 0,10–0,15, co obserwowano w 2019 roku oraz podczas fazy bessy 2022–2023.
Obecne odczyty pozostają powyżej tych poziomów kapitulacji, co sugeruje, że choć Bitcoin może już funkcjonować w niedźwiedzim otoczeniu, pełna kapitulacja jeszcze nie nastąpiła.
Na wykresie tygodniowym BTC stracił poziom 70 000 dolarów i cofnął się w kierunku przedziału średnich 60 000 dolarów. Strefa 60 000–62 000 dolarów jest teraz kluczowym obszarem wsparcia, zbieżnym z wcześniejszymi fazami konsolidacji i strefami wysokiej płynności, które historycznie przyciągały popyt.
Also Read: Analysts Split On Whether Aster Mainnet Rally Can Outlast Unlock
Dlaczego to ważne: próg kapitulacji wciąż przed nami
Spadek BCMI do niskiego zakresu 0,2 odzwierciedla zbieżność negatywnych sygnałów — kurczących się niezrealizowanych zysków, rosnących zrealizowanych strat, pogarszającego się sentymentu oraz trwającej presji na wyceny. O ile indeks nie ustabilizuje się i nie odzyska strefy 0,4–0,5, analiza CryptoQuant wskazuje na podwyższone prawdopodobieństwo utrzymania się strukturalnej słabości.
Ostatnim spadkom cen towarzyszył podwyższony wolumen obrotu, który analitycy zazwyczaj kojarzą z dystrybucją lub wymuszoną redukcją dźwigni, a nie stopniową realizacją zysków.
Krótkoterminowy kierunek Bitcoina pozostaje ściśle powiązany z warunkami płynności, przepływami instytucjonalnymi oraz szerszym macroeconomic sentiment affecting risk assets.