Akcje Tesli spadały w czwartek w handlu przed sesją o ponad 7% po tym, jak spółka nie dowiozła zysków względem prognoz i potwierdziła, że nakłady inwestycyjne (capex) do 2026 r. przekroczą 25 mld dol.
Najważniejsze fakty:
- Tesla osiągnęła rekordowe przychody za II kwartał na poziomie 28,24 mld dol., jednak skorygowany zysk 0,33 dol. na akcję wyraźnie rozminął się z oczekiwaniami Wall Street.
- Dyrektor finansowy Vaibhav Taneja zapowiedział, że tegoroczne wydatki inwestycyjne przekroczą 25 mld dol. i będą rosły jeszcze przez kolejne dwa–trzy lata.
- Marża operacyjna skurczyła się do 1,4% z 4,1% rok wcześniej, gdy koszty operacyjne wzrosły o 47%.
Przychody Tesli rosną, zysk się kurczy
Spółka podała, że w II kwartale wypracowała 28,24 mld dol. przychodów – o 26% więcej niż rok wcześniej i wyraźnie powyżej konsensusu ok. 26,3 mld dol. Skorygowany zysk wyniósł 0,33 dol. na akcję wobec prognoz bliżej 0,50 dol. Skorygowana EBITDA sięgnęła 3,2 mld dol., poniżej oczekiwanych przez Wall Street 4 mld dol.
Zysk operacyjny spadł o 57% do 398 mln dol., a marża operacyjna obniżyła się do 1,4% z 4,1% rok do roku. Koszty operacyjne skoczyły o 47% do 4,35 mld dol., głównie przez wydatki na sztuczną inteligencję, prace badawczo‑rozwojowe i programy wynagradzania akcjami. Przychody z tytułu kredytów regulacyjnych skurczyły się do 146 mln dol. z 439 mln dol. rok wcześniej, podczas gdy capex więcej niż się podwoił – do 5,79 mld dol. – spychając wolne przepływy pieniężne do minus 1,09 mld dol.
Zobacz też: Anthropic ścigał startup robotyczny wyceniany na 11 mld dol., zanim odmowa stała się publiczna
Musk i Taneja bronią skoku wydatków inwestycyjnych
Prezes Elon Musk określił bieżący rok jako okres „masywnych” nakładów inwestycyjnych i podkreślił, że oczekuje wysokich stóp zwrotu z tych inwestycji w dłuższym terminie. Dyrektor finansowy Vaibhav Taneja wskazał, że całoroczny capex przekroczy 25 mld dol. i ostrzegł, że tempo wydatków będzie nadal rosło przez kolejne dwa–trzy lata. Żaden z menedżerów nie wskazał jednak konkretnego horyzontu czasowego, kiedy rynek powinien zobaczyć wymierny zwrot z tych projektów.
Taneja powiedział również analitykom, że Tesla zabezpiecza linie kredytowe sięgające łącznie nawet 30 mld dol. Środki te mają być przeznaczone na rozwój robotaxi, humanoidalnych robotów Optimus, fabryki półprzewodników, produkcję fotowoltaiki oraz infrastrukturę obliczeniową dla AI.
Analitycy oceniają zakład Tesli na robotykę
Marża brutto obniżyła się do 16,8%, poniżej konsensusu na poziomie 19,5%. Powodem była zmiana miksu produktowego: tańsze wersje Modelu 3 i Modelu Y zastąpiły wycofywane, droższe modele S i X. Gene Munster z Deepwater Investment wiąże wyniki z końcem „zimy EV”, która zaczęła się w marcu 2024 r., wysokimi cenami paliw oraz słabnięciem politycznych przeciwności. Edison Yu z Deutsche Banku ocenił, że bieżący kwartał ciągnie głównie popyt zagraniczny, szczególnie z Europy, przy dodatkowym wsparciu sprzedaży w Chinach.
Wolumen sprzedaży sam w sobie nie budził jednak większych wątpliwości. Tesla dostarczyła 480 126 pojazdów, zainstalowała 13,5 GWh magazynów energii, zwiększyła liczbę subskrypcji systemu pełnej autonomicznej jazdy (FSD) o 56% – do 1,48 mln, a także potwierdziła, że produkcja robotów Optimus w zakładzie we Fremont w Kalifornii ma wystartować jeszcze w tym roku.
Strumień korzyści z kredytów regulacyjnych dla Tesli systematycznie maleje od dwóch lat. Sprzedaż tych kredytów osiągnęła szczyt 2,76 mld dol. w 2024 r., po czym w kolejnym roku spadła o 28%. Pod koniec września 2025 r. w Waszyngtonie wygaszono federalną ulgę 7 500 dol. na zakup EV. Ustawodawcy znieśli też kary za niespełnianie norm zużycia paliwa, które wcześniej zmuszały konkurencyjne koncerny motoryzacyjne do kupowania kredytów od Tesli.
Czytaj dalej: Dokument o Charlesie Mansonie na Hulu ujawnia jego nieznaną wnuczkę, a rynki predykcyjne patrzą uważnie