Amerykańskie Biuro Kontrolera Waluty (US Office of the Comptroller of the Currency) opublikowało 376‑stronicowy projekt przepisów wdrażających the GENIUS Act, a najbardziej sporna część celuje w zysk ze stablecoinów – potencjalnie zagrażając umowie o podziale przychodów, która pozwala Coinbase wypłacać użytkownikom około 3,5% APY za trzymanie USDC emitowanego przez Circle.
Prawnicy branżowi są podzieleni co do tego, jak szeroki jest zakres projektowanych przepisów, a sektor bankowy twierdzi, że propozycja nie idzie wystarczająco daleko.
GENIUS Act, podpisany w lipcu 2025 r., zakazuje emitentom stablecoinów wypłacania zysku bezpośrednio posiadaczom.
Propozycja OCC rozszerza ten zakaz na aranżacje z udziałem podmiotów trzecich, tworząc „wzruszalne domniemanie”, że każda umowa skonstruowana tak, by przekazywać zysk posiadaczom stablecoinów, stanowi naruszenie – chyba że strony wykażą na piśmie, że jest inaczej.
Co miałaby ograniczyć propozycja
Proponowane przez OCC przepisy obejmują zarówno relacje z podmiotami powiązanymi, jak i aranżacje typu „white‑label”, takie jak współpraca między PayPal a Paxos, emitentem PYUSD.
Kluczowym wyzwalaczem jest udział własnościowy: jeśli emitent posiada 25% lub więcej udziałów w podmiocie trzecim, relacja ta podlega zakazowi.
Podmioty z mniejszym udziałem mogą nadal mieć możliwość oferowania programów powiązanych z zyskiem – choć dokładny język progów pozostaje przedmiotem sporu.
Szef działu badań nad aktywami cyfrowymi w VanEck, Matthew Sigal, napisał na X, że firmy takie jak Coinbase będą musiały przeformułować swoje aranżacje tak, by bardziej przypominały programy lojalnościowe niż wypłatę odsetek.
Przeczytaj także: Third-Worst Q1 Since 2013: Bitcoin And Ether Close A Quarter That Rivaled The 2018 Bear Market
Dlaczego żadna ze stron nie jest zadowolona
Propozycja spotkała się z krytyką z obu stron. Prawnik finansowy Scott Johnsson powiedział serwisowi Decrypt, że przepisy „najprawdopodobniej” obejmą program nagród USDC Coinbase, choć spodziewa się, że zostanie to zaskarżone. CEO Circle, Jeremy Allaire, publicznie pochwalił propozycję OCC.
Tymczasem przedstawiciel sektora bankowego powiedział Decrypt, że projekt „nie rozwiązuje problemu” – sektor bankowy chce, by ograniczenia dotyczące zysku były zapisane bezpośrednio w ustawie, a nie pozostawione regulatorom, którzy mogą zmienić kurs.
Todd Phillips, profesor prawa na Georgia State University specjalizujący się w regulacjach bankowych, stwierdził, że propozycja OCC „nie zadowoli dwóch zwaśnionych stron”.
Spór bezpośrednio przekłada się na zablokowane negocjacje nad ustawą Clarity Act dotyczącą szerszej struktury rynku kryptowalut. Niektórzy insajderzy twierdzą, że działania regulacyjne OCC mogą pozwolić Kongresowi całkowicie pominąć kwestię zysku w tej ustawie; inni uważają taki scenariusz za mało prawdopodobny.
Porozumienie między przedstawicielami sektora bankowego i kryptowalutowego – do którego, według doniesień, rozmowy prowadzone przez Biały Dom miały doprowadzić w nadchodzący weekend – nie zostało osiągnięte. 60‑dniowe okno na zgłaszanie uwag publicznych do projektu OCC jest już otwarte, a ostateczny termin pełnego wdrożenia GENIUS Act przypada na styczeń 2027 r.
Przeczytaj następnie: Polymarket Hit $529M In Iran War Bets - Then Six Mystery Wallets Cashed Out $1M Hours Before The Bombs Fell