Strategy już od czterech kolejnych tygodni nie dokupuje bitcoina (BTC) – to najdłuższa przerwa od dwóch lat. Spółka ogłosi wyniki za drugi kwartał 30 lipca, mając 3,225 mld USD ulokowane w gotówce.
Najważniejsze informacje
- Ostatni potwierdzony zakup bitcoina – 520 BTC za ok. 34,9 mln USD – obejmował tydzień zakończony 21 czerwca.
- Wyniki za II kwartał zostaną opublikowane po zamknięciu rynku w USA w czwartek, telekonferencja dla inwestorów ruszy o 17:00 czasu wschodniego.
- Współczynnik mNAV spółki spadł pod koniec czerwca poniżej 1 – pierwszy raz w historii notując wartość poniżej parytetu.
Zgłoszenia Strategy do SEC: cztery tygodnie bez zakupów bitcoina
Dokumenty złożone w Securities and Exchange Commission 29 czerwca, 6 lipca, 13 lipca i 20 lipca nie wykazały żadnych zakupów BTC.
Ostatnia potwierdzona transakcja – obejmująca okres od 15 do 21 czerwca – wyniosła 520 BTC za ok. 34,9 mln USD. Najnowsze zgłoszenie pokazało zamiast tego sprzedaż akcji MSTR o wartości 263,5 mln USD, co podbiło rezerwę gotówkową do 3,225 mld USD.
Michael Saylor mimo to kontynuował sugestywne sygnały, zamieszczając w niedzielę na X wykres akumulacji Strategy z podpisem „We’re gonna need another color”. To był już jego piąty taki wpis od czasu ostatniego ujawnionego zakupu, a spółka nie potwierdziła żadnej nowej transakcji za ten tydzień.
Przerwa nie oznacza jednak całkowitej bierności. Między 29 czerwca a 5 lipca spółka sprzedała 3 588 BTC za ok. 216 mln USD – to największa wyprzedaż w jej historii. Środki skierowano na wypłatę dywidend uprzywilejowanych oraz wzmocnienie pozycji gotówkowej. Przyjęte pod koniec czerwca ramy kapitałowe autoryzowały do 1 mld USD skupu akcji zwykłych, 1 mld USD na wykup cyfrowych papierów dłużnych oraz do 1,25 mld USD potencjalnych dalszych sprzedaży bitcoina.
Przeczytaj także: Ghost Rider i Czarna Pantera: rynki predykcyjne pudłują przy dwóch największych castingach Marvela
Michael Saylor kontra załamana arytmetyka mNAV
Akcje Strategy przez lata handlowane były z premią wobec wartości utrzymywanych bitcoinów – wskaźnikiem, który zarząd określa jako mNAV. Ta nadwyżka pozwalała spółce emitować nowe akcje i jednocześnie zwiększać ilość BTC przypadających na jedną akcję. Pod koniec czerwca wskaźnik mNAV dotknął poziomu ok. 0,99 – po raz pierwszy spadając poniżej parytetu – po czym odbił w okolice 1,03, wciąż poniżej „progu opłacalności”, który menedżerowie szacują bliżej 1,22.
Julio Moreno, szef działu badań w CryptoQuant, tłumaczył spadek cen akcji uprzywilejowanych Strategy „pogorszeniem fundamentów spółki” pod koniec czerwca. Zobowiązania dywidendowe w sześć miesięcy wzrosły czterokrotnie – do 1,2 mld USD – a wskaźnik pokrycia przyszłych wypłat skrócił się z ponad siedmiu lat do ok. 14 miesięcy. Firma analityczna zarekomendowała spółce wstrzymanie zakupów i odbudowę bufora gotówkowego.
Spadek kursu bitcoina zmienia obraz wyników Strategy
Analitycy ankietowani przez LSEG oczekują 3,86 mld USD zysku operacyjnego za drugi kwartał, co oznaczałoby powrót na plus po dwóch kolejnych kwartałach strat. Dwie z siedmiu prognoz napłynęły jeszcze przed czerwcowym spadkiem kursu bitcoina, co zwiększa ryzyko negatywnego zaskoczenia wobec obecnego konsensusu.
Pierwszy kwartał ustanowił punkt odniesienia: 14,5 mld USD straty operacyjnej i 12,8 mld USD straty netto wynikającej z odpisów z tytułu spadku wartości bitcoina (mark-to-market).
Od tego czasu stopa zwrotu z bitcoina od początku roku spadła z 9,4% na początku maja do 5,8%, a tempo wzrostu liczby BTC na akcję wyhamowało do 8% rok do roku. Kurs MSTR zamknął piątkową sesję na poziomie 91,67 USD, co oznacza ok. 33% spadku od początku 2026 r., przy 24‑procentowym zniżkowym ruchu samego bitcoina.
Następny artykuł: Samsung finalizuje imponującą umowę z Broadcom o wartości 200 mld USD na dostawy chipów