CEO Ripple, Brad Garlinghouse, skrytykował lewarowaną strategię Bitcoina Michaela Saylora (BTC), podkreślając jednocześnie, że pozostaje bykiem na BTC.
Kluczowe punkty:
- Garlinghouse nazwał lewarowany model Bitcoina Saylora „miażdżącym aktem oskarżenia”.
- Uprzywilejowane akcje STRC Strategy były notowane blisko 74 USD, około 26% poniżej wartości nominalnej.
- CEO Ripple stwierdził, że długoterminowa wartość krypto zależy od użyteczności, a nie od inżynierii finansowej.
Bitcoin Strategy
Garlinghouse skupił swoją krytykę na Strategy i jej wieczystych uprzywilejowanych akcjach STRC, które były notowane w okolicach 74 USD w momencie jego wypowiedzi.
Ta cena plasowała STRC około 26% poniżej wartości nominalnej wynoszącej 100 USD, gdy inwestorzy analizowali rosnące zobowiązania finansowe Strategy oraz trwałość jej struktury kapitałowej.
Zannualizowane wypłaty dywidend powiązane z STRC wzrosły do około 1,2 mld USD, podczas gdy okno pokrycia dywidendy skurczyło się z ponad siedmiu lat do mniej więcej 14 miesięcy.
Strategy sprzedała też 32 Bitcoiny pod koniec maja, aby sfinansować wypłaty dywidend STRC, co oznacza pierwszy przypadek, gdy spółka upłynniła BTC, by wypełnić zobowiązania finansowe. Garlinghouse oddzielił tę strukturę od swojego szerszego spojrzenia na Bitcoina, mówiąc, że jego długoterminowe bycze nastawienie do tego aktywa się nie zmieniło.
Przeczytaj także: Czy Ethereum zmierza do 1 000 USD po utracie kluczowego wsparcia?
Użyteczność Ripple
Garlinghouse stwierdził, że problemem nie jest sam Bitcoin, lecz wykorzystanie dźwigni do jego gromadzenia bez tworzenia bezpośredniej użyteczności ekonomicznej.
„Inżynieria finansowa nie napędza długoterminowej wartości… długoterminowa wartość każdego aktywa cyfrowego będzie napędzana przez użyteczność.”
Ten argument jest spójny z pozycjonowaniem samego Ripple, które wskazuje na infrastrukturę płatności transgranicznych XRP (XRP) jako alternatywę dla zadłużeniowego akumulowania skarbca.
Ripple opublikowało również w tym tygodniu swój raport wpływu za 2025 r., informując, że przekazało w ciągu roku darowizny o wartości ponad 70 mln USD oraz wykorzystało RLUSD (RLUSD) i technologię XRP Ledger w pożyczkach dla małych firm, pomocy humanitarnej i programach dostępu do wody.
Spółka podała, że ponad 53 mln USD trafiło do niedostatecznie obsługiwanych właścicieli małych firm dzięki partnerstwu z Accion Opportunity Fund. Wypowiedzi te pojawiają się w momencie, gdy przyjmowanie Bitcoina do skarbców stało się w 2026 r. ważnym motywem korporacyjnym, a Strategy posiada ponad 843 000 BTC, czyli około 76% całego Bitcoina znajdującego się w bilansach spółek publicznych.
Presja na Strategy wykracza również poza STRC, ponieważ spółka mierzy się z dochodzeniem z zakresu papierów wartościowych wszczętym na początku 2026 r., co dodaje nadzoru regulacyjnego do modelu już wystawionego na próbę przez wymagania dywidendowe i zmienność powiązaną z Bitcoinem.
Następnie przeczytaj: HIVE właśnie pożyczyło 115 mln USD przy zerowym oprocentowaniu, aby postawić przeciwko wydobyciu Bitcoina