Przewodniczący Strategy, Michael Saylor, potwierdził, że spółka prowadzi rozmowy z MSCI przed terminem 15 stycznia, po którym największy na świecie korporacyjny posiadacz Bitcoin może zostać usunięty z głównych indeksów giełdowych. Dostawca indeksów rozważa, czy spółki, które przede wszystkim akumulują kryptowaluty, nie przypominają funduszy inwestycyjnych, które nie kwalifikują się do włączenia, co potencjalnie mogłoby uruchomić 8,8 mld dol. odpływów z akcji Strategy według szacunków JPMorgan.
Co się stało: dostawca indeksów analizuje model akumulacji Bitcoina
MSCI zapowiedziało, że do 15 stycznia podejmie decyzję, czy wykluczyć spółki, których model biznesowy opiera się na zakupie kryptowalut, powołując się na obawy dotyczące ich strukturalnego podobieństwa do funduszy inwestycyjnych, które obecnie nie mogą być uwzględniane w jego indeksach.
Strategy, które utrzymuje pozycję w Bitcoinie poprzez połączenie emisji akcji i finansowania dłużnego, ma obecnie ekspozycję w indeksach MSCI USA i MSCI World. Włączenie do tych benchmarków przyciąga pasywne inwestycje poprzez fundusze ETF, wspierając popyt na akcje i ich wycenę.
Akcje spółki spadły w tym roku o 37%, znacznie bardziej niż 0,6‑procentowa roczna strata Bitcoina, co sugeruje sceptycyzm inwestorów wobec strategii polegającej na sprzedaży akcji i zaciąganiu długu w celu zwiększania zasobów kryptowalut.
Saylor powiedział agencji Reuters podczas wydarzenia Binance w Dubaju, że spółka „uczestniczy w tym procesie” z MSCI, choć zakwestionował prognozy odpływów przedstawione przez JPMorgan. „To w mojej opinii niczego nie zmieni” – stwierdził, odnosząc się do potencjalnego usunięcia z indeksów.
Strategy zrewidowało w poniedziałek swoją całoroczną prognozę wyników, przewidując straty sięgające 5,5 mld dol. zamiast oczekiwanego miesiąc wcześniej zysku na poziomie 24 mld dol. Korekta nastąpiła po najsilniejszym miesięcznym spadku Bitcoina od połowy 2021 r., odnotowanym w listopadzie. Saylor przyznał, że zmienność jest wpisana w model, zauważając, że „akcje będą zmienne, ponieważ spółka jest zbudowana na wzmocnionym bitcoinie”. Dodał, że jeśli Bitcoin spadnie o 30–40%, kurs akcji spadnie jeszcze mocniej, „ponieważ akcje są zbudowane tak, by spadać”.
Zobacz też: Tron’s $80.2 Billion Stablecoin Stack Helps TRX Hold the Line in 40% Altcoin Slump
Dlaczego to ważne: model skarbowy pod presją regulacyjną
Przegląd MSCI zagraża korporacyjnemu modelowi zarządzania skarbem, który znalazł naśladowców na rynkach publicznych; podejście Strategy zainspirowało inne notowane spółki do gromadzenia aktywów cyfrowych jako sposobu na ekspozycję na kryptowaluty poprzez tradycyjne akcje. Analitycy JPMorgan ostrzegli w niedawnej nocie, że wykluczenie podniesie pytania o przyszłe koszty spółki oraz jej zdolność do pozyskiwania kapitału zarówno z emisji akcji, jak i długu.
Inni dostawcy indeksów mogą pójść w ślady MSCI, potęgując efekt finansowy.
Strategy działa z dźwignią 1,11 raza i – według Saylora – mogłaby przetrwać 95‑procentowy spadek ceny Bitcoina. Jednak proponowane kryteria MSCI wykluczałyby każdą spółkę, której aktywa cyfrowe przekraczają połowę łącznych aktywów.
Ostatni spadek Bitcoina mógłby zmusić podobne firmy do likwidacji pozycji, tworząc dodatkową presję spadkową na cenę. Akcje Strategy wzrosły w handlu przedsesyjnym w środę o 2,1%, gdy ogólny sentyment rynkowy nieznacznie się poprawił.
Czytaj dalej: Elon Musk's X Money Seeks Tech Lead While Community Speculates On Crypto