Przewodniczący Komisji Papierów Wartościowych i Giełd Paul Atkins ogłosił plany wdrożenia zwolnienia z innowacji dla firm kryptowalutowych do końca 2025 roku, co oznacza znaczącą zmianę w kierunku klarowności regulacyjnej w sektorze cyfrowych aktywów. Zwolnienie pozwoliłoby firmom kryptowalutowym wprowadzać produkty bez konieczności przechodzenia przez tradycyjne, uciążliwe wymogi zgodności, które historycznie zatrzymywały rozwój branży.
Co warto wiedzieć:
- SEC planuje wprowadzenie zwolnienia z innowacji dla firm kryptowalutowych do grudnia 2025 roku, pozwalając na szybsze wprowadzanie produktów z zasadniczym zgodności, zamiast szczegółowych regulacji
- Przewodniczący Atkins podkreślił bliższą współpracę z CFTC, aby zakończyć regulacyjne spory kompetencyjne, które przez lata blokowały liczne produkty kryptowalutowe
- Agencja niedawno zatwierdziła nowe, ogólne standardy notowania na spotowe ETF-y kryptowalutowe w ramach szerszych działań mających na celu zapewnienie stabilności rynku dla innowacji cyfrowych aktywów
Tworzenie się ram regulacyjnych
Atkins przedstawił zaangażowanie Komisji w ustanawianie stabilnych fundamentów rynkowych podczas wtorkowego wywiadu dla FOX Business. Agencja pracuje nad stworzeniem tego, co określił jako "stabilna platforma, na której mogą wprowadzać nowe produkty," budując na ostatnich zatwierdzeniach standardów notowania spotowych ETF-ów kryptowalutowych.
Proponowane zwolnienie innowacji stanowi odwrót od istniejących podejść regulacyjnych. Zamiast wymagać od firm kryptowalutowych spełnienia tradycyjnych wymogów szczegółowych, firmy będą działać na zasadach oparte na zasadniczych warunkach, które mają na celu realizację podstawowych celów federalnych przepisów dotyczącujących papierów wartościowych. Ta struktura wynika z dyskusji podczas lipcowych sesji "Crypto Week", gdzie regulatorzy eksplorowali sposoby na ułatwienie rozwoju ekosystemu z tokenizowanymi papierami wartościowymi.
Atkins podkreślił potencjalny wpływ zwolnienia na efektywność rynku. Przepis pozwoliłby na nowe metody handlu i zapewniłby specjalnie dopasowaną ulgę dla firm budujących infrastrukturę cyfrowych aktywów. Tradycyjne obciążenia zgodności historycznie uniemożliwiały produktywną działalność ekonomiczną w przestrzeni kryptowalutowej, według oceny Przewodniczącego.
Wysiłki koordynacyjne agencji
Przewodniczący SEC odniósł się do trwającej współpracy między swoją agencją a Komisją ds. Handlu Towarami Futures, odrzucając spekulacje na temat potencjalnej konsolidacji agencji pod jego przywództwem. Obecne kierownictwo CFTC pozostaje niestabilne po opóźnieniach w zatwierdzaniu nominata Prezydenta Trumpa Briana Quintenza, pozostawiając tymczasową przewodniczącą Caroline Pham jako jedyną komisarz w panelu, który powinien być pięcioczłonową dwustronną jednostką.
"Pracujemy obecnie ręka w rękę z CFTC, więc harmonizacja to to, co sobie wyobrażam," stwierdził Atkins.
Scharakteryzował wieloletnie spory jurysdykcyjne jako zbyteczne, zauważając, że niepewność regulacyjna "torpedowała" liczne potencjalne produkty uchwycone między granicami nadzoru SEC i CFTC.
Przewodniczący podkreślił znaczenie wyeliminowania sporów o zasięg regulacji. Wskazał na krajobraz "zasianymi ciałami przyszłych produktów," które nie powiodły się z powodu jurysdykcyjnej niejasności między obiema agencjami. Wspólne inicjatywy tworzenia przepisów mają na celu ustanowienie wyraźnych granic i zapobieganie przyszłym konfliktom regulacyjnym, które mogą zahamować innowacje.
Prawo struktury rynku stanowi kolejny priorytetowy obszar skoordynowanego działania regulacyjnego. Atkins podkreślił potrzebę kompleksowych ram po przyjęciu przepisów GENIUS Act dotyczących stabilnych monet. Przewiduje wspólne wysiłki legislacyjne mające na celu "odporność tych przepisów i relacji wobec potencjalnych przyszłych regulacji łamaczy."
Warunki finansowe i kontekst regulacyjny
Kilka kluczowych koncepcji regulacyjnych stanowi podstawę tych proponowanych zmian. Fundusze notowane na giełdzie, czyli ETF-y, są instrumentami inwestycyjnymi, które są notowane na giełdach, jak pojedyncze akcje, śledząc aktywa lub indeksy bazowe. Niedawne zatwierdzenie przez SEC ogólnych standardów notowań dla spotowych ETF-ów kryptowalutowych usuwa wcześniejsze przeszkody, które wymagały indywidualnych zatwierdzeń produktów.
Zwolnienia z innowacji działają jako regulacyjne bezpieczne porty, umożliwiając firmom działanie w ramach alternatywnych ram zgodności. Zwolnienia te zazwyczaj obejmują postanowienia o wygaśnięciu i szczególne warunki zaprojektowane, aby utrzymać ochronę inwestorów przy jednoczesnym zmniejszeniu obciążenia regulacyjnego. Regulacja oparta na zasadach skupia się na osiągnięciu pożądanych wyników zamiast przepisywania specyficznych metod zgodności.
Komisja Handlu Towarami Futures nadzoruje rynki instrumentów pochodnych i niektóre aktywa cyfrowe klasyfikowane jako towary. Nakładanie się jurysdykcji między SEC a CFTC stworzyło luki i konflikty regulacyjne, szczególnie w odniesieniu do klasyfikacji Bitcoina i Ethera. Prawo struktury rynku ma na celu wyjaśnienie tych granic i ustanowienie kompleksowych ram regulacyjnych dla handlu cyfrowymi aktywami, przechowywania i powiązanych usług.
Ostateczne myśli
Zobowiązania przewodniczącego Atkinsa sygnalizują znaczącą zmianę regulacyjną w kierunku uwzględnienia innowacji kryptowalutowej przy jednoczesnym utrzymaniu ochrony inwestora. Termin do końca roku na zwolnienia z innowacji, w połączeniu z zwiększoną koordynacją SEC-CFTC, może przekształcić krajobraz cyfrowych aktywów i zapewnić uczestnikom rynku poszukiwaną pewność regulacyjną.