Wall Street liczy, że zyski spółek z indeksu S&P 500 wzrosną w trzecim kwartale o 29,6%, ale według inwestorów to wskazówki płynące z firm technologicznych skupionych na sztucznej inteligencji przesądzą o tym, czy hossa na akcjach utrzyma się w kolejnych miesiącach.
Kluczowe wnioski:
- Analitycy spodziewają się, że zyski indeksu S&P 500 w trzecim kwartale wzrosną o 29,6%, co byłoby trzecim z rzędu kwartałem z dynamiką powyżej 25%.
- Rekordowe 72 spółki opublikowały pozytywne prognozy zysków, z czego 44 to firmy technologiczne.
- Inwestorzy podkreślają, że rynkowe reakcje ukształtują plany wydatków na AI oraz wysoka rentowność obligacji.
Rekordowy guidance w S&P 500
Uczestnicy panelu inwestycyjnego zwracali uwagę, że to prognozy zarządów, a nie sam nagłówek o niemal 30‑proc. wzroście zysków, zadecydują o tym, czy rajd na akcjach przetrwa startujący właśnie sezon wyników, który otwierają raporty dużych banków. Jak pokazują dane FactSet (raport), w okresie od 30 czerwca do 30 września szacunki wyników za trzeci kwartał zostały podniesione o 1,4%, podczas gdy w przeciętnym kwartale minionej dekady obniżały się o 2,5%. Na kolejne lata prognozuje się schłodzenie dynamiki zysków – z 32,7% w tym roku do nadal dwucyfrowych 15,8% w 2027 r.
Rekordowe 72 spółki z S&P 500 przedstawiły pozytywne prognozy zysków na ten kwartał, przebijając dotychczasowy szczyt 65 z 2021 r. Spośród tych 72 firm aż 44 to przedstawiciele sektora technologicznego.
Pierwsze publikacje wyglądają solidnie: 84% z 19 spółek, które zdążyły już podać wyniki do 9 października, przebiło oczekiwania rynku. Jednocześnie presję na wyceny wywierują rosnące stopy. Rentowność 10‑letnich obligacji skarbowych USA zamknęła się 9 października na poziomie 5,24%, wobec 5,31% na koniec sesji 5 października.
Zobacz też: GPT-6.1 Sol pomogła Asanie 76‑krotnie obniżyć koszty agentów, ale jest haczyk
Prognozy Eda Yardeni
Strateg Ed Yardeni ocenił, że nadchodzący kwartał może okazać się „kolejnym blockbusterem” – analitycy spodziewają się wzrostu zarówno przychodów, jak i zysków we wszystkich 11 sektorach indeksu, co w ciągu ostatnich 25 lat zdarzyło się tylko raz. Sameer Samana, szef działu akcji globalnych i aktywów realnych w Wells Fargo Investment Institute, zasugerował, że sektor technologiczny i spółki związane z AI mogą wygenerować 70–80% całego wzrostu zysków, podczas gdy energia i materiały odegrają znacznie mniejszą rolę.
Jednocześnie jeden z panelistów podkreślił, że prawdziwym testem dla technologii będą decyzje tzw. hyperscalerów – gigantów chmurowych budujących centra danych dla AI – dotyczące utrzymania wysokich nakładów inwestycyjnych. Z rozmów z menedżerami wynika, że nikt nie zamierza ograniczać wydatków, bo ich cięcie oznaczałoby ryzyko przegranej w wyścigu AI.
Inny uczestnik dyskusji ostrzegł, że ważniejsza od samych danych może być reakcja rynku. Wskazał na przykład Nvidii, której kurs chwilami rozczarowywał pomimo bardzo mocnych raportów.
Obraz rynku pozostaje kruchy – ponad połowa spółek z S&P 500 notowana jest poniżej swojej 200‑sesyjnej średniej kroczącej, zauważył jeden z ekspertów. Ustabilizowanie się rentowności, najbliższe odczyty inflacji oraz wyniki banków mogą pomóc innym sektorom dogonić liderów – ocenił inny panelista. Przeciwny głos dotyczył jednak finansowania: przywołano sygnały, że inwestorzy zaczynają z większą rezerwą podchodzić do zadłużenia związanego z projektami AI.
Rzeczywisty wzrost zysków przewyższył prognozy formułowane na koniec kwartału w 37 z ostatnich 40 okresów raportowych. W minionych czterech kwartałach spółki średnio biły szacunki o 13,8%, co podnosiło stopę wzrostu o 14,1 pkt proc. między końcem kwartału a zakończeniem sezonu publikacji wyników. Nawet najbardziej ostrożny z trzech scenariuszy FactSet wskazuje na wzrost zysków w trzecim kwartale bliski 35,6%.
Czytaj dalej: Francuscy posiadacze krypto mogą zapłacić nawet 10 000 euro za niezgłoszone portfele
