Strategy Executive Chairman Michael Saylor opublikował w niedzielny poranek na X wpis „More Orange” – wzór, którego od miesięcy używa do zapowiadania cotygodniowych zakupów bitcoina przez spółkę, zanim w poniedziałek pojawi się oficjalny komunikat.
Sygnał pojawił się, gdy bitcoin był notowany w okolicach 78 000 USD, znacząco poniżej historycznego szczytu z października 2025 r.
Skala ewentualnego zakupu może być jednak istotnie ograniczona. Akcje zwykłe Strategy spadły w ciągu poprzedniego tygodnia o 6%, kończąc poniżej 150 USD za walor, podczas gdy jej wieczyste akcje uprzywilejowane Stretch (STRC) zamknęły się w piątek na poziomie 98,99 USD – poniżej wartości nominalnej 100 USD, po której spółka emituje te papiery w ramach programu emisji „at-the-market”.
Jak Strategy finansuje zakupy bitcoina
Strategy buduje swój skarbiec bitcoina, pozyskując kapitał poprzez emisje akcji zwykłych i uprzywilejowanych w formule at-the-market. STRC, wprowadzone w lipcu 2025 r., zostały zaprojektowane tak, by zachowywać się jak krótkoterminowy, wysokooprocentowany instrument, z zmienną stopą dywidendy korygowaną co miesiąc, aby utrzymywać kurs blisko wartości nominalnej 100 USD.
Gdy STRC są notowane poniżej nominału, Strategy nie może emitować nowych akcji przez ten kanał ATM bez sprzedawania ich ze zniżką. Spółka podniosła w niedzielę lutową stopę dywidendy o 25 punktów bazowych – do poziomu 11,25%, co stanowi już szóstą podwyżkę od debiutu STRC.
Korekta ma przyciągnąć kupujących i zepchnąć cenę z powrotem w kierunku nominału, ale taki rezultat nie jest gwarantowany.
Czytaj także: CryptoQuant CEO Says Bitcoin's Capital Inflows Have Dried Up As PnL Index Turns Bearish
Co pokazują liczby
Strategy posiadało 712 647 bitcoinów według najnowszego ujawnienia, kupionych po średnim koszcie 76 037 USD za monetę.
Spółka dodała około 39 000 BTC od początku roku, finansując zakupy głównie poprzez sprzedaż akcji zwykłych oraz STRC w okresach, gdy oba instrumenty były notowane na poziomach równych lub wyższych od odpowiednich progów emisyjnych.
Firma dysponuje rezerwą gotówkową w wysokości 2,25 mld USD, jednak kapitał ten jest przeznaczony na wypłatę dywidend od akcji uprzywilejowanych oraz obsługę odsetek od zadłużenia – a nie na zakupy bitcoina. Łączne zannualizowane zobowiązania dywidendowe ze wszystkich wieczystych emisji uprzywilejowanych Strategy wynoszą około 887 mln USD rocznie.
Ponieważ zarówno akcje zwykłe, jak i STRC znajdują się pod presją cenową, zdolność spółki do pozyskiwania nowego kapitału na zakupy bitcoina jest istotnie ograniczona do czasu poprawy warunków rynkowych lub do momentu, gdy podwyżka dywidendy przyciągnie wystarczający popyt na STRC.
Czytaj dalej: Abu Dhabi-Backed Entity Acquired 49% Of Trump-Linked Crypto Firm For $500M Before Inauguration, WSJ Reports